2.2. Проблема привлечения и использования иностранных инвестиций

Ha современном этапе развития Казахстана как нового независимого государства ориентирующегося на рыночные отношения, главным направлением экономических реформ становится выработка и реализация инвестиционной политики государства, нацеленной на обеспечение высоких темпов экономического роста и повышение эффективности экономики.

С помощью иностранных инвестиций можно реально улучшить деформированную производственную структуру экономики Казахстана, создать новые высокотехнологические производства, модернизовать основные фонды и технически перевооружить многие предприятия, активно задействовать имеющийся потенциал квалифицированных специалистов и рабочих республики, внедрить передовые достижения в области менеджмента, маркетинга и ноу-хау, наполнить внутренний рынок качественными товарами отечественного производства с одновременным увеличением объемов экспорта в зарубежные страны.

Анализируя причины ограниченного притока следует обратиться в первую очередь к объяснениям самих инвесторов.

По оценкам отечественных и зарубежных специалистов, их отталкивают, прежде всего, такие факторы, как:

-недостаточное число свободных экономических зон в стране;

-проблема платежей - ограниченный доступ к иностранной валюте;

-постоянно изменяющиеся и непоследовательные законы, нестабильность юридической базы в целом;

-неадекватность Закона "О залоге", особенно в той части, которая касается использования недвижимой собственности в качестве гарантии для иностранных кредитов;

-отсутствие частной собственности на землю как основы всего института частной собственности;

-неразвитость финансового сектора, отсутствие финансирования для инвестиционных проектов, трудности в получении страховки;

-отсутствие политики в вопросе ответственности предприятий в соблюдении экологических норм;

-несовершенство банковских законов и неразвитость банковской системы;

-неразвитость транспортной ифраструктуры, недостаточность авиалиний между Казахстаном и внешним миром;

-неадекватность системы наземной транспортировки (включая систему нефтепровода и газопровода) для перевозки товаров по суше из Казахстана к внешним рынкам.

Приведем результаты других исследований, подтверждающих эти выводы.

Так, согласно данным обследований Консультационной Службы по иностранным инвестициям, у инвесторов в целом сложились неблагоприятные представления о стране, что и отражается на фактическом притоке иностранных инвестиций. В частности, по этим обследованиям приводятся такие негативные факторы как:

1. Несовершенная, подчас хаотическая, запутанная, коррумпированная система отбора инвестиционных проектов, что заставляет потенциальных инвесторов отказываться от дальнейших вложений инвестиций.

2. Отношение к иностранным инвесторам не как к желаемым предпринимателям, а как к источнику финансовых средств, налоговых поступлений или взяток.

3. Запутанность, противоречивость, непоследовательное применение или полное игнорирование законодательства.

4. Отсутствие организованной инвестиционной службы, предоставляющей потенциальным инвесторам нужную информацию или содействующей организации предпринимательской деятельности.

5. Отсутствие надежных механизмов, обеспечивающих соблюдение законов и договорных отношений.

6. Несоответствие инфраструктуры потребностям иностранных фирм.

7. Несовершенство банковской системы, выражающееся в неэффективной системе платежей.

8. Нестабильный, постоянно меняющийся налоговый режим для корпорации.

9. Неопределенность дальнейшего хода реформ.

Социологический опрос, проведенный среди крупнейших западных инвесторов Международным центром по налогам и инвестициям (МЦНИ), результаты которого были опубликованы в газетах, выявил следующие пять причин, по которым Казахстан представляет для них деловой интерес: крупный рыночный потенциал; изобилие природных ресурсов; стратегическое деловое местоположение; желание определить других конкурентов в регионе; размер потенциальной прибыли от инвестиций. А наиболее привлекательным, судя по результатам опроса, оказались: резервы нефти и газа; производство; сфера услуг (включая бухгалтерский учет и юридические услуги); потребительская кооперация.

В то же время иностранных инвесторов сдерживают, а иногда и отпугивают: бюрократические методы решения деловых вопросов; финансовый риск; частая смена законодательных актов по хозяйственным отношениям и слабая правовая инфраструктура; жесткий валютный контроль; тарифные барьеры; отсутствие распределительных каналов.

