Проект покращення роботи підприємства

курсовая работа

2.6 Фінансовий аналіз

Метою фінансового аналізу є визначення рентабельності й ефективності проекту з погляду інвесторів та організації, що реалізує проект, а також оцінка поточного й прогнозованого фінансового стану підприємства, який реалізує проект.

Фінансовий аналіз має на меті:

визначення дійсних фінансового стану і фінансових результатів діяльності фірми;

виявлення змін у фінансовому стані та результатах у просторово-часовому розрізі;

виявлення основних факторів, що викликали зміни у фінансовому стані й результатах;

прогноз основних тенденцій у фінансовому стані й результатах діяльності фірми.

Проект розробляється на 5 років з подальшим переглядом.

Для визначення ефективності проекту необхідно провести деякі розрахунки, а саме вирахувати певні показники. Показники, які належать до цієї групи критеріїв, враховують фактор втрати грошей своєї вартості з часом і визначаються на основі приведення грошових потоків (або вигід і витрат), які генерує проект, до теперішнього часу або в їх основу покладений процес дисконтування. Це: чиста теперішня вартість (NPV), коефіцієнт вигоди--витрати (ВСR), внутрішня норма доходності (IRR), дисконтований строк окупності інвестиції (DPP), індекс рентабельності інвестиції (РІ), ефективність витрат.

Визначимо річний грошовий потік. Визначаємо його за такою схемою:

Виручка без ПДВ - Повна собівартість - податок на прибуток (25%) + амортизація. Амортизація складає 31200 грн. за рік. Розрахунок:

(99360*12 - 65450*12)*0,75 + 31200 = (1192320 - 785400)*0,75 + 31200 = 336390,00 грн.

Тому про дисконтуємо суму наших доходів і витрат за проектом. Ставка дисконту буде дорівнювати 12% . Коефіцієнт дисконтування розраховується за формулою: КДі = 1/ ( 1 + q)і. (табл..2.8 )

Таблиця 2.8 Продисконтовані вигоди і витрати за проектом

Рік

Вигоди, тис. грн..

Витрати.

КД1

Вигоди*КД1, тис. грн..

Витрати*КД1, тис. грн..

0

0

817,15

1

0

817,15

1

336,39

0

0,893

300,40

0

2

336,39

0

0,797

268,10

0

3

336,39

0

0,712

239,51

0

4

336,39

0

0,636

213,94

0

5

336,39

0

0,566

190,40

0

Разом

1681,95

817,15

-

1212,35

817,15

Розрахуємо показник чистої теперішньої вартості. Чиста теперішня (приведена) вартість являє собою різницю між сумою приведених (дисконтованих) вигід і сумою приведених (дисконтованих) витрат за інвестиційним проектом. Чиста теперішня вартість визначається за формулою:

де Bt - вигоди за проектом в часовому періоді t;

Ct - витрати за проектом в часовому періоді t;

i - вартість капіталу за проектом;

n - термін життя проекту.

NPV = 1212,35 - 817,15 = 395,2 тис. грн.. > 0,

що свідчить про прибутковість проекту.

Для обчислення відносної результативності інвестиційних проектів застосовується метод співвідношення вигоди-витрати (BCR), який обчислюється як відношення суми приведених вигід до суми приведених витрат за інвестиційним проектом:

,

BCR = 1212,35 / 817,15 = 1,484 > 0,

що свідчить про прибутковий проект.

Розрахуємо наступний показник. Внутрішня ставка доходності (рентабельності) (IRR) являє собою таке значення ставки дисконту, при якому сума приведених вигід дорівнює сумі приведених витрат, це ставка дисконту, при якій чиста теперішня вартість інвестиційного проекту дорівнює нулю:

де IRR - внутрішня ставка доходу.

Внутрішня ставка доходності спрощено може бути визначена через рівняння виду:

і1 = 12%, NPV1 = 395,2 тис. грн..

візьмемо і2 = 80% , розрахуємо NPV2. для цього необхідно заповнити розрахункову таблицю. Вона є продовженням таблиці (табл.2.9 )

Таблиця 2.9

КД2

Вигоди*КД2, тис. грн..

Витрати*КД2, тис. грн..

Кумул. грош. потік

1

0

817,15

-817,15

0,556

187,03

0

-516,75

0,309

103,94

0

-248,65

0,171

57,52

0

-9,14

0,095

31,96

0

204,8

0,053

17,83

0

395,2

-

398,28

817,15

-

NPV2 = 398,28 - 817,15 = -418,87 тис. грн..

Знаходимо IRR:

IRR = 12 + ((80-12)* 395,2) / (395,2 + 418,87) = 12 + 26873,6 / 814,07 = 45,01% > 12%.

Отже, при ставці дисконту 45% чиста теперішня вартість інвестиційного проекту дорівнює нулю.

Рентабельність інвестицій (РІ)- показник, що відображає міру зростання цінності фірми в розрахунку на 1 грн. вкладених інвестицій. Розрахунок цього показника проводиться за формулою:

де І0 - величина первісних капітальних вкладень.

PI = 395,2 / 817,15 = 0,48 грн.

Це означає , що ми отримаємо прибуток 48 коп. з 1 грн. вкладених інвестицій.

Дисконтований період окупності являє собою час, протягом якого дисконтовані капітальні витрати за проектом будуть відшкодовані дисконтованими чистими вигодами, які надходитимуть від його експлуатації.

