Анализ источников формирования капитала организации

дипломная работа

1.1 Экономическое содержание и классификация капитала предприятия

Содержание применяемых организацией экономических ресурсов различен. Важное значение для эффективной деятельности организации имеет наличие определенного запаса ресурсов длительного пользования. Категория «капитал» является одной из наиболее главных, фундаментальных. Кроме этого, «капитал» - это основополагающее понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.

Капитал -- стоимость, авансируемая в производство с целью получения прибыли [27. С. 35].

Термин «капитал» неоднозначно трактуется в экономической литературе. С одной стороны, под капиталом фирмы подразумевают сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли, содержащуюся в балансе предприятия. Величина капитала рассчитывается как разность между стоимостью активов фирмы и ее кредиторской задолженностью [38. С. 5].

С другой стороны, капитал - это все долгосрочные источники средств. Теории капитала имеют длинную историю. Так, А. Смит описывал капитан только как накопленный запас вещей или денег. При этом он делил основной капитал (производит прибыль, оставаясь при этом имуществом того, кто им владеет) и оборотный капиталом (он тоже производит прибыль, но перестает принадлежать его владельцу). Д. Рикардо характеризовал капитал как средство производства, не выделяя при этом различий между палкой и камнем в руках первобытного человека и современными машинами и фабриками. В отличие от своих предшественников, К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он дал следующее определение капиталу -- это стоимость, которая приносит прибавочную стоимость, т.е. самовозрастающая стоимость. [38. С. 5].

Кроме этого, Маркс доказывал, что деньги не являются капиталом. Они становятся капиталом только тогда, когда на них приобретаются средства производства и рабочая сила, причем создателем прироста стоимости он считал только труд наемных рабочих. «...Поэтому капитал можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое». [31. С. 21]. Что же касается прибыли, то Маркс дал следующее определение - превращенная форма прибавочной стоимости, рассматриваемая как порождение всего авансированного капитала. Кроме того, выделяется три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории [24. С. 307].

В рамках экономического подхода капитал -- это стоимость (совокупность ресурсов), которая авансирована в производство с целью вовлечения прибыли. Тут реализуется физическая концепция капитала, рассматривающая капитал как совокупность ресурсов, которые являются универсальным источником доходов общества, и который, в свою очередь, делится на реальный и финансовый, основной и оборотный капитал. В соответствии с данным подходом величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу. [38. С. 7].

В рамках бухгалтерского подхода, который реализуется на уровне хозяйствующего субъекта, капитал характеризуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т. е. термин «капитал» в данном случае является синонимом чистых активов, а его величина вычисляется как разность между суммой активов хозяйствующего субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала.

Учетно-аналитический подход - это комбинация двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В данном случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхождения. Соответственно выделяется два взаимосвязанных вида капитала: активный и пассивный. Активным капиталом является имущество хозяйствующего субъекта, которое формально представлено в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков -- основного и оборотного капитала. Пассивным капиталом являются источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта. Они делятся на собственный и заемный капитал. [27. С. 5].

Рассматривая капитал с точки зрения отражения его в бухгалтерском балансе организации, необходимо отметить, что структура актива и пассива бухгалтерского баланса различная, но итог актива и пассива (валюты баланса) одинаков. Пассив по отношению к активу выполняет функцию финансирования, а актив -- функцию покрытия. Реализация этих функций связана с преодолением противоречий, выявляющиеся в процессе анализа структуры актива и пассива баланса.

Следовательно, капитал организации -- это стоимость (финансовые ресурсы), авансированная(ые) в производство (в дело) с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.

Выделим особенности капиталу: [24. С. 308].

* во-первых, это основной фактор производства,

* во-вторых, это совокупные ресурсы, которые применяются в бизнесе и приносящие доход;

* в-третьих, это источник благосостояния собственников (главным образом, собственный капитал);

* в-четвертых, это измеритель рыночной стоимости организации;

* в-пятых, капитал и его динамика являются важнейшим барометром уровня эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации;

* в-шестых, это исходная сумма средств, которую надо иметь для начала осуществления предпринимательской деятельности.

Таким образом, капиталом является часть финансовых ресурсов, которая авансирована в производство (дело, предприятие) с целью получения прибыли.

