1.2 Анализ ликвидности баланса предприятия

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Для группировки статей баланса по группам можно использовать метод, предложенный авторами А.Д.Шереметом и Р.С.Сайфулиным.

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Различают:

- текущую ликвидность -- соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

- расчетную ликвидность -- соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

- срочную ликвидность -- способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы А1:

- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

А 1 = строка 260 + строка 250.

Быстрореализуемые активы А2 -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

- прочие дебиторские активы.

А2 = строка 240 + строка 270.

Медленнореализуемые активы А3 -- наименее ликвидные активы:

- запасы;

- налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

- дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А3 = строка 210 + строка 220 + строка 230.

Труднореализуемые активы А4 -- все статьи раздела I баланса "Внеоборотные активы":

А 4 = строка 190.

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П1:

ѕ кредиторская задолженность;

ѕ задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

ѕ прочие краткосрочные обязательства;

ѕ ссуды, не погашенные в срок.

П1 = строка 620 + строка 630 + строка 660.

Краткосрочные пассивы П2:

ѕ краткосрочные займы и кредиты;

ѕ прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

П 2 = строка 610.

Долгосрочные пассивы П3:

ѕ долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

П 3 = строка 590.

Постоянные пассивы П4:

ѕ статьи раздела III баланса "Капитал и резервы";

ѕ отдельные статьи раздела V баланса "Краткосрочные обязательства", не вошедшие в предыдущие группы;

ѕ доходы будущих периодов;

ѕ резервы предстоящих расходов.

П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650.

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособности можно определить на основе ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1?П 1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

При этом, если выполнены три следующие условия:

А 1>П1; А₂>П₂; А₃>П3,

т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство:

А4 ? П4,

которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные /16, с185-189/.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

Вторая стадия анализа -- расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_ал = (Д+ ЦБ)/(К + 3) = (строка 250 + строка 260) / (строка 610 + строка 620 + строка 630+строка 660) = А1 / (П1 + П2),

где Д -- денежные средства (стр.250);

ЦБ -- краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), стр.260;

К -- кредиторская задолженность, тыс. руб.;

3 -- краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;

Нормальное ограничение -- Кал = 0,2--0,5.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 / 0,5; 1 / 0,2). Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) -- он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значения этого коэффициента ?0,8.

Kкл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 -- строка 230) / (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) = (А1 + А2) / (П1 + П2),

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов -- (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220 и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).

Ктл = Та/ Т_о = (2 разд.бал. - строка 220 -- строка 230) / (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) = (А1 + А2 + строка 210) / /(П1 + П2),

где Т_а - текущие активы;

Т_о -- текущие обязательства.

Сумму активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.

Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения /16, с.190-193/.