К сожалению, не дорабатывают в части работы по привлечению инвестиций ответственные за политику привлечения и использования иностранного капитала органы государственного управления. Из-за низкого уровня организации управления:

- до сих пор в стране не принята государственная Программа привлечения и использования иностранного капитала;

- по существу существующая законодательная база не только не направлена на стимулирование инвесторов из-за рубежа, но и откровенно препятствует им;'

- отсутствует четкая система управления иностранными инвестициями, происходит постоянная реорганизация государственных органов, ведающих инвестиционной политикой;

- отсутствует система работы с иностранными инвесторами, процветают бюрократизм и волокита.

Слабость государственного регулирования вопросов привлечения международного предпринимательского капитала, постоянные реорганизации центрального ведомства, занимающегося вопросами иностранного капитала, разброс прав, компетенции, ответственности по многочисленным ведомствам, запутанность их функций не прибавляют уверенности иностранным инвесторам.

Взять, к примеру, вопросы нефти и газа. Не только иностранный, но даже национальный инвестор сегодня толком не знает, куда ему обращаться: то ли в КИИК, то ли в Государственную комиссию по приватизации предприятий нефтегазового комплекса, то ли в Министерство нефти и газа, то ли в Госкомитет по приватизации.

Для стабилизации экономики и обеспечения устой­чивого экономического роста необходимо привлечение и эффективное использование внешних инвестицион­ных ресурсов, которые призваны обеспечить решение следующего круга задач:

• реструктуризацию национальной экономи­ки,

• ликвидацию диспропорций в экономичес­ком и социальном развитии регионов,

• усиление экспортного потенциала страны,

• развитие импортозамещающих произ­водств,

• формирование частного и смешанного сек­торов экономики, способствующих разви­тию конкурентной среды,

• создание рыночной инфраструктуры,

• привлечение передовой зарубежной техно­логии, ноу-хау и управленческого опыта.

Практика последних лет показала, что в полити­ке привлечения иностранных инвестиций существова­ли отдельные просчеты, отсутствовал действенный механизм стимулирования вложений иностранного капитала, адекватный потребностям и задачам ры­ночной трансформации экономики. Это касается ме­тодологии и методики оценки объемов иностранных инвестиций, форм привлечения иностранного капита­ла и допустимых масштабов, организационного и эко­номического механизмов привлечения иностранного капитала, регионального и отраслевого распределе­ния.

В Казахстане к отраслям приоритетного привлече­ния иностранных инвестиций можно отнести нефтяную и нефтеперерабатывающую, химическую и нефтехими­ческую отрасли, черную и цветную металлургию, строи­тельство, коммуникации.

Более приемлемой формой участия иностранного капитала в рыночных преобразованиях экономики Казахстана является привлечение прямых иностран­ных инвестиций для создания совместных и зарубеж­ных предприятий, в виде портфельных инвестиций или на условиях концессии. Прямые иностран­ные инвестиции, как правило, дают большой эффект, так как зарубежный партнер совместного проекта за­интересован в максимально высокой отдаче инвестиро­ванных средств, стремится расширить производство, повысить его эффективность, обновить производствен­ный аппарат для повышения конкурентоспособности продукции. В то же время иностранный инвестор раз­деляет всю полноту риска с национальным инвестором.

Сегодня и в перспективе предпочтение отдается прямым инвестициям, которые имеют ряд существенных преимуществ перед другими формами экономического воздействия:

• являются прямым источником капитало­вложений в производство товаров и услуг, обеспечивая привлечение новейших мировых технологий, ноу-хау, передовых методов управления и маркетинга;

• не ложатся бременем на внешний долг страны;

• способствуют интеграции национальной экономики в мировую благодаря разно­образному производственному и научно-техническому сотрудничеству, поднимая деловую и хозяйственную активность.

Объем иностранных инвестиций в республику на 1999 год возрос по сравнению с 1994 более чем в два раза и составил 3,24 млрд. долларов. Причем в структуре инвестиций 49,2% приходится на прямые иностранные инвестиции, 1% - на портфельные, 28% - кредитные средства, 22 % - займы международных финансовых организаций.

