3. Расчетная часть

Группа предприятий «Электроаппарат» -- одна из крупнейших электротехнических компаний в России. Ежегодно предприятие выпускает более 5 млн. единиц продукции: автоматические выключатели, предохранители, рубильники. Предприятие работает на рынке рынке низковольтного оборудования.

В 2004 году компания вошла в 20 участников проекта ТЕРФ по реструктуризации российских предприятий, организованного в рамках Программы сотрудничества ЕС и России (Тасис).

В 2005 году «Электроаппарат» отметил свое 60-летие. Сегодня предприятие находится в ряду ведущих электротехнических предприятий России. Это живая, динамичная компания, руководство которой сумело мобилизовать высокий производственный и кадровый потенциал для сохранения ведущих позиций в отрасли. Предприятие непрерывно увеличивает число своих клиентов, расширяет спектр выпускаемой продукции, повышает качество и оперативность работы. Рост объемов производства доказывает перспективность выбранной стратегии развития: предприняты значительные усилия по созданию и внедрению новых технологий, совершенствованию качества управления ресурсами и активами.

Полное фирменное наименование: открытое акционерное общество «Электроаппарат».

Организационно-правовая форма: открытое акционерное общество.

Оно находится по адресу: 305000, г. Курск, ул. Луначарского, 8.

Уставной капитал общества составляет 6212550 руб. на величину уставного капитала обществом размещены обыкновенные акции в количестве 124 251 штук, номинальной стоимостью 50 рублей каждая. В реестре акционеров общества по состоянию на 31.12.05. зарегистрировано 402 акционера.

Высшим органом управления является общее собрание акционеров ОАО «Электроаппарат». Совет директоров ОАО «Электроаппарат» осуществляет общее руководство деятельностью общества за исключение решения вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров. Правление ОАО «Электроаппарат» является коллегиальным исполнительным органом общества и осуществляет руководство его текущей деятельностью за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции Совета директоров.

Основными видами деятельности ОАО «Электроаппарата» являются:

· производственная - производство низковольтной аппаратуры (НВА);

· оказание услуг.

Анализ имущества предприятия на основе бухгалтерского баланса (форма № 1), представленного в приложении 1, проводится по таблице 1 приложения 2. Из нее видно, что в структуре имущества преобладают оборотные активы, и их доля в исследуемый период растет (56,1% в 2004 г., 65,49; в 2005 г.,69,95% в 2006 г.).

Доля внеоборотных активов соответственно снижается (43,39% - 2004 г., 34,51% - 2005 г., 30, 05% - 2006 г.). Цепные темпы роста внеоборотных активов составили 110,75% и 103,8%. Во внеоборотных активах наибольший удельный вес имеют основные средства, что объясняется отраслевой спецификой предприятия.

В оборотных активах преобладают запасы (26,7% - 2004 г., 31,95% - 2005 г., 44,58% - 2006 г. от общей стоимости активов). Темпы роста запасов составляют 166,63% и 166,31% в 2005 и 2006 гг. соответственно. Доля долгосрочной дебиторской задолженности невелика. На втором месте после запасов находится краткосрочная дебиторская задолженность (24,45% - 2004 г., 12,95% - 2005 г., 10,64% - 2006 г.). Наблюдается снижение краткосрочной дебиторской задолженности в исследуемый период, темпы роста составили 73,92% - 2005 г. и 97,98% - 2006 г.

Краткосрочные финансовые вложения составляют соответственно 0,88%, 2,39% и 12,4%, наблюдается устойчивый рост данной группы активов. Темпы роста составили 380% и 619% в 2005 и 2006 гг.

В таблице 2 приложения 2 представлен анализ капитала ОАО «Электроаппарат». Наибольший удельный вес в капитале предприятия занимает собственный капитал (83,8% - 2004 г., 64,1% - 2005 г., 72,2% - 2006 г.). Темпы роста положительные (106,4% - 2005 г., 134,4% - 2006 г.).

На втором месте по удельному весу в структуре капитала - краткосрочные обязательства (15,9% - 2004 г., 35,6% - 2005 г., 25,1% - 2006 г.). В 2005 г. наблюдалось значительное увеличение краткосрочных обязательств, их темп роста составил 313%, в 2006 г - 84,2%. Среди краткосрочных обязательств преобладает кредиторская задолженность (16%, 20%, 22% - соответственно по годам в структуре пассивов). В 2005 г. в пассиве появились заемные средства, они составили 16,4% в пассивах, в 2006 г. их доля уменьшилась до 2,5%.

