3. Инфляция у Викселля

Процент, объяснял Викселль, - это показатель скорости роста задолженности. Если выдается ссуда под 10% годовых, это означает рост долга на 10% за единицу времени (год). Если при этом должник так употребит взятую ссуду, что заработает 20% в год от ее суммы, тогда его дело будет выгодным. Допустим, Егор Кузьмич дает взаймы Егору Тимуровичу 100 рублей. Ради того чтобы получить через год, скажем, 110 рублей, Егор Кузьмич отказался от какой-то покупки сегодня. Эти 100 рублей все равно будут истрачены на рынке сегодня, но уже Егором Тимуровичем. А рынку все равно, что один Егор, что другой, - на ценах это не отразится. Другое дело, если ссуду Егору Тимуровичу выдает некий "Егорбанк". Банки - это такая категория заимодавцев, которая, не жертвуя своими сегодняшними покупками, дает взаймы для покупок сегодня. Предложение денег относительно товарной массы в этом случае увеличивается.

Если банковский процент (Викселль называет его рыночной ставкой процента или денежной) составляет, к примеру, 8% годовых, а бизнесмен Тимурович на заемные деньги может получить, допустим, 15% (процент, какой приносит бизнес, Викселль называет естественной ставкой), тогда найдется много желающих брать ссуды на подобных условиях. Они будут нанимать рабочих, закупать сырье, создавать рабочие помещения и пр. Конкуренция на рынках факторов усилится, и цены на все ресурсы вырастут. Поставщики этих ресурсов, разбогатев, начнут увеличивать свои закупки (в том числе и потребительских товаров), отсюда пойдет новая волна роста цен. Таким образом, рост цен может стать следствием одного лишь разрыва между рыночной и естественной ставками процента - без увеличения количества денег в обращении. Понятно, что такой вывод противоречит количественной теории денег, которая в те времена еще не подвергалась радикальному пересмотру. Поэтому условием достижения рыночного равновесия является равенство между "денежной" и "естественной" нормами процента. При первых же признаках сдвига в соотношении ставок возникает неравновесие, которое обнаружится в нарушении равенства между уровнем сбережений и инвестиций. В данной ситуации банк может, посредством поддержания "рыночной" ставки на более низком уровне, добиться быстрого "превращения" сбережений в инвестиции. Но главная проблема состоит в том, что нарушение равновесия между ставками может повлечь изменение в уровне цен и соответственно спроса. Воспрепятствовать этому процессу можно посредством стимулирования банком роста ставки "естественной" нормы.