Прямое инвестирование иностранного предприни­мательского капитала в экономику Казахстана имеет и ряд других преимуществ, причем весьма существен­ных по сравнению с иностранными кредитами. При­влечение иностранного предпринимательского капита­ла также является активным средством борьбы с монополизмом на внутреннем рынке и развития кон­куренции. Оно служит тому, что страна не только получает недостающие инвестиционные ресурсы, но при их помощи может оживить, поднять эффектив­ность использования национальных производитель­ных сил. Прямые иностранные инвестиции при разум­ном их использовании способствуют диверсификации экспорта, созданию дополнительных рабочих мест, по сравнению с иностранными кредитами не увеличива­ют задолженности страны, тем самым уменьшают отток валюты за рубеж.

Основной формой привлечения прямых иностран­ных инвестиций остается созданиесовместных пред­приятий (СП) и предприятий, находящихся в полной собственности иностранного инвестора (МП). Отличи­тельными особенностями совместного предприятия являются: общий капитал, совместное управление, раздел прибылей.

Процесс создания СП проходит достаточно интен­сивно - к концу 1 полугодия 1995г. их число достигло 2025, в том числе предприятий. Однако, число действующих СП составило всего лишь 491, остальные 1534 зарегистрированных предприятия никакого вклада ни в производство, ни в оказание услуг не вне­сли. Наибольшее количество действующих СП образо­вано с фирмами европейских стран (166), азиатских (183)и американских (51).

Анализ основных показателей деятельности СП в Казахстане показал, что они ориентированы в основ­ном на краткосрочную перспективу и осуществляют различного рода услуги: консультирование, марке­тинг, создание программного продукта, коммерцию, посредническую и другую деятельность, не требую­щую значительных капиталовложений, но дающих быструю отдачу. Их создание реально не повлияло на рост промышленного производства.

Наибольший интерес у иностранных инвесторов вызывают сырьевые отрасли и, в первую очередь, горнопромышленный и топливно-энергетический ком­плексы. Здесь более выгодными по сравнению с СП являются контракты на раздел продукции, особенно в сфере разведки и добычи углеводородов. Преимуще­ством этого вида контракта является простой и эф­фективный механизм изъятия собственной доли дохо­дов, автономность налогового и правового режима контрактов. В настоящее время заключено три таких контракта - в Актюбинской, Атырауской и Мангистауской областях с Эльф Нефтегаз (Франция), Оман Ойл Компани (Оман) и Орикс (США).

При осуществлении крупных проектов, где инве­стиционные возможности территории достаточны, но необходима модернизация производства (например, в нефтехимии), целесообразна организация контракт­ных (договорных) СП. При этом возможна полная собственность отечественного партнера на уставной фонд с самого начала деятельности контрактного предприятия и уступка его части иностранному парт­неру, осуществляющему организацию производства, на определенный срок, то есть временное их превра­щение в СП.

Основными критериями при выборе форм привле­чения иностранного капитала являются:

• сфера деятельности и вид продукции (техно­логически сложный, наукоемкий и т.п.);

• масштабы проекта (мелкий, средний, круп­ный);

• стратегическая цель привлечения иностран­ного капитала (от импорта оборудования до использования производственно-управлен­ческого опыта).

Одним из наиболее эффективных методов увели­чения экспортного потенциала республики являются концессии, т.е. предоставление права зарубежным предпринимателям на эксплуатацию возобновляемых и невозобновляемых природных ресурсов, а также осуществление иных видов хозяйственной деятельно­сти на условиях долгосрочной аренды.

В Казахстане в последнее время практикуется такая форма привлечения иностранного капитала и иностранного управленческого опыта, как передача предприятий под управление. Новая форма привлече­ния капитала позволяет вывести крупные предприя­тия из тяжелейшего финансового кризиса. Однако, практика заключения контрактов на управление с фирмами, в том числе и с иностранными, уже показа­ла свои негативные стороны. Прежде всего передача крупных предприятий одной отрасли в управление иностранным компаниям, как это случилось с хромо­вой промышленностью, означает, что иностранный инвестор по существу монополизировал отрасль. Кро­ме того, при данной форме привлечения иностранно­го капитала выполняются задачи только текущего характера, а стратегические проблемы - реконструк­ция и модернизация предприятий - не решаются. У управляющих фирм отсутствуют права на вложение средств в капитальное строительство и приобретение оборудования, так как тем самым может измениться форма собственности на предприятие. Такой подход к заключению контрактов на практике приводит к уси­лению выкачивания сырья и продукции управляю­щей фирмой при ускоренном износе основных фондов предприятия и истощении природных ресурсов.