Анализ ликвидности представлен в таблице 6 и 7.

Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса предприятия (на конец года), тыс. руб.

Таблица 7 - Расчет показателей ликвидности предприятия (на конец года)

Данная ситуация находит вполне логичное объяснение: сохранение весьма высокого уровня абсолютной ликвидности влечет за собой снижение рентабельности предприятия, так как высоколиквидные средства в большинстве своем приносят весьма низкий доход или вообще не доходны.

Анализ динамики показателей ликвидности свидетельствует об их снижении, особенно в 2005 г., что, однако, было несколько восполнено в 2006 г.

В таблице 8 представлен анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, из которой видно, что предприятие обладает собственными оборотными средствами на протяжении всего изучаемого периода. Это является положительным показателем, их величина растет.

Таблица 8 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия (на конец года), тыс. руб.

В 2004 г. тип финансовой устойчивости предприятия - абсолютная финансовая устойчивость (величина запасов и затрат меньше основных собственных оборотных средств), в 2005-2006 гг. тип финансового состояния - неустойчивое финансовое положение, т.к. часть запасов и затрат сформированы за счет краткосрочных кредитов и займов. Следует отметить, что недостаток собственных оборотных средств сравнительно невысок и составляет 14 575 тыс. руб. в 2005 г. и 9554 тыс. руб. в 2006 г., что полностью покрывается заемными источниками.

В таблице 9 представлены относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Электроаппарат»

Таблица 9 - Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Из таблицы 9 следуют видно, что все показатели на протяжении всего изучаемого периода соответствуют нормативам, исключение составляют значения коэффициента маневренности собственного капитала в 2004-2005 гг. Динамика большинства коэффициентов отрицательная, значительное их снижение происходит на конец 2005 г., в 2006 г. показатели растут. В целом наблюдается некоторый рост зависимости предприятия от внешних источников финансирования, которая, однако, не превышает нормативных значений.

Маневренность собственного капитала увеличивается, что объясняется ростом нераспределенной прибыли в его структуре.

Таким образом, анализ показателей финансовой устойчивости характеризует достаточно высокий ее уровень на ОАО «Электроаппарат» на протяжении всего изучаемого периода, имеет место некоторое снижение показателей в динамике.

Вероятность банкротства предприятия согласно методике Л.В. Донцовой (приведена в учебнике Г.В.Савицкой), невысока, в 2004 и 2005 гг. ОАО «Электроаппарат» относилось ко второму классу предприятий, демонстрирующих некоторую степень риска, но не рассматриваемые как рискованные (табл. 10).

Таблица 10 - Оценка вероятности банкротства по методике Г.В. Савицкой (на конец года)

В 2006 г. финансовое положение экономического субъекта упрочилось, и оно может быть отнесено к предприятиям с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате средств.

Согласно представленных в таблице 11 данных о вероятности банкротства предприятия по методике Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова, финансовое состояние ОАО «Электроаппарат» характеризуется как удовлетворительное, так как рейтинговое число более 1 на протяжении всего изучаемого периода практически в 2 раза.

Таблица 11 - Диагностика вероятности банкротства по методике Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (в среднем за период)

В таблице 12 представлена оценка вероятности банкротства по методике У. Бивера.

Таблица 12 - Расчет показателей Бивера (в среднем за период)

Показатели оценки банкротства по методике У. Бивера показывают, что большая часть показателей на протяжении всего изучаемого периода относится к первой группе. Это свидетельствует о низкой вероятности банкротства ОАО «Электроаппарат» и относит его в группу благополучных предприятий.

В таблице 13 проведена диагностика риска банкротства по методике Лиса. Полученные результаты функции Z выше предельного показателя, равного 0,037, что говорит о невысокой вероятности банкротства ОАО «Электроаппарат».

Таблица 13 - Оценка вероятности банкротства по модели Лиса

(в среднем за период)

По методике Таффлера, ОАО «Электроаппарат» имеет относительно неплохие перспективы, так как вычисленные значения функции Z более 0,3 (табл. 14).

Таблица 14 - Оценка вероятности банкротства по модели Таффлера

(в среднем за период)

Динамика большинства коэффициентов оборачиваемости отрицательная, за исключением коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что характеризует недостаточный уровень роста выручки по сравнению с ростом активов (табл. 15).

Таблица 15 - Показатели оборачиваемости активов предприятия

(в среднем за период)