Економічна ефективність капіталовкладень

курсовая работа

2. Показники економічної ефективності

Чистий дисконтований доход (ЧДД) - це різниця між приведеною до сучасного моменту (тобто до теперішньої вартості) шляхом дисконтування сумою надходжень від реалізації проекту і сумою капіталовкладень та інших дисконтованих витрат, що виникають у ході реалізації проекту за весь період його експлуатації:

, (3)

де ? ДДt *Кд - сума дисконтованого грошового потоку (чистого доходу в теперішній вартості) за весь період експлуатації проекту (або за період до початку нових вкладень у проект);

?ИС + Рп - сума капіталовкладень на реалізацію проекту (варіанта ) та інших витрат, повязаних з реалізацією проекту .

Грошовий потік t- го року (ДПt)

ДПt = Прt + Аt. (4)

Тут Прt - чистий доход (прибуток) від експлуатації обєкта, або економія собівартості t - го року;

Аt - річна сума амортизаційних відрахувань на основні фонди (амортизація по капіталовкладеннях);

Дисконтований грошовий потік t - го року

ДДПt = ДПt * Кдt . (5)

Дисконтний множник грошового потоку t - го року (Кдt)

, (6)

де Ек - дисконтна ставка процента, що задається інвестором самостійно залежно від умов інвестування;

t - період експлуатації проекту ( термін служби основних фондів), період від початку інвестування до нових вкладень у проект і т.п.

2. Індекс доходності (прибутковості), ИД - це співвідношення суми чистої приведеної вартості доходів за період життя проекту (дисконтованого чистого грошового потоку ?ДДПt) та обсягу капіталовкладень ?ИС:

; (7)

Індекс доходності (прибутковості) показує відносну доходність (прибутковість) проекту, або дисконтовану вартість чистого грошового потоку (грошових надходжень) від проекту в розрахунку на одну одиницю капіталовкладень.

3. Період окупності (ПО) - співвідношення суми капіталовкладень та середньої річної суми дисконтованого чистого грошового потоку:

, (8)
де ДДПг - середня за рік сума дисконтованого чистого грошового потоку:

. (9)

Тут t - строк експлуатації обєкта.

На відміну від показника «строк окупності капіталовкладень»період окупності базується не на прибутку, а на теперішній вартості чистого грошового потоку та дисконтованих капіталовкладеннях.

4.Внутрішня норма прибутковості (рентабельності) ВНД визначається дисконтною ставкою за якою майбутня чиста вартість грошового потоку від капіталовкладень буде приведена до теперішньої вартості:

ЧДД=? ( ДДП / (1+ВНД)t ) - ИС = 0 . (10)

Характеризує рівень прибутковості проекту. ВНД є тією межею, нижче якої проект дає негативну загальну прибутковість.

Формула інтерполяції ставки дисконту:

ВНД = Ек1 + ЧДД1 (Ек2 - Ек1) / (ЧДД1 - ЧДД2). (11)

Кожен інвестор самостійно встановлює критеріальный показник ВНД, так звану «граничну ставку внутрішньої норми прибутковості» залежно від критеріїв, якими керуються експерти ( макроекономічної ситуації, рівня ризиків, вартості капіталу, співвідношення позиченого і власного капіталу та ін.).

Проект є привабливим, якщо ВНД перевищує базу порівняння (вартість капіталу, ставку по довгострокових банківських активах у даній галузі, максимальну ставку по кредитах і т.п.). Внутрішня норма рентабельності визначає максимальну ставку плати за джерела фінансування, при якій він залишається беззбитковим.

3. Оцінка ефективності впровадження котлів

Необхідність впровадження котлів з топкою киплячого шару викликана різким подорожчанням теплової енергії, паливного газу і фізичним зносом водогрійних котлів, встановлених на промислових майданчиках компресорних станцій (КС), великих промислових споживачів тепла і системах опалення житлового фонду, що збільшує плату за тепло.

Відповідно до завдання як базовий варіант прийнятий котел ВК-22, виробництва м. Івано-Франківська і розглядається варіант котла КВОГКШ виробництва НВФ «Газінженерінг-Сервіс» (м. Харків).

