Акционерные общества

курсовая работа

7. Особенности определения правовой формы акционерного общества в России

С точки зрения организационно-правовой формы предпринимательство в России в целом характеризуется преобладанием закрытых акционерных обществ (ЗАО) над открытыми (ОАО). Так, на 1 июля 2001 г. количество ЗАО превысило 370 тыс., в то время как ОАО на-считывалось всего лишь 60 тыс. Хотя крупные предприятия, завися-щие от внешних финансовых ресурсов, в большинстве своем представ-лены обществами открытого типа, количество ЗАО среди них также велико. Согласно данным обследования, проведенного Федеральной службой государственной статистики в 2003 г., среди 32266 акцио-нерных обществ, за исключением малых предприятий, 19407 были открытыми, а 12859 -- закрытыми. Таким образом, 40% крупных и средних предприятий России функционируют в организационной форме, которая жестко ограничивает ликвидность их акций. [15, с.5.]

Акционерное общество принято рассматривать как институт мобилизации общественного капитала. Такой трактовке АО отвечает, прежде всего, открытое акционерное общество, акции которого находят-ся в свободном обращении. Форма закрытого общества противоречит самой сути АО. Тем не менее, ЗАО получили широкое распространение в России, причем не только среди малых и средних, но и крупных предприятии. Вероятно, сильное стремление российских предприятий к организационной закрытости тесно связано с проблемами корпора-тивного управления и недостаточной инвестиционной активностью.

Закону РФ «Об акционерных обществах» учредитель акционер-ного общества должен выбрать в качестве организационно-правовой формы его открытый или закрытый тип. Как уже говорилось выше, между ними существуют четкие законодательно установленные различия. Они касаются: способа обращения акций; метода эмиссии ценных бумаг; размера минималь-ного уставного капитала; числа акционеров; формы государственного участия в финансировании; обязательств по раскрытию информации. Эти различия представлены в таблице 1, составленной на основе положений Закона РФ «Об акционерных обществах».

Таблица 1

Различия между организационными формами акционерных обществ в России

Открытое акционерное общество (ОАО)

Закрытое акционерное общество (ЗАО)

Возможность свободного обращения акций

Принцип свободы. В обществе не допускается установления преимущественного права его акционеров на приобретение акций, отчужда-емых акционерами этого обществ (ст. 7, п. 2)

Акционеры общества пользуют-ся преимущественным правом приобретения акций, продава-емых третьему лицу другими акционерами этого общества. Если акционеры не восполь-зовались своим преимущественным правом приобретен акций, то само общество может воспользоваться данным правом (ст. 7, п. 3)

Способ эмиссии акций

Общество вправе проводить откры-тую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу (ст. 7, п. 2). Общество впра-ве размещать дополнительные акции и иные ценные бумаги посредством открытой и закрытой подписки (ст. 39, п. 1, 2)

Общество имеет право проводить только закрытую подписку на выпускаемые им акции, вправе распределять эмитируемые акции, дополнительные акции и иные ценные бумаг только среди учредителей ил заранее определенного круга j (ст. 7, п. 3; ст. 39, п. 2

Способ эмиссии других ценных бумаг

В пределах, установленных законом, общество вправе осуществлять раз-мещение ценных бумаг, конвертируе-мых в акции, посредством открытой подписки (ст. 39, п. 2).

Общество не вправе проводить размещение ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки (ст.39, п. 2)

Минимальный размер уставного капитала

Минимальный уставный капитал должен составлять не менее тысяче-кратной суммы МРОТ на дату регис-трации (ст. 26).

Минимальный уставный капи-тал должен составлять не менее стократной суммы МРОТ на дату регистрации (ст. 26).

Число акционеров

Без ограничений (ст. 7, п. 2)

He более 50 человек (ст. 7, п. 3). Но в отношении обществ, созданных до конца 1995 г., ог-раничения отсутствуют (ст. 94, п.4)

Форма участия государственных органов

По закону государственные органы не могут выступать учредителями общества (ст. 10, п. 1), но в особых случаях, установленных законом, они могут выступать учредителями ОАО (ст. 7, п. 4)

Государственные органы могут выступать учредителями общест-ва только в случаях бывших государственных или муници-пальных приватизированных предприятий (ст. 7, п. 4).

