7. 3. Методические аспекты повышения социально-экономической эффективности инвестиционной деятельности

Существующие методики для оценки эффективности инвестиций, инвестиционных программ, проектов, решений являются основой оценки социально-экономической эффективности инвестиционной деятельности.

Оценка инвестиционной деятельности осуществляется на основе значительного количества разнообразных методик, которые можно условно разделить на: методики планово-административной экономики, методики, используемые в высокоразвитых странах, современные отечественные методики.

В планово-администативной экономике Украины в составе СССР получили распространение следующие методики оценки проектов (ТЭО):

Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений и новой техники в народное хозяйство СССР (1960 г.) [14].

Методика (основные положения) определения экономической эффективности использования в народном хозяйстве новой техники, изобретений и рационализаторских предложений (1977 г.) [15].

Методические рекомендации по комплексной оценке эффективности новой техники» (1988 г.) [16].

Методические рекомендации и комментарий по их применению «По комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса» (1989 г.) [17].

Методические рекомендации по определению сравнительной экономической эффективности новой техники (1989 г.) [18].

Типовая методика определения экономической эффективности капитальных вложений (1991 г.) [19].

Особенностями методических подходов используемых в названных документах, являются следующие:

• оценка инвестиционной деятельности, в большинстве случаев, сводилась к определению эффективности капиталовложений;

• в основе определения эффективности капиталовложений лежит сравнение показателей капиталовложений и эффекта прироста прибыли с нормативными, рассчитанными министерствами и ведомствами для разных областей промышленности;

• все, что выгодно для государства, предполагалось выгодным и для каждого из хозяйствующих субъектов;

• зачастую формальный характер экономических обоснований, т.к. предприятия, ведомства, осуществляющие освоение выделенных капитальных вложений, были всего лишь распорядителями, но не фактическими владельцами выделяемых денежных средств;

• проектирование эффективности капиталовложений осуществлялось с помощью генеральных схем развития народного хозяйства, утвержденных Госпланом, расчеты были ограничены бюджетом средств, трудовых ресурсов, сырьевых, мощностями организаций;

• расчет экономической эффективности производился лишь на базе производственных мощностей, без учета емкости рынка;

• отсутствовала оценка воздействия инфляционных процессов и риска;

• на базе общей методики расчета эффективности капиталовложений разрабатывались отраслевые методики и инструкции, которые предлагали использование модифицированных показателей, адаптированных с учетом особенностей конкретной отрасли.

С переходом к рыночной экономике перечисленные методики оказались непригодными.

В мировой практике для оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности используются методики: ЕБРР, Всемирного банка, ЮНИДО, методики разных зарубежных авторов.

Особенностями методических подходов при оценке эффективности в высокоразвитых странах являются следующие:

• инвестированный капитал, равно как и денежный поток, приводится к текущему времени или к определенному расчетному году;

• инвестиции признаются эффективно вложенными, если обеспечивают возврат исходной суммы инвестиций и требуемую инвестором доходность;

• прогнозную эффективность инвестиций оценивают с учетом факторов риска и инфляции;

• основными показателями, определяющими эффективность инвестиций, являются: период окупаемости, чистый дисконтированный доход(прибыль), индекс доходности (прибыльности), внутренняя норма доходности;

• процесс дисконтирования инвестиций осуществляется по различным ставкам дисконтирования;

• методики оценки эффективности инвестиций в значительной мере унифицированы и построены, в основном, на обосновании эффективности вложения инвестиций с точки зрения получения коммерческой выгоды.

Методики ЮНИДО, Мирового банка, ЕБРР получили статус общепринятых мировых стандартов инвестиционного анализа.

Методика ЮНИДО предусматривают расчет, помимо коммерческой эффективности бюджетной и экономической эффективности. Именно поэтому она широко признается и используется зарубежными и отечественными инвесторами и может применяться не только на уровне предприятия, но и на региональном и государственном уровнях.

В Украине используется все разнообразие методических подходов по оценке эффективности инвестиционной деятельности, охарактеризованных выше.

В то же время разработаны и официально утверждены ряд методик оценки инвестиционных проектов и инвестиционной деятельности:

• Методика определения экономической эффективности затрат на научные исследования и разработки и их внедрение в производство (2001 г.) [20].

• Методика отбора конкурентоспособных проектов по развитию экспортного потенциала Украины (2002 г.) [21].

• Методика расчета интегральных региональных индексов экономического развития (2003 г.) [22].

• Методические рекомендации разработки среднесрочных приоритетных направлений инновационной деятельности отраслевого и регионального уровня (2003 г.) [23].

• Методика проведения экспертизы стратегических приоритетных направлений инновационной деятельности и среднесрочных приоритетных направлений инновационной деятельности общегосударственного уровня (2003 г.) [24].

• Методика определения комплексной оценки результатов социально-экономического развития регионов (2004 г.) [25].

• Методика оценки работы центральных и местных органов исполнительной власти относительно привлечения инвестиций, осуществления мероприятий по улучшению инвестиционного климата в соответствующих областях экономики и в разрезе регионов, рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности областей, регионов и субъектов хозяйствования и соответствующей формы отчета» (2004 г.) [26].