Более выгодным для государства является осуще­ствление инвестиций на основе досрочной приватиза­ции, то есть привлечение портфельных инвестиций. Обязательным условием при этом является переоцен­ка и пересчет основных фондов и на этой основе уста­новление цены акции приватизируемого предприятия по западным аналогам.

Привлечение портфельных инвестиций, то есть иностранного капитала для досрочной послеконтрактной приватизации и приватизации по индивидуаль­ным проектам, требует установления количественного ограничения на долю иностранного инвестора в устав­ном фонде приватизируемого предприятия (до 49%) или закрепление за государством "золотой акции", в которой содержатся его права.

Для более рационального использования возмож­ностей страхования иностранных инвестиций целесо­образно создание международной страховой компании или совместного фонда по страхованию коммерческих рисков по типу зарубежных "частных инвестиций ОПИК" при участии корпорации AIG (American International Group) - крупнейшей международной диверсификационной страховой группы и крупнейше­го в США страховщика торговых и промышленных рисков. Это государственная компания, которая включала бы страхование от конфискации, отчужде­ния и национализации собственности, неконвертиру­емости валюты и т.д. и имела бы для этого достаточ­но большой страховой фонд. Например, подобная международная компания создана в Узбекистане и имеет страховой фонд в $100 млн., тогда как страхо­вой фонд Казахинстраха составляет только $ 1 млн., что обусловливает необходимость перестрахования риском за рубежом и, как следствие, возможность утечки страховых взносов из страны.

Для стимулирования привлечения иностранного капитала в приоритетные сферы экономики целесооб­разно использование как финансово-кредитных, нало­говых стимулов, так и нефинансовых методов. К пос­ледним можно отнести создание общей благоприятной обстановки функционирования иностранного капитала, обеспечение необходимыми факторами производ­ства, информацией, службами управления, развитием транспорта, различного рода коммуникаций, банков­ского обслуживания, создание других элементов ры­ночной инфраструктуры.

Для того, чтобы избежать организации фиктив­ных совместных предприятий, создаваемых только на период "налоговых каникул" с целью получения нео­благаемого налогом дохода, следует предусмотреть специальную поправку к Налоговому кодексу, соглас­но которой в случае ликвидации такого предприятия в период освобождения от уплаты налога, оно должно выплатить налоги с полученного дохода за весь период своей деятельности.

Разумеется, предоставление налоговых и финан­сово-кредитных льгот должно осуществляться не ав­томатически, а дифференцирование, в зависимости от государственной значимости осуществляемого проек­та, от доли участия в уставном фонде предприятия, от сферы приложения капитала, скорости его оборота.

Необходимо упростить формальности, разрешаю­щие иностранным компаниям заниматься производ­ственной деятельностью и реинвестировать свои дохо­ды. Одновременно следовало бы усилить стимулы по вывозу доходов иностранных компаний не в иностран­ной валюте, а в виде продукции, производимой ими на экспорт.

В числе организационных мер по привлечению иностранного капитала представляется также необхо­димым предусмотреть:

> подготовку подзаконного акта (постановле­ния, положения) по пункту 1 статьи Закона РК "Об иностранных инвестициях" о неухуд­шении условий функционирования пред­приятий с участием иностранных инвести­ций;

> пересмотр порядка учета курсовой разницы при реализации соглашений о создании предприятий с иностранным капиталом (положительная и отрицательная курсовая разница по текущим валютным счетам предприятий подлежит включению в состав доходов и расходов от внереализационных операций только в случае продажи инвалю­ты за тенге;

> принятие законопроектов "О залоге", "Об ипотеке недвижимого имущества", разра­ботку механизма использования залоговых форм в целях привлечения иностранного капитала;

> формирование системы мониторинга инве­стиционного климата РК и его регионах.

