3.Акции акционерных обществ

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право

ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она является бессрочной, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество (АО).

Слайд 1

Рис.1 Определения понятия «акция» и предоставляемые акциями права

Одной из основных характеристик акции является номинал или нарицательная стоимость. Сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций составляет уставный капитал акционерного общества. Номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. Одинаковой также должна являться номинальная стоимость привилегированных акций одного типа.

При учреждении АО все акции размещаются среди учредителей. Форма оплаты акций при учреждении общества определяется договором о создании АО или его уставом. Оплата акций может производится не только деньгами и ценными бумагами, но и другими вещами и имущественными правами, имеющими денежную оценку. Оплата акций при их приобретении неденежными средствами осуществляется в полном размере, если иное не установлено договором о создании общества. Все акции АО – именные, количество и номинал размещенных акций каждой категории определяется

Уставом АО. Это обусловлено тем, что установлены определенные требования к минимальной величине уставного капитала. В свою очередь, предусмотрено, что уставный капитал равен сумме номинальных стоимостей размещенных акций, т.е. акций приобретенных акционерами.

Размер уставного капитала:

- для ОАО – не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда на дату регистрации;

- для ЗАО – не менее 100 минимальных размеров оплаты труда на дату регистрации общества.

От уставного капитала следует отличать такое понятие как «капитализация» Капитализация – это показатель, характеризующий объём капитала компании в рыночной оценке, воплощенный в акциях. Он определяется как произведение текущей рыночной цены размещенных акций на их количество.

В промышленно развитых странах акции классифицируют по форме собственности, доходности, праву голоса, по характеру размещения.

Слайд 2

Стр. 75 книга

Рис. 2 Группировка акций по различным классификационным признакам

По форме собственности акции делятся на именные и предъявительские. Именные акции выписываются на конкретного владельца, что ограничивает возможности их обращения на рынке ценных бумаг требованиям перерегистрации. Кроме того, передача именной акции другому лицу возможна только с согласия правления акционерного общества. Это ограничивает ликвидность именных акций.

Акция на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется; они могут свободно обращаться на рынке ценных бумаг, покупаться и продаваться без необходимости регистрации нового владельца.

По доходности акции делятся на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ним дохода (дивиденда) зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и колебания прибыли. Держатели этих акций имеют право на остающиеся активы в случае ликвидации акционерного общества.

По привилегированным акциям выплачивается фиксированный дивиденд независимо от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Но привилегированная акция не дает ее владельцу права голоса. При ликвидации общества владельцы привилегированных акций имеют преимущественные права на оставшиеся активы.

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах». Акции могут быть размещенными и объявленными. Размещенными признаются те акции, которые приобретены акционерами, уставом акционерного общества должны быть определены количество и номинальная стоимость акций, приобретаемых акционерами.

Кроме этих акций общество в праве размещать дополнительно акции в пределах объявленных. По объявленным акциям уставом акционерного общества также должны быть определены права, порядок и условия их размещения. Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом. Дополнительные акции общества должны быть определены в течение срока определенного в решении об их размещении, но не позднее одного года с момента их приобретения (размещения). Дополнительные акции, которые должны быть оплачены деньгами, оплачиваются при их приобретении полностью.

Слайд 3

Рис. 3 Виды акций и их свойства

Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные. Привилегированные акции подразделяются также на типы.

Обыкновенные акции отличаются от привилегированных следующими чертами:

а) они предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров; такое право возникает после полной оплаты акции;

б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия может осуществляться только после распределения соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций.

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных прежде всего тем, что как правило, не предоставляет своим владельцам права участвовать в голосовании на собрании акционеров, если оно не закреплено за ними в уставе акционерного общества. Однако такое право появляется у владельцев, если собрание акционеров принимает решение о не выплате дивидендов по привилегированным акциям или обсуждает вопросы, касающиеся имущественных интересов владельцев этих акций, в том числе вопросов о реорганизации и ликвидации.

По российскому законодательству могут выпускаться привилегированные акции размер дивидендов по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивидендов по ним не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям.

В ряде стран привилегированные акции делятся на: конвертируемые, кумулятивные, простые.

Слайд 4

Рис. 4 Виды привилегированных акций и их свойства

Привилегированная конвертируемая акция – это акция, которую можно обменять на другие акции – обыкновенные или иные разновидности привилегированных. Условия конвертации определяет эмитент.

Кумулятивные привилегированные акции – это акции, по которым происходит накопление дивидендов в случае их не выплаты. Эмитент определяет период времени, в течение которого дивиденды могут накапливаться. Если дивиденды не выплачиваются владельцам после истечения данного периода, то они приобретают право голоса на собрании акционеров до момента выплаты дивидендов.

Владельцы привилегированных акций в ряде случаев, определяемых уставом, получают право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

• о реорганизации и ликвидации общества;

• о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права или изменяющих права акционеров – владельцев – привилегированных акций.

Право голоса на годовом собрании акционеров владелец привилегированных акций получает также и в том случае, если речь идет о невыплате и неполной выплате установленных дивидендов.

Мы уже отмечали, что владельцы акций имеют право на получение дивидендов. Они получают дивиденды до тех пор, пока общество, выпускающее акции, успешно функционирует. Однако решение о выплате дивидендов по акциям акционерное общество не вправе принимать в следующих случаях:

• до полной оплаты уставного капитала общества;

• до выкупа принадлежащих акционерам акций, которые должны быть выкуплены обществом;

• если в результате выплаты дивидендов у общества могут появится признаки несостоятельности (банкротства), а также если на момент выплаты дивидендов общество отвечает указанным признакам;

• если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда (либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов).

Слайд 5

Рис. 5 Условия выплаты дивидендов по акциям

Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год. Решение о выплате годовых дивидендов, их размере и форме выплаты принимается общим собранием акционеров по рекомендации Совета директоров. При этом размер дивиденда не может превышать размера, рекомендованного Советом директоров, однако предложенный дивиденд может быть уменьшен общим собранием. В список лиц на получение годовых дивидендов должны быть включены акционеры, внесенные в реестр акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом собрании акционеров.

Решение о выплате ежеквартальных и полугодовых дивидендов по акциям принимается Советом директоров общества. Право получения промежуточных дивидендов имеют акционеры, включенные в реестр акционеров общества не позднее чем за 10 дней до даты принятия решения о выплате дивидендов.

Слайд 6

Рис. 6 Порядок выплаты дивидендов по акциям

Дивиденды могут выплачиваться деньгами или иным имуществом, если это предусмотрено уставом акционерного общества. Они выплачиваются из чистой прибыли за текущий год. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов.

Слайд 7

Рис. 7 Источники выплаты дивидендов по акциям