• Методика оценки эффективности выполнения инновационных проектов и деятельности технологических парков(2005 г.) [27].

Современные отечественные методики учитывают особенности украинской экономики переходного периода, в том числе:

• постоянно изменяющуюся политическую и экономическую ситуации;

• специфическую деловую среду – законодательное, нормативно-правовое обеспечение, систему стандартизации;

• сложность и нестабильность налоговой системы;

• неразвитость финансовых институтов и рынка недвижимости;

• относительно высокую и изменяющуюся во времени инфляцию, динамика которой часто не совпадает с динамикой валютных курсов;

• неоднородность инфляции по разным видам экономической деятельности, продукции и ресурсов;

• значительную неопределенность исходной информации для оценки инвестиционной деятельности, низкую информационную поддержку методического обеспечения;

• специфическую роль государства, которая состоит в регулировании инвестиционной деятельности, в условиях крайне ограниченных бюджетных ресурсов;

• несоответствия в системе бухгалтерского, управленческого и статистического учета.

Исследование, методических подходов, отдельных методик, разрешает сделать следующие выводы.

На протяжении последних лет произошла значительная трансформация роли эксперта  от формального обоснования волевых решений к реальной экспертизе приоритетных направлений, инновационно-инвестиционных проектов, программ.

В повышении эффективности инвестиционной деятельности заинтересованы все участники инвестиционного процесса, однако их интересы не всегда совпадают.

Основное сходство, как и отличие публикуемых оценок инвестиционной деятельности заключается в методиках расчета. Значения показате­лей определяют экспертно либо расчетно-аналитическим путем, измеря­ют по шкале (рейтингу) и затем взвешивают в соответствии с важностью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку

Оценку проводят по ограниченному набору или даже по одному показателю, или, наоборот, с помощью большого числа показателей.

Оценку осуществляют, как с помощью количественных, так и качественных показателей.

В методиках в основном рассчитывают коммерческую эффективность проектов, недостаточно внимания уделяют, или вообще, не уделяют расчету общей экономической и бюджетной эффективности. Сегодня существует объективная потребность в инновационной "наполненности" инвестиционных вложений. Показатели инновационной направленности при оценке инвестиционной деятельности особенно важны.

Связь инвестирования с социальной динамикой, как правило, рассматривают с точки зрения необходимости решения социальных задач (обеспечение занятости, повышение жизненного уровня, форми­рование творческого характера труда и пр.). Инвестиции должны быть четко увязаны с развитием человеческого капитала, ростом квалификации работников во всех сферах жизнедеятельности.

При оценке социально-экономической эффективности инвестиционной деятельности отдельное место занимает методика «Оценка работы центральных и местных органов исполнительной власти относительно привлечения инвестиций, осуществления мероприятий по улучшению инвестиционного климата в соответствующих областях экономики и в разрезе регионов, рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности областей, регионов и субъектов хозяйствования и соответствующей формы отчета» (2004 г.) [26].

Расчеты по данной методике проводятся на основе официальных данных Государ­ственного комитета статистики, Кабинета Министров Украины, Министерства экономики, Министерства финан­сов, Национального банка, Государственной комиссии по вопросам фондового рынка и ценным бумагам, Государственного комитета по вопросам связи и ин­форматизации, управлений областных государственных администраций и т.д.

Методика приемлема для оценки социально-экономической эффективности инвестиционной деятельности. Однако она содержит систему показателей, которая исходя из задач, отвечающих новой экономической парадигме развития несколько устарела. Необходимо её усовершенствование.

Система показателей для оценки социально-экономической эффективности инвестиционной деятельности с учетом новых требований развития рынка, представлена в виде пяти групп.

1. Эффективность экономического и инновационного развития территории

При оценке эффективности экономического и инновационного развития территории изучают потенциальную потребность в объемах инвестирования, возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет собственных источников, совокупную емкость рынка. Для такой оценки используют следующие аналитические показатели:

• ВВП (ВРП) на душу населения, грн.;

• удельный вес инвестиций за год к общему объему ВВП;

• средний уровень заработной платы работников, грн.;

• объем (динамика) инвестиций в основной капитал в расчете на одного человека, грн. (%);

• число компаний и фирм всех форм собственности, ед.;

• удельный вес убыточных предприятий в общем количестве функционирующих компаний и фирм (%);

• объем экспорта товаров и услуг на 1 человека, дол. США;

• объем импорта товаров и услуг на 1 человека, дол. США;

• прямые иностранные инвестиции на 1 человека на 1.01., дол. США;

• прирост прямых иностранных инвестиций на 1 человека, дол. США;

• удельный вес предприятий, которые занимались инновациями, в общем количестве промышленных предприятий, % ;

• объем инновационных расходов в расчете на 1 штатного работника, грн.;

• объем инновационных затрат относительно годового уровня амортизационных отчислений, %;

• объем инновационных затрат за год относительно общих инвестиций в основной капитал, %;

• размер дохода от инновационных капиталовложений за год относительно объема инновационных капиталовложений, %;

• общий объем инновационных расходов на технологические инновации, тыс. грн.;

• соотношение инвестиций в образование к производственным инвестициям;

• соотношение инвестиций в здравоохранение к производственным инвестициям;

• соотношение инвестиций в социальное обеспечение к производственным инвестициям;

• расходы государственного (местных) бюджетов на образование на 1 человека, грн.;

• расходы государственного (местных) бюджетов на здравоохранение на 1 человека, грн.;

• расходы государственного (местных) бюджетов на социальное обеспечение на 1 человека, грн.

