Тема 3. Классификация инвестиционных проектов.

1. По взаимному влиянию:

• Независимые – реализуются независимо друг от друга,

• Альтернативные (взаимодополняющие). Когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы.

• Взаимодополняющие:

• Комплементарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;

• Проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

2. По срокам реализации:

• Краткосрочные – до 3 лет,

• Среднесрочные – 3-5 лет,

• Долгосрочные – свыше 5 лет.

3. По масштабу:

• Глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

• Общественные (народнохозяйственные), оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Сибирь,Урал, Поволжье, Дальний восток), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;

• Крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

• Локальные, действие которых ограничивается рамками предприятия, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

4. По основной направленности:

• коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

• социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;

• экологические, основная направленность которых - улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.

Инвестиционный цикл.

Фазы:

1. Начальная (предынвестиционная) фаза.– на ней разрабатывается документация и оценивается целесообразность осуществления инвестирования.

2. Инвестиционная – совершение определенных действий для реализации мероприятий, намеченных на первой фазе,

3. Эксплуатационная – осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается внешние займы в случае их использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками,

4. Ликвидационная – утилизация инвестиционных объектов.

Стадии предынвестиционной фазы:

1. Определение инвестиционных возможностей – варианты бизнес-идей, оценка их риска и финансирования. Документ – «Декларация о намерениях».

2. Анализ вариантов и выбор проекта – обоснование инвестиций (предварительный бизнес-план).

Заключение по проекту и принятие решения об инвестировании:

• Экспертиза (государственная),

• Разрабатывается технико-экономическое обоснование (ТЭО).

Виртуальные методы сбора информации и покупателях:

1. Совместный анализ на основе Интернета,

2. Алгоритмы быстрого отбора опросов,

3. Пользовательский дизайн,

4. Тестирование виртуальной концепции,

5. Торговля идеями,

6. Информационный «насос» - способ, с помощью которого определяют заинтересованность в товарах, используя игровые ситуации.

Структура ТЭО:

1. Предпосылки и основная идея проекта,

2. Анализ рынка и маркетинговой стратегии,

3. Обеспеченность ресурсами,

4. Место размещения и окружающая среда,

5. Проектирование и технология,

6. Организационная схема управления,

7. Трудовые ресурсы,

8. Реализация проекта, его финансовый анализ и оценка,

9. Резюме.

Фазы инвестиционного цикла и мероприятия, необходимые для реализации проекта

Жизненный цикл инвестиционного проекта определяется тремя основными фазами:

Начальная (предынвестиционная) фаза.

Инвестиционная фаза.

Эксплуатационная фаза.

На начальной фазе потенциальным инициаторам (собственниками) проекта необходимо получить для себя ответ на вопрос о целесообразности и экономической привлекательности предпринимательского замысла.

Для этого необходимо на первом этапе проработать все экономические аспекты бизнес–идеи на жизнеспособность.

Минимальный набор проработок для проектов организации производства включает следующие:

• провести маркетинговый анализ рынка и изучить спрос на продукт или услугу, предполагаемую к выпуску;

• разработать оптимальную финансовую модель проекта;

• разработать организационно–экономическую схему проекта;

• оценить эффективность вложений в проект;

• оценить риски;

Данный комплекс предварительных проработок может быть оформлен как отдельными документами, так и общим документом, включающим все обозначенные аспекты. В зависимости от масштаба проекта и предпочтений инициаторов это может быть бизнес–концепция, бизнес–план, или инвестиционный меморандум, формируемый на данном этапе как внутрикорпоративный документ. Этот документ дает инициаторам проекта информацию для принятия решения о целесообразности дальнейших шагов.

При удовлетворительных показателях эффективности и приемлемых рисках можно приступать ко второму этапу проработке планировочных, технических, технологических исходно–разрешительных и других решений, которые лягут в основу будущего проекта. Данные решения формируются в технико-экономическом обосновании проекта (ТЭО).

Если ТЭО удовлетворяет инициаторов проекта и они готовы двигаться дальше по пути его реализации, то на третьем этапе на основании решений, заложенных в ТЭО делаются корректировки документов первого этапа, к примеру бизнес-концепции. Кроме того, она может быть дополнена предложениями к потенциальным инвесторам и в дальнейшем ее можно использовать не только как внутрикорпоративный документ, но как документ для привлечения внешнего финансирования. Помимо этого на третьем этапе для привлечения финансирования могут быть подготовлены дополнительные презентационные материалы по проекту.