Характеристика устаткування.

Водогрійні котли ВК-22 і КВОГКШ призначені для опалення і гарячого водопостачання житлово-виробничих та ін. будинків.

Котел ВК-22 має високу продуктивність, простий в обслуговуванні, безпечний, економічний. Специфічною особливістю його є малий обсяг води в міжтрубному просторі, за рахунок чого досягається інтенсифікація теплопередачі , розміщення паливних пристроїв і здійснення спалювання палива (природного газу) у низькотемпературному шарі «киплячого» інертного матеріалу, дозволяє забезпечити стійке спалювання газу в діапазоні температур 700-900 ?С, практично виключити хімічний недопал газу й у 2-3 рази зменшити вихід оксидів сірки й азоту. Спалювання газу в киплячому шарі (КШ) дозволяє збільшити кількість переданої теплоти в 1,5-2,5 рази проти гладкої, що одержує теплоту «прямо» (не з КШ).

Використання ефекту КШ дозволяє збільшити теплову ефективність котлів (економія паливного газу до 30 %, власний ККД котла - до 95 %) і знизити металоємкість за рахунок організації інтенсивного теплообміну між середовищем, що гріє, і тим, що нагрівае.

Таблиця 3.1

Показники

Одиниця виміру

ВК-22

КВОГКС

1

2

3

4

Теплова потужність М

МВт

1,0

1,0

Витрати газу В

м3/год

120,0

105

Число годин роботи за рік t

год/рік

7000

7360

Строк служби Т

років

5

5

Металоємкість Ме

тонн

2,4

2,0

Ціна паливного газу Ц

грн./1000 м3

170

171

ККД

%

90

93

Вартість устаткування К н

тис.грн.

35,350

47

Капітальні вкладення прийняті за ринковими цінами на устаткування.

Експлуатаційні витрати включають витрати на паливо, амортизацію, поточний і капітальний ремонти. Статті витрат, що не змінюються по варіантах проекту, в розрахунках порівняльної ефективності не враховані.

Розрахунок економічного ефекту.

1.Економія витрати паливного газу (Э т г),тис.грн.

, (12)

де Вб. - витрата палива базовим котлом, Вб. = 120 м3/год;

Вн. - витрата палива новим котлом, Вн. = 105 м3/год.

м3/год

За рік ; (13)

де - число годин роботи за рік, t = 7360 годин.

м3/рік.

Економія за рахунок скорочення витрат на паливний газ, тис.грн.:

, (14)

де 171 - ціна за 1000 м3 газу без ПДВ і ренти, грн.,

або (що те саме)

витрати на паливний газ, тис.грн.

; (15)

;

.

Економія паливного газу, Э т г, тис.грн.

Э т г = 151,0272 - 132,14 =18,878 .

2. Економія за рахунок зниження амортизаційних відрахувань, тис.грн.

Э а =А б - А н . (16)

Амортизаційні відрахування (15% від вартості устаткування) ,тис.грн.

;

.

Економія за рахунок зниження амортизаційних відрахувань, тис.грн.

Эа = 8,295 - 7,05 = 1,245.

3. Загальна економія на ремонтах (Э р), тис.грн.

Ер = Э к р + Э т р . (17)

Витрати на капітальний ремонт (15% від вартості устаткування)

Зкрб= 55,3*0,16=8,848 тис.грн.

Зкрн= 47*0,16= 7,520тис.грн.

Економія за рахунок зниження витрат на капітальний ремонт , тис.грн.

Э к р =8,848-7,520=1,328

Витрати на поточний ремонт (5% від вартості устаткування), тис.грн.

Зтрб=55,3*0,04=2,212;

Економія за рахунок зниження витрат на поточний ремонт , тис.грн

Э т р = 2,212-1,88=0,332

Загальна економія на ремонтах (Э р ), тис. грн.

Э р = Эк р + Э т р = 1,328+0,332=1,660

4.Загальна економія (прибуток) від упровадження котла КВОГКС (Эобщ):

Э общ = Э т г + Э а + Э р = 18,878 +1,245 + 1,66 = 21,783 тис. грн.

