3.3.Иностранные инвестиции

Весь процесс становления в России рыночной экономики сопровождался острым дефицитом инвестиционных ресурсов, в том числе инвестиций иностранных.

Однако, начиная с 1991 года, наблюдался значительный рост иностранных инвестиций в Россию.

Накопленная (с 1991г.) их стоимость по данным Госкомстата составила к началу 1998 года 21,2 млрд. дол. США. Относительно быстро росли объемы поступающих инвестиций по годам. Так, в 1995г. в Россию поступило иностранных инвестиций в 2,6 раза больше, чем в 1994г., в 1996 г. в 2,3 раза больше, чем в 1995.

Данную динамики иностранных инвестиций нельзя оценивать однозначно положительно без дополнительного анализа направления вложений иностранных инвестиций и их влияние на экономику России.

Своеобразие инвестиционного процесса в России состоит в том, что если во многих странах мира приросты объемов иностранных инвестиций обычно следуют за отечественными, то в нашей стране продолжалось падание отечественных инвестиций при более чем двукратном росте иностранных. В первом полугодии 1997 г. общий объем иностранных инвестиций в России увеличился в 3,3 раза по сравнению с тем же периодом предыдущего года, хотя общее падение объема инвестиций в основной капитал, составило 8,5% от уровня января-июня 1996 г.

Диаграмма 1

Наиболее привлекательные отрасли экономики России

Основные объемы ино­странных валютных инвестиций накоплены в сфере финансово-кре­дитной, страховой и коммерческой деятельности, а также в топливной и пищевой промышленности (эти данные представлены в диаграмме1) Значительная доля накопленных иностранных ин­вестиций в топливные и другие отрасли промышленности объясняются достаточно вы­соким объемом кредитов, полученных от международных финансовых организаций, а приток капитала в финансово-кредитную сферу и коммерческую деятельность обеспе­чивался практически полностью за счет частного капитала.

Одним из объектов привлечения иностранных инвестиций являются коммерческие банки.

В период с 1 января 1991 г. структура иностранных инвестиций претерпела некоторые изменения. В начале анализируемого периода основная часть иностранных инвестиций была представлена в виде прямых инвестиций, то есть инвестиций, поступивших от юридических и физических лиц. В начале 1994г., доля прямых инвестиций составила 88%. Однако в последующие годы наблюдался спад прямых инвестиций при общем росте инвестиций.

Особенность регионального распределения поступающих иностранных инвестиций - их сосредоточенность в основном в десяти регионах (Москва, Тюменская область, Санкт-Петербург, Московская область, Архангельская область, республики Татарстан, Коми, Марий-Эл, Приморский край, Ленинградская область), на которые приходится 75% всех накопленных на 1 января 1998г. иностранных инвестиций.

Следует отметить, что региональное распределение отражает отраслевые предпочтения иностранных инвесторов - вкладывать свои капиталы в крупные центры с развитой финансовой инфраструктурой рынка, сравнительно более высокоплатежным спросом населения, а также в сырьевые отрасли.

Самыми активными странами-инвесторами экономики России ( по удельному весу в общем объеме накопленных на 1 января 1998г. иностранных инвестиций) явились: США (30%), Швейцария (14,5%), Великобритания (12,2%), Германия (8,6%), и Италия ( 4,8%).

При этом, две трети инвестиций поступающих из США, составляют прямые инвестиции, а одна треть - кредиты финансовых организаций по международным правительственным соглашениям. Практически все поступления из Швейцарии - это банковские вклады. Из Германии поступления осуществляются в основном в виде прямых инвестиций, а из Великобритании и Италии - в виде кредитов финансовых организаций.

Последние месяцы характеризуются общим спадом активности как иностранных, так и отечественных инвесторов. Зарубежные инвесторы в большинстве продолжают оставаться в ожидании определения перспектив экономического развития страны. Основными факторами, сдерживающими развитие инвестиционных процессов в российской экономике, являются: финансовый кризис в банковской системе, политическая нестабильность, сомнения в способности правительства выдержать жесткий бюджет, опасность долга по внешним долгам.

В последние годы политика России в области привлечения иностранных инвестиций ориентировалась на финансовых инвесторов. До последнего времени рост объемов привлекаемых иностранных инвестиций шел за счет вложений, приходящихся на долю прочих инвестиций, формируемых в основном за счет кредитов, полученных от не прямых инвесторов - Мирового банка, Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития и зарубежных средств, привлекаемых российскими банками и поступающих на рынок ГКО-ОФЗ. В целом доля прочих инвестиции в 1998 году составила 80%.

В условиях кризиса происходит снижение интереса инвесторов к российским корпоративным бумагам в силу потери их ликвидности. За последние 2 месяца количество инвестиционных компаний, работавших на фондовом рынке в России, сократилось более чем в три раза. Многие иностранные инвестиционные институты (Regent European Securities, Brunswick Warburg, CS First Boston, ING Barings и др.) практически свернули свои операции с российскими ценными бумагами.

В связи с резко обострившейся ситуацией на российском фондовом рынке автоматически изменилась структура иностранных инвестиций. Практика последних двух месяцев показала, что влияние кризиса на прямые капиталовложения было не столь велико, в связи с чем прямые иностранные инвестиции, задействованные в создании предприятий с иностранным участием, приобретают все большее значение. Объем накопленных прямых иностранных инвестиций к 1 октября 1998 г. составил 10,7 млрд.долл. или 32% от суммарных накопленных иностранных инвестиций за период 1991- 1998 гг. Вложения в уставные капиталы СП осуществляют предприниматели из 147 государств, среди которых лидируют США на долю которых приходится почти 30% всех прямых иностранных инвестиций.

В настоящее время в России зарегистрировано 30 тыс. предприятий с участием иностранного капитала, причем только за январь-сентябрь 1998 года их создано около 2 тыс. Зарубежные компании организуют совместное производство с целью использования дешевой местной рабочей силы, либо избежания высоких таможенных тарифов страны-реципиента. В случае с Россией решающим оказывается второй фактор.

Несмотря на сложность экономической и политической ситуации в стране деятельность большинства совместных предприятий остается относительно стабильной. Многие западные компании по-прежнему считают Россию своим стратегическим партнером и не намерены снижать здесь свою деловую активность.

Однако кризис все же оказал дестабилизирующее влияние и внес серьезные поправки в перспективы деятельности предприятий с иностранным участием. С изменением платежеспособного спроса и конъюнктуры внутреннего рынка в настоящее время СП корректируют свои объемы производства.

Практика показала, что наибольшие возможности получения прямых иностранных инвестиций имеют региональные экономики, в силу развития селективного стимулирования иностранных инвестиций. Ряд российских регионов, которые имеют более сильные позиции вследствие своего промышленного потенциала, географического расположения или функционирования администрации, проводят активную деятельность по привлечению инвесторов в реальный сектор экономики и созданию благоприятного инвестиционного климата.