В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом предприятия заключается в том, что в заданный момент его финансовые ресурсы больше либо равны капиталу. Равенство означает, что у организации нет никаких краткосрочных финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы задействованы в обороте организации. Капитал организации классифицируется по следующим основным признакам: (табл. 1.1) [24. С. 308].

Таблица 1.1

Классификация капитала предприятия

Рассмотрим более подробно некоторые виды капитала, привлекаемого и используемого организацией, в соответствии с приведенной его классификацией по основным признакам. [38. С. 9].

По титулу собственности формируемый организацией капитал делится на два основных вида - собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала данное деление носит определяющий характер:

- собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы организации.

- заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития организации на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого организацией, являются финансовыми обязательствами, которые подлежат погашению в предусмотренные сроки. [24. С. 307].

По группам источников привлечения капитала по отношению к организации:

- капитал, привлекаемый из внутренних источников: характеризует собственные и заемные финансовые средства, формируемые непосредственно в организации для обеспечения ее развития. Основу собственных финансовых средств, формируемых из внутренних источников, составляет капитализируемая часть чистой прибыли организации. Основу заемных финансовых средств, формируемых внутри организации, составляют текущие обязательства по расчетом.

- капитал, привлекаемый из внешних источников: характеризует ту его часть, которая формируется вне пределов организацию. Она включает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал. [24. С. 308].

По национальной принадлежности владельцев капитала, предоставляющего его в хозяйственное использование:

- национальный капитал, который привлекается организацией, позволяет ей в большей степени координировать свою хозяйственную деятельность с экономической политикой государства. Кроме того, этот вид капитала, как правило, более доступен для организаций малого и среднего бизнеса. Вместе с тем, на современном этапе экономического развития страны объем свободного национального капитала очень ограничен, что не позволяет обеспечить субъектам хозяйствования необходимые темпы экономического роста.

- иностранный капитал: привлекается, как правило, средними и крупными организациями, которые осуществляют внешнеэкономическую деятельность. Объем предложения капитала на мировом его рынке довольно значительный, условия его привлечения отечественными субъектами хозяйствования очень ограничены в силу высокого уровня экономического и политического риска для зарубежных инвесторов.

По формам собственного капитала, предоставляемого организации выделяют частный и государственный капитал. Данная классификация капитала используется в процессе формирования уставного фонда организации. Она служит основой соответствующей классификации организаций по формам собственности.[24. С. 308].

По организационно-правовым формам привлечения капитала организацией выделяют:

- акционерный капитал: формируется организациями, которые созданы в форме акционерных обществ открытого или закрытого типа. Такие корпоративные предприятия имеют широкие возможности формирования капитала из внешних источников путем эмиссии акций. При достаточно высокой инвестиционной привлекательности таких организаций их акционерный капитал может быть сформирован с участием зарубежных инвесторов.

- паевой капитал: формируется партнерскими организациями, которые созданы в форме обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.

- индивидуальный капитал: характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных предприятий - семейных и т.п.

По натурально-вещественным формам привлечения капитала выделяются следующие виды:[6. С. 252]

- капитал в денежной форме: наиболее распространенный вид, который привлекается организацией. Универсальность этого вида капитала проявляется в том, что он легко может быть трансформирован в любую форму капитала, необходимого организации для осуществления хозяйственной деятельности.

- капитал в финансовой форме: привлекается организацией в виде разнообразных финансовых инструментов, вносимых в его уставной фонд. Такими финансовыми инструментами могут быть акции, облигации, депозитные счета и сертификаты банков и другие их виды.

- капитал в материальной форме: привлекается в виде различных капитальных товаров (машин, оборудования, зданий, помещений), сырья, материалов, полуфабрикатов, а в отдельных случаях - в виде потребительских товаров (в организациях торговли).[6. С. 252]

- капитал в нематериальной форме: привлекается в виде разнообразных нематериальных активов, которые не имеют вещной формы, но принимают непосредственное участие в его хозяйственной деятельности и формировании прибыли. К этому виду капитала относятся права пользования отдельными природными ресурсами, патентные права на использование изобретений, “ноу-хау”, права на промышленные образцы и модели, товарные знаки, компьютерные программы и другие нематериальные виды имущественных ценностей.

По временному периоду привлечения выделяют:

- долгосрочный капитал: состоит из собственного капитала, заемного капитала со сроком использования более одного года. Совокупность собственного и долгосрочного заемного капитала характеризуется термином “перманентный капитал”.

