1.3 Система показателей планирования

Сами по себе финансовые документы не дают ясного представления о финансовом положении фирмы. Для его определения необходимы дополнительная работа, анализ финансовых показателей деятельности организации.

Анализ финансовых показателей позволяет выявить критические точки в деятельности фирмы, определить причины проблем и запланировать действия, направленные на их решение.

Финансовый анализ складывается из четырех основных шагов:

выбор показателей, подходящих для анализа;

расчет этих показателей;

сравнение полученных величин с аналогичными показателями данной фирмы за предыдущие годы;

использование показателей при составлении финансовых планов для определения способов решения проблем и будущих возможностей фирмы [32, c. 115].

Среди множества финансовых показателей есть такие, которые имеют особо большое значение для определения позиции фирмы и могут использоваться для анализа различных проблем. Можно выделить пять типов наиболее значимых финансовых показателей. Это показатели:

ликвидности (краткосрочной платежеспособности);

деловой активности (оборачиваемости);

рентабельности;

рыночной активности;

платежеспособности (структуры капитала).

Ликвидность -- это способность организации ответить по своим краткосрочным обязательствам. Если ликвидность фирмы низка, то это говорит о ее крайне слабом финансовом здоровье и невозможности решать большинство вопросов своей деятельности, в частности таких, как привлечение новых займов, поскольку доверие кредиторов будет подорвано. Иначе ликвидность определяют как качество оборотных (текущих) активов фирмы, их способность покрывать долги фирмы [31, c. 101].

Выделяют три основных вида показателей ликвидности:

коэффициент общей (текущей) ликвидности;

коэффициент абсолютной ликвидности;

чистый оборотный капитал [46, c. 133].

Коэффициент общей ликвидности (К_ол) выражает соотношение между текущими (оборотными) активами фирмы и ее текущими (краткосрочными) обязательствами.

К_ол = Текущие активы : Текущие пассивы

Минимально необходимая величина К_ол должна быть не менее 1 -- иначе фирма будет признана неплатежеспособной. Оптимальный показатель К_ол по оценкам экспертов колеблется в диапазоне от 2 до 2,5 [19, c. 93].

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) показывает соотношение между наиболее ликвидной частью текущих активов и текущими пассивами. Наиболее ликвидная часть текущих активов, или «быстро оборачиваемые» активы, это денежные средства предприятия.

К_ал = Денежные средства : Текущие пассивы

По оценкам экспертов теоретически приемлемой величиной считается коэффициент, равный 0,2 - 0,25. Показатель К_ал менее консервативен, чем коэффициент общей ликвидности, он определяет способности наиболее ликвидных текущих активов -- денег в кассе, на банковском счете, ценных бумаг -- оплатить долги предприятия.

Чистый оборотный капитал (ЧОК). Рассчитывается как разность между текущими активами предприятия и его текущими пассивами.

ЧОК = Текущие активы - Текущие пассивы [32, c. 282].

Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Этот тип финансовых показателей определяет, насколько хорошо фирма использует свои ресурсы. Обычно показатели оборачиваемости выражают соотношение между величиной продаж и различными элементами активов, то есть выясняют количество продаж, созданное одним рублем инвестиций в активы. Одними из наиболее часто используемых показателей деловой активности являются:

оборачиваемость активов;

оборачиваемость дебиторской задолженности;

оборачиваемость кредиторской задолженности;

оборачиваемость материально-производственных запасов;

оборачиваемость основных средств (фондоотдача) [35, c. 145].

Коэффициенты рентабельности

Эти коэффициенты показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

Наиболее часто используемыми показателями являются:

коэффициенты рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов);

рентабельности реализации;

рентабельности собственного капитала [23, c. 188].

Коэффициент защищенности кредиторов (КЗК) показывает степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит.

Помимо пяти названных типов финансовых показателей в современном финансовом планировании широко используется анализ еще двух категорий:

показателей использования финансового рычага;

комплексных (композитных) показателей.

Показатели использования финансового рычага

Финансовый рычаг -- это способ увеличения доходности (рентабельности) собственного капитала за счет использования кредита [22, c. 174].

Чем больше величина заемных средств, тем длиннее рычаг, тем выше рентабельность собственного капитала. Одновременно чем длиннее рычаг, тем выше риск деятельности фирмы, связанный с оплатой своих обязательств. Следовательно, у кредиторов такая фирма будет вызывать меньшее доверие, чем фирма с малой величиной заемных средств. Оптимальным соотношение собственных и заемных средств считается 50 : 50.

Поэтому показатели использования финансового рычага -- это в первую очередь измерители финансового риска фирмы.

Таким образом, финансовые показатели сами по себе не являются причиной неудач фирмы. Они всего лишь индикаторы неблагополучия, глубинные причины которого кроются в непосредственной хозяйственной деятельности, а также в стратегии действий, которую выбрало руководство фирмы. Следовательно, неудовлетворительные финансовые показатели должны послужить отправной точкой не только для пересмотра финансовых планов, но и в первую очередь для переформулирования общей стратегии фирмы.