5. Звичайний строк окупності капіталовкладень (Т ок ), років

Т ок = К н / Э общ = 47/ 21,783 = 2,158 .

Висновки.

Варіант впровадження котла з топкою киплячого шару типу КВОГКШ ефективніше порівняно з котлом ВК-22. Капіталовкладення мають строк окупності 2,158 роки, а економічний ефект становить 21,783 тис.грн.

Динамічна система оцінки ефективності використовує такі показники:

ДП - грошового потоку;

ДДП - дисконтованого грошового потоку;

ЧДД - чистого дисконтованого доходу;

ИД - індексу доходності (прибутковості);

ПО - період окупності;

ВНД - внутрішньої норми доходності (прибутковості);

К д t - дисконтного множника;

Е кt - ставки дисконту.

Вихідні дані прийняті із статичної системи розрахунків.

Інвестиції ІЗ = 47 тис.грн. Строк служби котла t = 5 років. Норма амортизації 15%. Дисконтна ставка Е к = 20%.

Чистий дисконтований доход (ЧДД)

Грошові потоки утворяться за рахунок економії і амортизації:

ГП = Езаг + А = 22,1 + 4,6 = 26,7 тис.грн.

Таблиця 3.2 - Розрахунок дійсної вартості грошових потоків , тис. грн.

ЧДД = ДГП - ІЗ = 86,109 - 47 = 39,19

Індекс доходності (прибутковості), ІД

ІД = ДГП / ІЗ = 86,109/47 = 1,8

Висновок.

ІД більше 1.Проект може бути прийнятий до реалізації.

Період окупності ( ПО), років

ПО = ІЗ ДГП ср;

ДГП ср = ? ДГП / t = 86,109/ 5 = 14,35

ПО = 47 /14,35 = 3,27 роки.

4. Внутрішня норма доходності або прибутковості (ВНД), %

Треба знайти такий розмір дисконтної ставки, за якою теперішня (дисконтована) вартість грошового потоку ДГП = 86,109 тис.грн. за строк експлуатації котла 5 років буде приведена до суми інвестицій 47 тис. грн. По другій інтерпретації: необхідно знайти такий розмір дисконтної ставки Ек, при якій чистий дисконтований доход (ЧДД) дорівнюватиме нулю.

Таблиця 3.3 - Розрахунок внутрішньої норми доходності (прибутковості)

Спочатку приймаємо ВНД =50% і знаходимо значення дисконтного множника (Кдt) для кожного року (табл.1 Додатку А).

Множенням грошового потоку (ГП) на дисконтний множник (Кдt) знаходимо дисконтований грошовий потік (ДГП). Відрахувавши з (ДГП) суму інвестицій (ІЗ), одержимо чистий дисконтований доход (ЧДД).

При позитивному результаті ЧДД ставку відсотка Ек збільшуємо до55% і знаходимо нові значення дисконтного множника (Кдt). Обчислення повторюємо до одержання негативного значення ЧДД.

У нашому прикладі чистий дисконтований доход набуває від позитивного негативне значення від + 0,16 (при Ек= 54%) до - 0,51 (при Ек=55%).

Отже, шукана внутрішня норма доходності (прибутковості) знаходиться в межах від 54 до 55%.За формулою інтерполяції (11) знаходимо ВНД= 54.67%. Висновки.

Впровадження котла з топкою киплячого шару КВОГКШ є ефективним. Він окупається за 3.27 роки, забезпечуючи повернення капіталовкладень і прибутковість проекту.

Техніко-економічні показники проекту

1. Теплова потужність, МВт 1,0

2. Витрата газу, м 3/ год 105.0

3. Металоємкість, т 2,0

4. ККД, % 93,0

5. Строк служби , років 5,0

6. Ціна паливного газу, грн/тн 171.0

7. Капітальні вкладення, тис.грн. 47.0

Економія загальна , тис.грн. 21.783

9. Грошовий потік - « - 26,7

10. Чистий дисконтований доход - « - 39.19

11. Індекс прибутковості 1,8

12. Період окупності, років 3,27

13. Внутрішня норма прибутковості , % 54,67

Делись добром ;)