- краткосрочный капитал: привлекается на период до одного года. Он формируется для удовлетворения временных хозяйственных потребностей предприятия, связанных с цикличностью хозяйственной деятельности, временным ростом конъюнктуры рынка и т.п.

По степени вовлеченности в экономический процесс капитал подразделяется на:

- капитал, используемый в экономическом процессе: характеризует его как экономический ресурс, который вовлечен в общественное производство с целью получения дохода.[6. С. 253]

- капитал, не используемый в экономическом процессе: является ранее накопленной частью капитала, которая в силу определенных причин еще не получила использования в экономическом процессе. Такой каптал не только не приносит доходов его владельцу, но теряет свою реальную стоимость в процессе хранения в форме “издержек упущенных возможностей”.

По сферам использования в экономике капитал делится на:

- капитал, используемый в реальном секторе экономики, характеризует его совокупность, которая задействована в организациях данного сектора - в промышленности, на транспорте, в сельском хозяйстве, в торговле и т.п.

- капитал, используемый в финансовом секторе экономики, характеризует его совокупность, которая задействована в разнообразных финансовых институтах - в коммерческих банках, инвестиционных фондах и компаниях, страховых организация.[6. С. 254]

По направленности использования в хозяйственной деятельности выделяется:

- капитал, используемый как инвестиционный ресурс, составляет определенную часть капитала организаций, как реального, так и финансового секторов экономики, задействованную непосредственно в инвестиционном процессе. На предприятиях первой группы эта часть капитала используется преимущественно для осуществления реального инвестирования, а на предприятиях второй группы - для осуществления финансового инвестирования (как правило, в форме вложений в ценные бумаги).

- капитал, используемый как производственный ресурс, составляет преимущественную часть капитала организаций реального сектора экономики. Эта часть их капитала задействована в непосредственном производстве продукции, товаров, услуг.[6. С. 254]

- капитал, используемый как кредитный ресурс, составляет преимущественную часть капитала таких учреждений финансового сектора экономики, как коммерческие банки и небанковские кредитные институты. В определенной мере капитал как кредитный ресурс может использоваться в разрешенных законодательством формах и иными финансовыми институтами.

По особенностям использования в инвестиционном процессе выделяют:

- первоначально инвестируемый капитал: характеризует объем начально сформированных инвестиционных ресурсов, которые направлены на финансирование конкретного объекта инвестирования.

- реинвестируемый капитал: характеризует повторное его вложение в конкретный объект или инструмент инвестирования за счет средств возвратного чистого денежного потока (чистой прибыли, амортизационных отчислений и т.п.).[6. С. 255]

- дезинвестируемый капитал: характеризует частичное его изъятие из соответствующего объекта инвестирования или инвестиционного портфеля в целом.

По степени задействованности в производственном процессе:

- работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной или инвестиционной деятельности предприятия.

- неработающий капитал характеризует ту его часть, которая авансирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов операционной или инвестиционной деятельности организации и формировании ее доходов. Примером данного вида капитала являются средства организации, которые авансированы в неиспользуемые помещения и оборудование; запасы сырья и материалов для продукции, снятой с производства; готовая продукция, на которую полностью отсутствует спрос покупателей в связи с утратой ею потребительских качеств и т.п.[6. С. 255]

По уровню риска капитал делится на:

- безрисковый капитал характеризует ту его часть, которая используется для осуществления безрисковых операций, связанных с производственной или инвестиционной деятельность организаций.

- низкорисковый капитал характеризует его использование в производственных или инвестиционных операциях, уровень риска которых ниже среднерыночного.

- среднерисковый капитал характеризует ту его часть, которая задействована в операциях производственного или инвестиционного характера, уровень риска которых примерно соответствует среднерыночному.

- высокорисковый капитал характеризует его использование в операционной деятельности, основанной на принципиально новых технологиях и связанной с выпуском принципиально новых продуктов (“венчурный капитал”), или в инвестиционной деятельности, связанной с финансовым инвестированием в высокорисковые (“спекулятивные”) инструменты.

Несмотря на обширный перечень рассмотренных классификационных признаков, он тем не менее не отражает всего многообразия видов используемого капитала организации, задействованных в научной терминологии и практике финансового менеджмента.[6. С. 259]

Делись добром ;)