Обязательства по раскрытию информации

Законом об акционерных обществах и другими законодательными актами предписано обязательное раскрытие информации о деятельности общест-ва (ст. 92, п. 1).

В случае публичного размеще-ния облигаций и других ценных бумаг требуется обязательное раскрытие соответствующей ин-формации в объеме и порядке, которые установлены федераль-ным органом по финансовым рынкам (ст. 92, п. 2).

При анализе того, какие наиболее важные факторы, с точки зрения руководителей акционерных обществ, повлияли на выбор существующей организационно-правовой, выявилось то, что большинство руководителей четко осознают важность выбора между ОАО и ЗАО для развития компании.

Преимуществами ОАО по сравнению с ЗАО являются следующие факторы (по степени убывания важности):

1. Большая прозрачность управления предприятием для иностранных инвесторов и деловых партнеров;

2. Привлечение потенциальных инвесторов и доступ на рынок финансовых услуг;

3. Свободное обращение акций;

4. Улучшение структуры корпоративного управления.

Преимуществами ЗАО по сравнению с ОАО являются следующие факторы (по степени убывания важности):

1. Защита от захвата власти и смены собственника предприятия;

2. Менее строгое государственное регулирование;

3. Более простое управление компанией ее руководителем;

4. Легкость учреждения малыми и средними предприятиями.

То есть, для руководителей выбирающих открытую форму важно то, что она помогает выстраивать доверительные отношения с партнерами и инвесторами, а также упрощает доступ к внешнему финансированию, тогда как свободное обращение акций имеет второстепенное значе-ние. Организационные преимущества ЗАО, по мнению большинстве руководителей, заключаются в эффективной защите от воздействия внешней среды, включая государство.

Хотелось бы отметить и тот факт, что более половины акцио-нерных обществ открытого типа были созданы в результате массовой приватизации в 90-х годах. Объясняется это тем, что в то время, органы власти настойчиво рекомендовали преобразование приватизируемых пред-приятий в ОАО с целью стимулирования обмена акций государствен-ных предприятий на приватизационные ваучеры, распределяемые среди населения как инструмент безвозмездной приватизации. Форма ЗАО в настоящее время выбирается уже руководителями сознательно.

Выявлено три направления воздействия различий открытого и закрытого обществ на процесс выбора акционерным обществом своей организационно-правовой формы.

Первое направление - имущественный эффект ограниченного обращения акций. Ограничение свободного обращения акций в ЗАО уменьшает их стоимость, снижая ликвидность акций. Кроме того, в случае передачи акций ЗАО третьему лицу их держатель должен нести все бремя расходов, связанных с процедурой рассмотрения за-крытым обществом или его акционерами возможности использования преимущественного права на приобретение акций. Следовательно, портфельный инвестор, желающий только вложить капитал, при прочих равных условиях будет склонен к выбору ОАО, где возможно свободное распоряжение имеющимися акциями. Кроме того, большая прозрачность управления в ОАО способствует активизации заимствований у коммерческих банков. Таким образом, можно предположить, что чем больше спрос пред-приятия на финансовые ресурсы, тем выше вероятность выбора им формы открытого общества.

Второе направление -- управленческий эффект ограниченного обращения акций. Жесткий контроль над обращением акций в случае ЗАО существенно сужает возможности передачи управления компанией посредством продажи имеющихся акций, предложений об их покупке и т. д. Это препятствует замене менеджмента, который не смог достичь желаемых результатов, и способствует ослаблению дисциплины в ру-ководстве компании. Следовательно, с учетом большей эффективности механизма корпоративного управления внешние акционеры предпочтут форму ОАО; напротив, руководители, стремящиеся избежать угрозы насильственного выкупа предприятия, ограничений при управлении компанией, выберут форму ЗАО.

Третье направление -- информационный эффект государственного регулирования. В соответствии с законодательством раскрывать информацию о себе обязаны только открытые общества. Соответственно внешние акционеры предпочтут открытый тип общества, а менеджеры -- закрытый.