Сложившиеся экономические условия в Казахстане и его регионах пока не содержат реальных предпосылок для самоак­тивизации инвестиционных процессов. Не создан устойчивый экономический механизм к развитию производственного потен­циала, нет механизма аккумулирования инвестиционных ресур­сов для производственного сектора, не сформированы инвести­ционные институты, способные организовать эффективный инвестиционный процесс и межотраслевой перелив капитала. Все это диктует необходимость создания механизма реализации инвестиционной политики, способного реанимировать инвести­ционный процесс в Казахстане.

Относительно высокий международный рейтинг Казахстана заставляет более пристально взглянуть на экономические и социальные процессы, происходящие в этой стране. Оказывается, что за десятилетие независимого существования Казахстан продвинулся дальше по пути последовательных рыночных преобразований, чем Россия. Практически завершена приватизация (у нас, как известно, начинается ее вторая волна); принято совершенно новое налоговое законодательство; основана современная банковская система; сформировано отечественное предпринимательство; перестроены экономические отношения на селе; проведена реформа жилиицно-коммунального хозяйства. В республике создана накопительная пенсионная система, и сегодня вклады в пенсионных фондах уже превысили 500 млн. долларов.

То, что Казахстан стал наиболее инвестиционно привлекательным государством СНГ, может, кого-то и удивит. Однако если сопоставить основные индикаторы социально-экономического развития Казахстана с российскими показателями, это удивление быстро пройдет.

Беспрецендентное увеличение инвестиций в реальные активы имело место в Акмолинской области – более чем в 5 раз. Освоение инвестиций в основной капитал возросло более, чем в 2 раза в Атырауской области. Рост инвестиционной активности наблюдался также в Алматинской, Актюбинской и Костанайской областях.

Рассмотрим динамику привлечения иностранных инвестиций в Республику Казахстан по данным государственного комитета Республики Казахстан по инвестициям.

На графике ярко видна тенденция снижения общих объёмов привлечения иностранных инвестиций в республику за 1996-1999 года. Она связана со значительным уменьшением объёмов внешних займов правительства Республики Казахстан. При этом делается акцент на прямые иностранные инвестиции, так как большое значение имеет размер внешнего долга страны.

График 1.

Млн. дол. США Динамика привлечения иностранных инвестиций в РК

3000

2500

2000

1500

1000

500

0

1996 1998 1999 2000 2003

годы

всего

прямые иностранные инвестиции

В настоящее время валовой внешний долг Казахстана включает прямые государственные долги и долги, гарантированные Казахстаном, привлеченные долги по кредитам без правительственных гарантий, а также кредиторскую задолженность предприятий Республики Казахстан предприятиям других стран. Рост внешнего долга вызывает увеличение затрат на его обслуживание. Поэтому политика Правительства в области внешнего кредитного заимствования должна быть направлена на повышение кредитного рейтинга страны и лимитирование долга по бюджетному обслуживанию и государственным гарантиям, что даст возможность существенно сократить расходы по обслуживанию внешнего долга.

Механизм стимулирования инвестиционной активности дол­жен включать всю совокупность инструментов налогового, бюд­жетного и финансово-кредитного регулирования, способствовать увеличению финансовых средств, необходимых для инвестиро­вания экономики, создавать условия для предпочтения инвести­рования производства расходам на посредническую, коммер­ческую и другого рода деятельность спекулятивного характера. В условиях формирования рыночных отношений этот механизм должен включать несколько блоков:

• экономические рычаги и организационные меры, способ­ствующие рациональному распределению и эффективному использованию централизованных капитальных вложений (из государственного и местного бюджетов);

• экономический механизм закрепления финансовой базы

• инвестиционной деятельности на региональном уровне;

• экономические методы, способствующие росту собствен-ных накоплений предприятий и организаций;

• экономический механизм стимулирования инвестиционной

• активности частных предпринимателей;

• инструменты задействования накоплений населения на цели инвестирования экономики;

• меры по привлечению прямых и заемных иностранных - инвестиций;

Рычаги и методы различных блоков механизма реализации инвестиционной политики переплетаются, взаимодополняют друг дру­га и действуют в нескольких направлениях одновременно, мобилизуя и стимулируя различные каналы поступления инвестиций.

