1.2. Методика проведения анализа финансового состояния предприятия

Организация считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим организациям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Для характеристики финансовой устойчивости организации используется также ряд финансовых коэффициентов.

Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии, который соизмеряет собственный и заемный капитал организации.

Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Изд-во «АиН», 2003. с. 297.

Нормальное минимальное значение коэффициента оценивается обычно на уровне 0,5, т.е. К_авт > 0,5.

Возможности предприятия отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов.

Методика расчетов показателя автономии, допустимого для предприятия, основывается на общеизвестном экономическом принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов в классическом случае относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных предприятий и организаций состав наименее ликвидной части активов может изменяться.

При проведении анализа финансовой устойчивости организации могут быть использованы следующие показатели.

Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.

Значение коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. Статистическая база рекомендуемых значений в настоящее время отсутствует. В общем можно сказать, что чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

Кт иммобилизации = Постоянные активы / Текущие активы

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов.

Кт маневренности = ЧОК / Собственный капитал,

где ЧОК - чистый оборотный капитал.

Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала.

Доля собственных источников финансирования текущих активов = ЧОК / Текущие активы

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными источниками финансирования.

Кт обеспеченности запасов = ЧОК / (Запасы материалов + Незавершенное производство + Авансы поставщикам)

Для оценки финансовой устойчивости можно использовать показатель вероятности банкротства Альтмана (Z-показатель), рассчитываемый по следующей, адаптированной к российской терминологии, формуле:

Z = (ТА/ВБ)*1,2 + (ПОД/ВБ)*3,3 + (НК/НБ)*1,4 + (УК/ЗК)*0,6 + (ВР/ВБ),

где ТА - текущие активы

ВБ - валюта баланса

ПОД - прибыль от основной деятельности

НК - накопленный капитал

УК - уставный капитал

ЗК - заемный капитал

ВР - выручка от реализации за период

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и), характеризуя наиболее общую структуру активов, ограничивает сверху коэффициент соотношения заемных и собственных средств и исчисляется по формуле: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Н.В. Методика финансового анализа. - 3-е изд , перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 156с.

С учетом введения в анализ коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств, окончательное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств будет иметь вид: К_з/с < min (1, К_м/и)

Коэффициент ликвидности оборотных средств (К_лос) характеризует состояние соответствующих средств организации и определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (наиболее ликвидных активов) к общей величине оборотных активов организации.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (К_{авт зап}) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Рост значений коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно и наоборот.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) относится к числу распространенных параметров финансового состояния. Он равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств организации. Под наиболее ликвидными активами подразумеваются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочные обязательства включают в себя краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Нормальные значения коэффициента: К_ал > 0,2 - 0,7.

Коэффициент срочной ликвидности (К_л) в большей мере ориентирован на предстоящую перспективу. При его определении в состав ликвидных средств (в числитель формулы расчета) дополнительно включаются дебиторская задолженность и прочие оборотные активы. Коэффициент отражает платежные возможности организации при условии своевременного расчета с должниками (дебиторами).

Нормальные значения коэффициента: К_л > 0,8 - 1,0. Однако в случаях трудновзыскиваемой дебиторской задолженности нормальный интервал значений увеличивается в 1, 5 раза (К_л > 1,2 - 1,5).

Коэффициент покрытия (К_п) выражает собой отношение стоимости оборотных средств организации (без расходов будущих периодов) к величине его краткосрочных обязательств. Характеризует прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения дебиторской задолженности, благоприятного сбыта готовой продукции, а также при реализации в случае необходимости частично или полностью имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) и других наличных материальных оборотных средств.

Нормальное ограничение показателя: К_п > 2. Финансовый анализ: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2005. С. 139-142.