Анализ финансового состояния организации.

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия.

2. Оценка и анализ экономического потенциала организации.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.

4. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия.

1. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми дл нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения, эффективностью использования финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. В результате недовыполнения планов по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главная цель анализа – это своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:

1)Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода.

2)Условия работы предприятия в отчетном периоде.

3)Результаты, достигнутые предприятием отчетном периоде.

4)Перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Имущественное положение предприятия на начало, и конец отчетного периода характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива балансов можно выяснить тенденции изменения имущественного положения. Информация об изменении в организационной структуре управления открытии новых видов деятельности предприятия особенностях работы с контрагентами обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности. Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а так же сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятии может непосредственно присутствовать в балансе в явном или скрытом виде. Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении. В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать так же скрытом виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе. Это может быть вызвано не только с фальсификацией со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные.

2. Оценка имущественного положения.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны, так как нерациональная структура имущества, ее некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. Согласно действующим нормативам настоящее время баланс составляется в оценке нетто. Для удобства анализа целесообразно использовать уплотненный аналитический баланс нетто, который формируется путем устранения влияния на итог баланса и его структуру регулирующих статей. Для этого делают следующее:

1)Суммы по статье(задолженность участников/учредителей по взносам в уставный капитал) уменьшают величину собственного капитала и величину оборотных активов.

2)На величину статьи(оценочные резервы) корректируется значение дебиторской задолженности и собственного капитала предприятия.

3)Однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разделах.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Основной методикой для проведения финансового анализа является построение агрегированного аналитического баланса.

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и источников, а так же динамики их изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста или снижения. Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило берутся базисные темпы роста за ряд лет, что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятия.

Критерии качественных изменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели как:

1)Сумма хозяйственных средств предприятия, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка несовпадающая с суммарной рыночной оценкой его активов. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

2)Доля активной части основных средств = стоимость активных активной части основных средств/стоимость основны средств. Под активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

3)Коэффициент износа = износ основных средств/первоначальная стоимость основных средств. Данный показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Коэффициент обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% или до 1 является коэффициент годности. Коэффициент износа зависит от принятой методики начисления амортизационных отчислений и не отражает в полной мере фактического износа основных средств. Аналогично коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости. Это происходит из-за ряда причин: темп инфляции, состояние конъюнктуры и спроса, правильности определения полезного срока эксплуатации. Однако, несмотря на недостатки условность показателей изношенности и годности имеют определенное аналитическое значение. По некоторым оценкам значение коэффициента износа более чем на 50% считается нежелательным.

4)Коэффициент обновления = первоначальная стоимость поступивших за период основных средств/первоначальная стоимость основных средств на конец периода. Данный коэффициент показывает какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

5)Коэффициент выбытия = первоначальная стоимость выбывших за период основных средств/первоначальная стоимость основных средств на начало периода. Данный коэффициент показывает какая часть основных средств с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде выбыла из-за ветхости или по другим причинам.

6)Удельный вес быстрореализуемых активов. Быстрореализуемые активы – это средства, срок превращения которых в денежную наличность составляет от 3 до 6 месяцев. К ним относятся дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты.

7)Доля арендованных основных средств.

8)Удельный вес дебиторской задолженности.

Оценка финансового положения.

Оценка ликвидоспособности.

Выделяют 3 понятия ликвидности:

1)Ликвидность активов.

2)Ликвидность предприятия.

3)Ликвидность баланса.

Ликвидность актива – способность трансформироваться в денежные средства.

Чем выше ликвидность, тем более платежеспособно и финансово устойчиво предприятие. Ликвидность предприятия – это способность рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.

Ликвидность баланса заключается в способности активов покрывать пассивы.

Для анализа ликвидности баланса предварительно производится группировка активов по степени ликвидности и пассивов по степени срочности погашения обязательств.

По степени ликвидности активы подразделяют:

1)Абсолютно ликвидные активы и краткосрочные финансовые вложения(S).

2)Быстрореализуемые активы(все виды дебиторской задолженности – Ra).

3)Медленно-реализуемые активы(Z).

4)Труднореализуемые активы – внеоборотные активы(F).

По степени срочности пассивы подразделяются:

1)Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность(Rp).

2)Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы(Kt).

3)Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы(Kd).

4)Постоянный капитал – собственный капитал, находящийся в распоряжении фирмы(Ec).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются одновременно следующие 4 условия:

1)S>=Rp.

2)Ra>=Kt.

3)Z>=Kd.

4)F<=Ec.

Выполнение 1 неравенства свидетельствует о мгновенной платежеспособности.

Выполнение 2 неравенства свидетельствует о платежеспособности на ближайшие 3-6 месяцев.

Выполнение 3 неравенства гарантирует долгосрочную платежеспособность.

Выполнение 4 условия свидетельствует о наличии минимального условия финансовой устойчивости предприятия. Минимальное условие финансовой устойчивости – наличие собственных оборотных средств. Если не выполняется 4 условие, следовательно, баланс неликвидный. В остальных случаях баланс ликвиден, но отличается от абсолютного.

Под платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам. В практике финансового анализа различают краткосрочную(ликвидность предприятия) и общую платежеспособности. С точки зрения краткосрочной платежеспособности рассчитываются следующие основные показатели:

1)Коэффициент абсолютной ликвидности - Ka=S/p. – показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств.

2)Коэффициент промежуточной ликвидности - Kпл=(S+Ra)/Pt. Показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет и ожидаемых поступлений от дебиторов.

3)Коэффициент текущей ликвидности – Kтл=(S+Ra+Z)/Pt. Характеризует сколько рублей оборотных активов приходится на каждый рубль краткосрочных обязательств.