Прежде всего, необходимо изменить систему прямого регу­лирования движения капиталов. Так, предоставление централи­зованных капитальных вложений (из государственного и мест­ного бюджетов) (на безвозвратной основе) должно стать скорее исключением, чем правилом. Основным критерием выделения централизованных капитальных вложений должны стать эффек­тивность инвестиционных проектов и их соответствие приорите­там структурной политики. Выделение централизованных инвес­тиций без учета этого критерия на основе субъективных реше­ний органов власти может привести к неэффективному распы­лению государственных средств и, как следствие, к росту незавершенного производства на местах.

Преобладание рыночных отношений в инвестиционной по­литике будет достигнуто только в том случае, если будут:

• качественно изменены формы использования централизо­ванных капитальных вложений;

• введена конкурсная основа распределения инвестиций с использованием системы аукционов и тендеров открытого и закрытого типов;

• сокращено прямое бюджетное финансирование за счет расширения косвенного через гарантии под кредиты ком­мерческих банков, участие в создании специализирован­ных банков и т.д.;

• часть бюджетных средств использована для совместного с негосударственными инвесторами финансирования произ­водственных государственно-частных проектов, либо ис­пользована как гарантия прибылей частного капитала.

Важнейшим экономическим рычагом, воздействующим на движение капитала и, особенно, его централизованных источни­ков в условиях рыночных отношений является кредитная систе­ма. Действие ее механизма проявляется через дифференциа­цию кредитных ставок, изменение объемов и доступности кре­дитов, систему предоставления их на конкурсной основе. Регу­лирование ставок ссудного процента и норм обязательных бан­ковских резервов обеспечивает влияние на уровень инфляции, динамику цен, курс национальной валюты, экспорт и импорт капитала и продукции. Путем регулирования ссудного процента и предоставления льготных кредитов в рыночных условиях осу­ществляется перелив инвестиций в приоритетные отрасли и сферы и, таким образом, обеспечивается реструктуризация экономики. Поскольку краткосрочный банковский кредит не может решить проблем инвестирования производства, для обеспечения пере­лива капитала из торгово-посреднической сферы в сферу мате­риального производства необходимо повысить процентные став­ки под краткосрочные кредиты и резко снизить их под долго­срочные. Для развития долгосрочного кредитования целесооб­разно внедрение и широкое использование новой его формы - залогового кредитования.

Важной частью всего экономического механизма реализа­ции инвестиционной политики должна стать система мер госу­дарственного регулирования и экономического стимулирования частнопредпринимательского капитала, как национального, так и иностранного. Так, чрезвычайно льготный для частного секто­ра инвестиционный климат является причиной высокого дина­мизма развития экономики и стремительного роста частного предпринимательства в странах Юго-Восточной Азии. Именно благоприятный инвестиционный климат позволяет поддерживать высокий уровень деловой активности частного бизнеса.

Льготный инвестиционный режим складывается из ряда привилегий, в числе которых: гарантия от национализации или полное возмещение капитала в случае ее проведения, гарантия репатриации доходов, таможенный протекционизм, либеральное налогообложение и пр.

Главной составляющей поддержки и всего экономи­ческого механизма осуществления инвестиционной политики является предоставление льгот и преференций, способствующих вложению частного капитала в сферы и производства первосте­пенной важности для развития хозяйства территории. Как пра­вило, при предоставлении льгот национальные и иностранные компании формально уравниваются в правах, но на практике местные фирмы оказываются в менее выгодном положении.

Изучение мирового опыта, в том числе и опыта развиваю­щихся стран, показывает, что формирование системы фискаль­ных привилегий связано с огромной ролью государства в вос­производственном процессе, с использованием частного капи­тала в решении проблем индустриализации, структурной пере­стройки, модернизации экономики, занятости и т.д.

Функции налоговой политики в значительной мере соотно­сятся с общенациональными задачами и приоритетами регио­нального развития. Если генеральным направлением экономи­ческой стратегии является развитие экспортного потенциала, то, соответственно, и сферой применения фискальных льгот должны быть экспортно-ориентированные производства.