Дробна частина дисконтованого періоду окупності визначається за формулою:

DPP = j + Cj / Bj+1,

де j = кількість часових періодів, яка передує періоду, в якому буде повне відшкодування вкладених інвестицій.

Знайдемо кумулятивний грошовий потік, тоді j = 3. тоді:

DPP = 3 + 9,14 / 336,39 = 3,03 роки.

Отже, повністю окупляться капітальні вкладення через 3 роки.

Період окупності інвестицій (РР) за який капітальні витрати будуть відшкодовані чистими вигодами, які надходитимуть від експлуатації інвестиційного проекту, тобто час, що є необхідним для повернення вкладеного в проект капіталу.

РР = І0с

де РР - період окупності проекту;

Іо - розмір інвестицій;

Рс - щорічний середній доход, який визначається як середнє арифметичне значення доходів протягом усього життєвого циклу проекту.

РР = 817,15 / 336,39 = 2,4 роки.

Дане значення є нижчим ніж період, який враховує фактор часу.

Операційний ліверидж (OL) - це процентна зміна в операційному грошовому потоці відносно процентної зміни кількості проданої продукції.

OL = 1 + ПВ/OCF,

де OCF - операційний грошовий потік

Коефіцієнт ПВ/OCF визначає відношення постійних витрат до операційного грошового потоку. Отже, визначимо операційний ліверидж:

OL = 1 + 122,4 / 336,39 = 1,364.

Сума постійних витрат дорівнює 10.2 тис. грн.. за місяць, отже за рік ПВ = 10,2*12 = 122,4 тис. грн..

Операційний ліверидж становить 1,364, що є невеликим значенням і означає, що зміна на 1% обсягу продажу спровокує зміну на 1,364% операційного грошового потоку.

Поріг рентабельності - це обсяг реалізації продукції, при якому проект не зазнає збитків (або точка беззбитковості у грошових одиницях)

,

де Ц-ціна продажу, Р- обсяг реалізації продукції, ЗВ - змінні витрати.

Отже розрахуємо поріг рентабельності. Сума виручки та суму змінних витрат ми розрахували в попередніх розділах. Отже:

ПР = (122,4*99,36*12)/ ( 99,36*12 - 55,25*12) = 275,71 тис. грн..

Аналіз беззбитковості є невідємною частиною процедури оцінки життєздатності проектів. Метою цього аналізу є визначення мінімально припустимого обсягу виробництва та реалізації продукції проекту за умови забезпечення необхідного рівня його ефективності. Таким чином, аналіз беззбитковості дозволяє прийняти рішення щодо принципової можливості реалізації проекту, що розглядається.

Розрахунок точки беззбитковості базується на простому співвідношенні:

Виручка = Змінні витрати + Постійні витрати + Прибуток

Розглянемо точку беззбитковості на прикладі 1-ї послуги: надання в користування компютерів для виходу в Інтернет. Собівартість за рік даної послуги буде дорівнювати 46,2 тис. грн.., сума постійних витрат - 14,4 тис. грн…дана послуга надається за ціною 3,35 грн. за 1 годину користування компютером. За рік буде надано в користування компютерів - 33600 годин. ЗВ 1-ї години = 1,38 грн. Амортизація: 10 компютерів, ціна 1-го компютера -2,5 тис. грн.., ліквідаційна вартість - 200 грн за 1 компютер, термін експлуатації - 5 років. А = (25000-2000) / 5 = 4600 тис. грн..

Отже здійснимо розрахунок точки беззбитковості.

Бухгалтерська т. беззбитковості: Т б.бух. = (ПВ + А) / (Ц - ЗВ) = (14400 + 4600) / ( 3,35 - 1,38) = 19000 / 1,97 = 9644,67 год.

Фінансова точка беззбитковості: Т б.фін. = (ПВ + ОCF) / ( Ц - ЗВ) = ( 14400 + 817,15/А12,5) / ( 3,35 - 1,38) .

Запас надійності показує на скільки у процентному відношенні можна знизити ціну одиниці продукції і не завдати збитків підприємству

ЗН = (Ц-Цmin)/Ц *100%

Цmin = (ПВ + Р*ЗВ)/Р

Де Ц - ціна продукції; Цmin - мінімально можлива ціна продукції за проектом, яка забезпечує його беззбитковість.

Цmin = (14400 + 33600*1,38) / 33600 = 1,81 грн.

ЗН = (3,35 - 1,81) / 3,35 * 100% = 45,97%.

Отже, ціну можна знизити на 45,97% щоб не завдати збитків підприємству.

ПР для даної послуги буде такий:

ПР = ( 14400*3,35*33600) / (3,35*33600 - 1,38*33600) = 1620864000 / 66192 = 24487,31 грн.

Запас фінансової міцності - це величина, на яку фактичний обсяг реалізації перевищує критичний обсяг реалізації.

Зф = Виручка - ПР

Зф = 112560 - 24487,31 = 88072,69 грн. = 88,07 тис. грн..

Зф = (112560 - 24487,31) / 112560 * 100% = 78,24%.

Запас фінансової міцності показує граничну величину можливого зниження обсягу продажу без ризику зазнати збитків. Отже, можна знизити обсяги продажу на 78,24% щоб не зазнати збитків.

Делись добром ;)