2. Эффективность инвестиционной инфраструктуры территории

При оценке эффективности инвестиционной инфраструктуры территории изучаются возможности быстрой реализации инвестиционных проектов. В этих целях рассматриваются следующие показатели:

• количество банковских учреждений (включая филиалы), ед.;

• количество небанковских финансово-кредитных учреждений, ед.;

• количество страховых компаний (и их представительств) на территории региона, ед.;

• количество товарных бирж (универсальных и специализированных) на территории региона, ед.;

• количество инвестиционных фондов и компаний, ед.;

• количество лизинговых компаний, ед.;

• количество венчурных компаний, ед.;

• обслужено приезжих в гостиницах в расчете на 1 место, лиц;

• число подрядных строительных компаний и фирм всех форм собственности, ед.;

• объемы местного производства основных видов строительных материалов, тыс. грн.;

• произведено энергетических ресурсов (в пересчете на электроэнергию) на душу населения, кВт/чел;

• плотность железнодорожных путей сообщения в расчете на 1000 кв.км территории;

• плотность автомобильных дорог с твердым покрытием на 1000 кв.км территории;

• количество персональных вычислительных машин на 1000 городских жителей;

• удельный вес предприятий (организаций), которые используют телекоммуникационные пакеты, %;

• объем инвестиций в формирование инвестиционных Интернет-сайтов, форумов, ярмарок, выставок;

• количество пользователей сети Интернет;

• покрытие территории региона мобильной связью, %;

• обеспеченность населения основными домашними телефонными аппаратами на 100 семей;

• количество полученных патентов на изобретения от юридических лиц.

3. Эффективность финансовой деятельности

При оценке эффективности финансовой деятельности оцениваются инвестиционные возможности финансового сектора. В этих целях рассматривались следующие показатели:

• вклады населения в национальной валюте, на 1 человека;

• вклады населения в иностранной валюте, на 1 человека;

• количество проведенных торгов на биржах региона, на 1 человека;

• краткосрочные кредиты, предоставленные комбанками субъектам хозяйствования, млн. грн.;

• долгосрочные кредиты, предоставленные комбанками субъектам хозяйствования, млн. грн.;

• количество регистрированных ценных бумаг, млн. грн.;

• объем выполненных соглашений торговцами ценных бумаг;

• общая балансовая стоимость финансовых вложений инвестиционных/взаимных фондов, млн. грн.;

• стоимость чистых активов инвестиционных/взаимных фондов, млн. грн.

4. Эффективность развития социально-трудовых отношений

При оценке эффективности социально-трудового развития территории рассмотрен уровень развития человеческого, интеллектуального, инновационного потенциалов, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности, возможности привлечения квалифицированной рабочей силы в инвестируемые производства. Предметом анализа при этом являются следующие показатели:

• количество созданных новых рабочих мест;

• уровень экономической активности населения (возрастной ценз 15-70 лет), %;

• удельный вес созданных высокопродуктивных рабочих мест ( в % к общему количеству всех созданных мест);

• удельный вес работников с высшим образованием, %;

• удельный вес работников со средним образованием, %;

• удельный вес работников прошедших курсы повышения квалификации, %;

• уровень безработицы по методологии МОП, % (дестимулятор);

• уровень трудоустройства (в % к количеству населения, которое стояло на учете в Государственной службе занятости);

• среднемесячная заработная плата в расчете на одного штатного работника, грн.;

• задолженность по ЗП в среднем на одного работника, грн. (дестимулятор).

5. Эффективность криминогенных, экологических и других рисков

При оценке эффективности криминогенных, экологических и других рисков изучалась степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе. В этих целях предложены такие показатели:

• количество зарегистрированных преступлений на 10 тыс. лиц (дестимулятор);

• удельный вес предприятий с вредными выбросами, превышающими предельно допустимые нормы, в общем количестве промышленных предприятий;

• инвестиции в экологию и охрану окружающей среды, тыс. грн.;

• сбрасывание загрязненных обратных вод в поверхностные водные объекты, млн. куб. г. (дестимулятор);

• установленные убытки и наложенные штрафы за нарушение природоохранного законодательства, тыс. грн. (дестимулятор);

• средний радиационный фон;

• удельный вес незавершенных строительных объектов в общем количестве начатых строительством объектов, ед. (дестимулятор).

Вышеприведенные группы показателей позволяют оценить социально-экономическую эффективность инвестиционной деятельности в контексте формирования инновационной модели национальной экономики, повышения роли интеллектуального и человеческого капитала, то есть, получить оценку социально-экономической эффективности инвестиционной деятельности относительно целей и задач социально-экономического развития региона.