Для корректировки текущей платежеспособности рассчитываются следующие 2 поправочных коэффициента:

1)Коэффициент утонченной оценки ликвидности. Для расчета этого показателя необходимо каждую группу активов скорректировать на соответствующий поправочный коэффициент. S=1;Ra=0,5-0,8;Z=00,3-0,5.Kуол=(S*k+Ra*k+Z*k)/Pt.

2)Коэффициент платежеспособности нормального уровня: Kпн=(Pt+Z)/Pt. Кпн<=Ктл. Если данное условие выполняется, предприятие полностью платежеспособно. С точки зрения долгосрочной платежеспособности рассчитываются следующие показатели:

1)Коэффициент общей платежеспособности:

*По стоимости имущества: Kоп=Ва/(Pt+Kd). – показывает, сколько рублей имущества приходится на 1 рубль заемных средств.

*По текущим активам: Коп=At/(Rt+Kd).

2)Коэффициент общей(долгосрочной) платежеспособности, рассчитанный на основе формы №4. Kдп=(ДСн+ПДП)/ОДП.

ДСн – денежные средства на начало периода; ПДП – положительный денежный поток; ОДП – отрицательный денежный поток.

3. Оценка деловой активности – направлена на анализ результатов и эффективности текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями являются:

*Широта ринков сбыта продукции,.

*Наличие продукции, поставляемой на экспорт.

*Репутация предприятия, выражающая в частности известности клиентов, пользующихся услугами предприятия.

Качественная оценка делается по 2 направлениям:

1)Степень выполнения плана по основным показателям и обеспечение заданных темпов их роста. Для реализации первого направления анализа целесообразно учитывать сравнительную динамику самих показателей: Тпб>Тр>Так>100%. Эта зависимость означает, что: экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с увеличением экономического потенциала. Объем производства возрастает более высокими темпами, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно. Прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения. Однако возможны и отклонения от это идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. Такими причинами являются освоение новых перспектив направления капитала. Реконструкция и модернизация действующих производств. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.

2)Уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них это выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала. При анализе оборачиваемость оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и кредиторской задолженности. Чем меньше уничтожаются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются и приносят предприятию новую прибыль. Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются: затраты на производство реализованной продукции(для производственных запасов), реализация продукции по безналичному расчету(для дебиторской задолженности). Поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его не редко заменяют показателем выручки от реализации.

Показатели оборачиваемости:

*Коэффициент оборачиваемости. Коб=N/Atcp. Данный коэффициент указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида за анализируемы период.

*Оборачиваемость в днях. T=Д/Коб. Он указывает продолжительность в днях одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

*Показатель продолжительности операционного цикла = длительность оборота остатка денежных средств+длительность оборота материальных оборотных активов+длительность оборота готово продукции+блительность оборота незавершенного производства+длительность оборота дебиторской задолженности. Данный показатель показывает сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности. Его снижение одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.

*Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателе оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие средств собственника и других средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств, для финансирования производственно деятельности. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся два следующих показателя:

-Ресурсоотдача(коэффициент оборота активов)=выручка от продажи/ среднегодовая стоимость активов. Коак=N/Bacp. Этот показатель характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

-Коэффициент устойчивости экономического роста=(чистая прибыль-дивиденды(выплачиваемые акционерам))/собственный капитал). Куэр=(Чп – дивиденды)/Ес. Показывает, какими средними темпами может развиваться предприятия в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства и дивидендной политикой.

*Рентабельность. К основным показателям оценки рентабельности, используемых в странах с рыночной экономикой относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическое значение этих показателей сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль авансированного или собственного капитала.

-Рентабельность продаж = прибыль от реализации/выручка.

-Рентабельность затрат = балансовая прибыль от реализации/ сумма затрат на производство и реализацию.

-Рентабельность совокупного капитала = чистая прибыль/средний итог баланса нетто.

-Экономическая рентабельность = прибыль до налогообложения/средний итог баланса нетто.

-Рентабельность текущих активов = чистая прибыль/оборотные средства.

-Рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/средняя величина собственного капитала.

-Рентабельность заемного капитала = чистая прибыль/средний размер заемного капитала.

Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Данный вид анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности, нужна дополнительная информация. Приводимые названия показателей являются условными.

*Доход на акцию = чистая прибыль, уменьшенная на величину дивидендов по привилегированным акциям/общее число обыкновенных акций. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток в аналитическом плане – это пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний.

*Ценность акции = рыночная цена акции/доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на 1 рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста характерно, как правило, и высокое значение показателя ценность акции.

*Дивидендная доходность акции = дивиденд, выплачиваемый за акцию/рыночная цена акции. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно не велико. Дивидендная доходность акции характеризует % возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.

*Дивидендный выход = дивиденд, выплачиваемый по акции/доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя – это доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли = 1.

*Коэффициент котировки акции = рыночная цена акции/учетная(книжная) цена акции. Учетная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на 1 акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировка больше 1 означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала приходящегося на акцию в данный момент. В процессе анализа могут использоваться детерминированные факторные модели, позволяющие дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.

4. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия.

В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовой состоянии. Взаимные неплатежи между предприятиями, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков их исполнения. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса. Так как решения о несостоятельности предприятия принимается по признанию неудовлетворительности структуры баланса. Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия – это обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным. Основными источниками анализа являются бухгалтерский баланс предприятия и отчет о финансовых результатах. Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является одно из следующих условий:

1)Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2.

2)Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1%. Косс=(Ес-F)/Aе.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода является коэффициент восстановления(утраты платежеспособности). Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам. Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам/

Квос=(Ктл1+:6/Т(Ктл1-Ктл0))/Кнорм.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1 свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1 свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Если коэффициент текущей ликвидности >=2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1 рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным 3 месяцам.

Куп=(Ктл1+3/Т(Ктл1-Ктл0))/Кнорм.