Вместе с тем, налоговое стимулирование нельзя рассмат­ривать только в русле эволюции государственной стратегии. Налоговая система связана с глубинными социально-экономи­ческими процессами, происходящими в стране, а также с фор­мированием и развитием частнопредпринимательского капита­ла. Концептуальной основой налоговой политики и практики стимулирования частных инвестиций в странах Юго-Восточной Азии является положение о том, что налог уменьшает доходы, направляемые на инвестиции, и поэтому частный сектор не следует облагать высоким налогом. За счет налоговых префе­ренций цена на инвестиционные товары уменьшается, а норма прибыли на частный капитал после уплаты налога возрастает, в результате растут и капитальные вложения. Развитие системы налогового стимулирования неизбежно и в Казахстане, что обус­ловлено давлением привлекаемого зарубежного капитала, пре­тендующего на максимальные выгоды.

Развитие системы налоговых льгот в направлении стимули­рования инвестиционной активности хозяйствующих субъектов всех форм собственности и, особенно, частного национального капитала, должно предусматривать:

• льготы по налогообложению части доходов юридических лиц, направленной на производственное инвестирование, в жесткой увязке предоставленных льгот с эффективнос­тью их использования;

• интенсификацию некоторых из них, то есть улучшение предоставляемых ею условий;

• расширение сферы распространения, одновременно способ­ствующее увеличению числа налогооблагаемых объектов.

Наиболее важными формами налоговых преференций яв­ляются: освобождение от подоходного налога, налоговые скидки на инвестиции или инвестиционный налоговый кредит, ускорен­ная амортизация, компенсация убытков за счет прибылей пос­ледующих лет, освобождение от ряда косвенных налогов.

Распространенной мерой налогового стимулирования инвес­тиций в развивающемся мире является временное освобождение (полное или частичное) от уплаты подоходного налога, так называемые налоговые каникулы. Либеральный налоговый режим дол­жен предоставлять частичные или полные налоговые каникулы достаточно широкому кругу компаний, инвестирующих свой капи­тал в производство. По примеру Сингапура, от уплаты налога может быть освобождена приращенная сумма дохода от экспорта на срок от 5 до 10 лет для экспортно-ориентированных предприятий. В Таиланде величина налоговой льготы определяется отрас­левой принадлежностью предприятия и устанавливается на срок от 3 до 8 лег, а на последующие 5 пет предусматривается частич­ное (на 50%) освобождение от уплаты подоходного налога.

В Казахстане в соответствии с Законом РК "О государ­ственной поддержке прямых инвестиций" конкретные меры сти­мулирования - льготы и преференции - будут предоставляться Госкомитетом по инвестициям путем заключения с инвестором контракта после всесторонней экспертизы инвестиционного про­екта. Кроме того, государство предоставляет натурные гранты - ставки подоходного налога на юридических лиц, земельного налога и налога на имущество могут быть снижены до 100% на срок до 5 лет с момента заключения контракта, а на последу­ющий пятилетний период возможно понижение в пределах 50%. Законом также предусматривается полное или частичное осво­бождение от таможенных пошлин импорта оборудования, сырья и материалов, необходимых для реализации инвестиционного проекта. Льготы и преференции, включая налоговые и таможен­ные каникулы, натурные гранты, устанавливаются дифференци­рование - в зависимости от содержания инвестиционных проек­тов, эффективности, приоритетности и соответствия утвержден­ному списку наиболее важных производств.

Для стимулирования развития лизинга, позволяющего при­обретать дорогостоящую технику в рассрочку, по опыту разви­тых стран целесообразно установить специальные налоговые льготы для лизинговых операций. О том, насколько пригоден лизинг для решения проблемы инвестиций, свидетельствуют сле­дующие данные: в США 25-30% вложений в машины и оборудо­вание производится на основе лизинга, а в Австрии - 33%, в Англии, Франции, Швеции, Испании, Италии - 12-17%.¹

При заключении предприятиями лизинговых контрактов для технического перевооружения производства удачное практичес­кое решение находит проблема инвестиционных гарантий. Ли­зинговые операции представляют собой не просто аренду обо­рудования, а новую специфическую систему перспективного финансирования капитальных вложений, в которой задействова­ны арендные отношения, элементы кредитного финансирования под залог, расчеты по долговым обязательствам. При использо­вании такой схемы инвестиционного финансирования с включе­нием механизма гарантий предприятие получает возможность сократить расходы за счет приобретения оборудования в рас­срочку. Кроме того, финансовый лизинг является более эффек­тивным по сравнению с обычным кредитованием, так как в отличие от денег гарантирован от обесценения. Финансовые риски в этих случаях могут быть разделены между поставщика­ми оборудования, страховыми компаниями, гарантирующими лизинговые платежи, и банками, вносящими деньги на залого­вый депозит.