Четвертое направление: предприятие, функционирующее в условиях жесткой конкуренции в быстро растущих новых сферах деятельности, предпочтет организационную форму, обеспечивающую более свободное поведение менеджеров. Следовательно, могут выбрать закрытый тип общества с относительно мягким контролем в области управления.

Пятое направление: участие в бизнес - группе или холдинговой компании на основе перекрестного владения акциями предприятий-участников с учетом ее политического влияния эффективно сдер-живает внешние угрозы, включая государственное вмешательство в управление предприятиями и их насильственный выкуп.. Вхождение в состав бизнес-группы или холдинговой компании повышает вероятность того, что предпри-ятие-участник примет форм ОАО. Однако по мере усложнения ее организационной структуры предприятия, находящиеся па нижних уровнях иерархии, все чаще учреждаются как 100-процентные до-черние компании предприятий верхних уровней либо в качестве подставных фирм с целью уклонения от уплаты налогов и ведения двойной бухгалтерии. Подобные предприятия, как правило, на-чинают функционировать в виде ЗАО, а зачастую и общества с ограниченной ответственностью.

Шестое направление: с учетом законодательных норм и требо-ваний к величине минимального уставного капитала, а также поли-тических факторов высока вероятность существования в форме ОАО приватизированных предприятий и компаний, отделившихся от них, или государственных предприятий в отличие от вновь учрежденных частных фирм.

Подавляющее большинство акционерных обществ в России вы-бирают закрытый тип акционерного общества. Сильное влияние на их выбор оказывает: стремле-ние менеджеров АО к организационной закрытости; слабый спрос предприятий на инвестиции; ограниченность ресурсов финансового сектора.

Вследствие этого выбора определяется и поведение предприятия на рынке. Разница в характере обращения акций и раскрытия информации между ОАО и ЗАО оказывает определен-ное влияние на возможность перехода контроля над предприятием и на усиление контроля над деятельностью управляющих со стороны акционеров. Это подтверждается существованием зна-чимой разницы между двумя формами АО при оценке влияния доли инвесторов в капитале общества, на вероятность смены директора предприятия и председателя совета директоров. В современной России, где проблема дисциплины менеджеров весьма актуальна, необходимо создание экономической и институциональной среды, способствующей выбору российскими предприятиями более открытых организационных форм.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе собраны и изложены все основные данные, которые позволяют понять, что такое акционерное общество, как оно функционирует, порядок его создания. Также в работе в достаточно полном объеме изложено понятие акционерного капитала и рассмотрены права акционеров.

Акционерная форма предпринимательства занимает важное место в образовании нормальных условий функционирования предприятий, так позволяет привлекать средства акционеров для осуществления своей деятельности и каждый работник может стать собственником предприятия, путем приобретения акций; снижает риск каждого акционера потерять значительные суммы денег (каждый рискует только в пределах своей суммы акций); позволяет работать более эффективно, так как все заинтересованы в получении прибыли и дивидендах.

То есть, можно еще раз подчеркнуть, что акционерное общество - это уникальная форма реализации коллективной собственности, где все заинтересованы в результатах своей деятельности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Андрющенко В.И., Костикова В.Е. Книга акционера для чтения и принятия решения. - М.: ТНК «Гермес - союз», АО «МТЕ», Финансы и статистика, 1999. - 208 с.

2. Гончаров В.В. Создание и функционирование акционерных компаний. - М.: МНИИПУ, 2002. - 121 с.

3. Гражданский Кодекс РФ (от 21.10.94 г.), Часть 2, Глава 4, ст.96- 104 // Информационно-правовая система Консультант Плюс

4. Ивасаки И. Правовая форма акционерных обществ и корпоративное поведение в России.// Вопросы экономики. - 2007. -№1. - с. 112- 123

5. Ионцев М.Г. Акционерное общество. Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. - М.: Издательство «Ось-89», 1999. - 144 с.

6. Могилевский С.Д. Акционерные общества. Серия «Коммерческие организации: комментарий, практика, нормативные акты».- М.: Дело, 1998. - 536 с.

7. Мозолин В.П., Юденков А.П. Комментарий к федеральному закону «Об ак-ционерных обществах». - М.: Инфра-М, 2002.

Делись добром ;)