Для проектов в сфере недвижимости прорабатываются:

• концепция развития территории;

• анализ наиболее эффективного развития земельных участков;

• презентационные материалы для представления внешним пользователям информации по проекту.

Подводя итог по реализации инициатив собственников на начальной фазе, можно говорить о необходимости тщательной проработки предпринимательского замысла и принятия взвешенного инвестиционного решения по вариантам:

• замысел жизнеспособен, что подтверждается расчетами. Работы по его реализации необходимо продолжать;

• замысел нежизнеспособен, расчеты показывают, что он не дает для собственников (к примеру) требуемой отдачи на вложенный капитал;

• замысел жизнеспособен, но для старта проекта и перехода на инвестиционную фазу не самое удачное время. Необходима пауза для более благоприятного старта.

На инвестиционной фазе проекта осуществляются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер. На инвестиционной фазе промышленного проекта разрабатывается проектно-сметная документация, заказывается оборудование, готовятся производственные площадки, поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы, проводится обучение персонала, ведутся рекламные мероприятия. Для объектов недвижимости, после подготовки проектно сметной-документации ведется строительство объекта соответствующее, наиболее эффективному использованию земельного участка. На данном этапе, как правило, собственники проявляют инициативу по привлечению внешнего финансирования, к которому можно отнести:

• кредитование;

• выпуск дополнительных акций или облигаций;

• лизинг;

• привлечение в проект финансового или стратегического партнера;

• привлечение средств инвестиционных фондов;

• привлечение средств из других источников.

Помимо этого здесь же необходима проработка законодательной базы региона инвестиционных вложений. Региональное законодательство субъектов РФ, позволяет получить следующие виды государственной поддержки:

• инвестиционный налоговый кредит;

• гарантии регионального бюджета;

• снижение процентных ставок при кредитовании с учетом компенсаций, предусмотренных региональными бюджетами при реализации проектов по приоритетным для данного региона направлениям;

• налоговые льготы по приоритетным для конкретного региона проектам на срок от трех до семи лет при положительном рассмотрении документов в установленном законом порядке;

• льготные ставки аренды земельных участков на период строительства;

• другие виды государственной поддержки.

В совокупности государственная поддержка может снизить затраты по проекту до 10%. Помимо этого существуют законодательно прописанные льготы налогового и таможенного законодательства, такие как возврат налога на добавленную стоимость, снижение до нуля таможенных пошлин по ряду позиций ТН ВЭД и другие привилегии.

Резюмируя сказанное по инвестиционной фазе проекта можно говорить о возможности серьезного снижения инвестиционных затрат проекта при условии:

• получения сравнительно дешевого внешнего финансирования;

• получения максимально возможной государственной поддержки на федеральном и на региональном уровне.

Эксплуатационная фаза

Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается внешние займы в случае их использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Стадии развития инновационной компании:

1. «Посевная» - компания находится в стадии формирования, имеется лишь идея или проект, идет процесс создания управленческой команды, проводятся НИОКР и маркетинговые исследования,

2. «Старт-ап» - компания недавно образована, обладает опытными образцами, пытается организовать производство и выход на рынок,

3. «Ранний рост» - компания осуществляет выпуск и коммерческую реализацию готовой продукции, хотя пока не имеет устойчивой прибыли. Достигнута точка безубыточности.

4. «Расширение» - компания занимает определенные позиции на рынке, становится прибыльной, ей требуется расширение производства и сбыта, проводятся дополнительные маркетинговые исследования.

5. «Выход» - этап развития компании, на котором происходит продажа доли инвестора другому стратегическому инвестору, их первичное размещение (IPO), или выкуп менеджментом (MBO). Продажа происходит по ценам, превышающим вложения, следовательно, получается значительная прибыль.

Иногда перед «Выходом» - Мезонинная стадия – привлечение инвестиций для улучшения краткосрочных показателей, что влечет общее повышение ее капитализации. Вкладывают инвесторы, которые ждут быстрой отдачи от вложений.

Объекты коммерциализации:

1. Формализованные знания:

• На материальном носителе,

• Авторское и патентное право,

• Служебная и коммерческая информация.

2. Неформализованные знания:

• Без материального носителя,

• Соглашение между автором и работодателем.

Процедуры подачи заявки на патентование изобретения:

• Национальная – в патентное ведомство страны (в России – Роспатент),

• Региональная – в региональное ведомство; патент охватывает несколько стран (Для России – Евразийское патентное ведомство; подается через Роспатент),

• Международная – через Роспатент или Евразийское патентное ведомство, либо через Бюро Всемирной организации.