Важнейшей составляющей механизма стимулирования ин­вестиционной активности является государственная поддержка процесса перелива капитала из торгово-посреднической сферы в сферу материального производства путем увеличения необла­гаемой налогом части дохода, направляемой на инвестирование производства, строительство жилья, объектов социальной сфе­ры или освобождения от налога всего дохода, используемого на техническое перевооружение. Для компенсации сокращения поступлений в бюджет можно ввести повышенный подоходный налог и комиссионные, получаемые от торговых и посредничес­ких операций. В среднесрочном и краткосрочном периодах льгот­ный режим необходимо предоставлять производствам, где ве­дется активная модернизация производственного аппарата и возможна быстрая отдача капиталовложений. В долгосрочном - производствам, способствующим обновлению производственно­го потенциала на новой технологической основе и укреплению экономической безопасности страны.

Одним из эффективных приемов, успешно применяемых в мировой практике в целях мотивации замены устаревшего обо­рудования и внедрения новейших видов техники и технологии, является инвестиционный налоговый кредит. По сути - это фи­нансирование государством капвложений, а по форме - налого­вая скидка, сокращающая размер налогооблагаемого дохода с той разницей, что через определенный период времени остав­ляемая у предприятий сумма налогового кредита возвращается государству. Инвестиционный налоговый кредит определяется, как правило, в процентах к стоимости оборудования и вычита­ется непосредственно из суммы налога или облагаемого нало­гом дохода. В США, например, была разрешена 6-процентная налоговая скидка с капитальных вложений в объекты сроком службы менее 3-х пет и 10-процентная - с капитальных вложе­ний в другие его виды. Использование этого метода выгодно и для предприятия, получившего временную выгоду, и для госу­дарства, которое в последующем возвратит с избытком недопо­лученные средства.

Альтернативной формой льгот являются налоговые скидки на инвестиции, которые широко практикуются в странах Юго-Восточ­ной Азии для стимулирования инвестиций компаниям, не подпа­дающим по своим параметрам под статус привилегированных. Сущность данной льготы сводится к тому, что часть дохода пред­приятий не облагается налогом и определяется она на основе величины вложенного капитала и ставок предоставляемой скидки.

Новым Налоговым кодексом республики предусмотрено освобождение от налога части дохода, направляемого на инве­стирование основной деятельности, внедрение новой техники и новых технологий. Однако, на наш взгляд, более эффективно было бы использование инвестиционного налогового кредита, который сыграл бы стимулирующую роль для накопления на предприятиях, и, в то же время, эти средства не были бы потеряны для государственного бюджета.

Возможно использование и такого метода стимулирования, как перенос убытков, полученных во время реконструкции пред­приятия, на последующие годы, то есть вычет из будущих при­былей. В этом случае уменьшается налогооблагаемая часть дохода. Данную привилегию целесообразно предоставлять пред­приятиям имеющим статус "пионерных" или приоритетных.

Поскольку немаловажная роль в финансировании инвести­ций отводится собственным средствам предприятий и организа­ций, важной представляется разработка механизма, мобилизую­щего накопление капитала на уровне предприятий. С этой точки зрения назрела необходимость в пересмотре амортизационной политики. Амортизационные отчисления не могли обеспечить нормальное воспроизводство основных фондов главным обра­зом потому, что до последнего времени они начислялись с их первоначальной стоимости. Установленные индексы переоценки основных фондов отстают от инфляции и индексов цен на капи­тальные вложения.

Использование предложенных выше прямых и косвенных рычагов воздействия на инвестиционную активность будет спо­собствовать притоку капитала в реальный сектор, оживлению инвестиционной деятельности и тем самым содействовать ста­билизации и последующему экономическому росту.