2. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта

Завод ж/б изделий столкнулся с проблемой расширения производства пустотных плит перекрытия, выпускаемых на одной из технологических линий, оборудование которой морально устарело и физически износилось. Вследствие износа оборудования, которое к моменту рассматриваемой ситуации полностью самортизировано, много продукции уходит в брак. Эксплуатация оборудования требует больших издержек на текущий ремонт и дорогостоящее техническое обслуживание, тем не менее, оборудование имеет определенную ликвидационную стоимость.

Завод получил предложение на приобретение технологической линии нового поколения, на которой может выпускаться продукция с качеством, полностью соответствующим требованиям действующих стандартов. Кроме того, производительность новой линии больше, чем у старого оборудования вследствие использования более совершенных технологических приемов. Размещение новой технологической линии не требует дополнительных производственных площадей. Стоимость новой технологической линии, включая доставку, монтаж и наладку, приведена в таблице 1. Срок службы оборудования этой новой технологической линии 10 лет, и в конце срока службы оно может быть реализовано по ликвидационной стоимости, приведенной в таблице 1.

Все вычисления показателей, характеризующих эффективность оцениваемого проекта, ведутся в постоянных ценах на момент начала реализации проекта. За момент начала реализации продукции принимаем начало первого года. Считаем, что новое оборудование вводится в эксплуатацию в начале первого года, с этого же момента начинается его амортизация. Начисление амортизации происходит каждый год, ее уровень приведен в таблице 1.

Продажная цена на пустотные плиты перекрытия определяется спросом на рынке, следовательно она одинакова в обоих случаях, при реализации проекта и при отказе от модернизации производства.

Использование новой технологической линии приведет к снижению издержек на ремонт и техническое обслуживание, а также издержек на оплату труда, вследствие более высокого уровня механизации и автоматизации операций технологических процессов. Кроме того, для производства пустотных плит перекрытия на новом оборудовании требуется меньше сырья и материалов. Эксплуатация новой технологической линии не приведет к изменению административных и других косвенных расходов.

Отказ от программы модернизации производства приведет к снижению уровня выпуска пустотных плит перекрытия, вследствие износа существующего оборудования. Величина объема производства и продаж, а также уровень производственных издержек приведены в таблице 2.

При расчете показателей коммерческой эффективности оцениваемого проекта учитываются следующие налоги:

· налог на добавленную стоимость: 18%;

· налог на имущество: 2% от среднегодовой стоимости имущества (основных фондов);

· налог на прибыль организаций: 20%;

Налоговые льготы отсутствуют.

Ликвидационные затраты учитываются с НДС, а ликвидационные поступления - в размере, остающемся у предприятия, т.е. без НДС, которые приведены в таблице 1.

В данной курсовой работе выбираем линейный метод начисления амортизации. Норма амортизации определяется по формуле:

К = (1/n) * 100%, где

К - норма амортизации;

n - срок полезного использования, в годах. В данной курсовой работе срок службы оборудования составляет 10 лет.

Получаем: К = (1/n) * 100% = (1/10) *100% = 10%.

Норма амортизации = 10%

Норма дисконта рассчитывается по формуле:

Е= IR + MRR + RI, где

IR (inflation rate) - темп инфляции (в России на 2010 г. по данным информационно-аналитического портала составляют 7%),

MRR (minimal rate of return) - минимальная реальная норма прибыли, т.е. минимальная норма прибыли, получаемая при альтернативном использовании денежных средств. Для расчета возьмем доходность по российским долгосрочным государственным облигациям. В среднем, она составляет 4-5 % в год.

RI (risk of investments) - степень инвестиционного риска для проектов подобного рода составляет 3% (т.е. осуществляются вложения в развитие производства на базе освоенной техники.)

Получаем E= 7%+5%+3%=15%.

Норма дисконта = 15%

Исходные данные инвестиционного проекта приведены в таблице 1 и таблице 2.

Таблица 1

Таблица 2