Привилегированные акции
Привилегированные акции занимают промежуточное положение между облигациями и простыми акциями. Они тяготеют к облигациям, так как обеспечивают стабильный доход независимо от результатов
хозяйственной деятельности предприятия, приоритетность (первоочередность) в получении дивидендов, но не дают права голоса их собственникам. В то же время они не подлежат возврату (погашению) как облигации. Владельцы привилегированных акций пользуются также преимуществом при возмещении стоимости акционерного капитала в случае ликвидации предприятия.
Среди привилегированных акций можно выделить следующие их виды: кумулятивные, возвратные, обменные, или конвертируемые и «с правом участия».
Кумулятивные акции — это акции, по которым могут не выплачиваться дивиденды за определенный период времени (например, при депрессии прибыли). Однако с наступлением лучших времен невыплаченные, накопленные дивиденды возмещаются собственникам таких акций прежде, чем держателям обыкновенных акций начнут начисляться дивиденды.
Возвратные, или отзывные акции — это акции, которые корпорации обязуются выкупить к определенному сроку по предварительно установленной цене.
Конвертируемые акции гарантируют их владельцам право обмена в определенной пропорции на обыкновенные акции по истечении определенного срока.
Акции «с правом участия» представляют собой ценные бумаги, которые позволяют их держателям участвовать в дополнительных прибылях совместно с владельцами обыкновенных акций в случае бульших дивидендов, полученных на обыкновенные акции, по сравнению с дивидендами, приходящимися на привилегированные акции.
Акции с корректируемой ставкой дивидендов в отличие от акций с фиксированной ставкой приносят доход (дивиденды), который изменяется ежеквартально в зависимости от динамики комбинации процентных ставок и
ставок краткосрочных государственных облигаций или иных финансовых инструментов.
Все представленное многообразие привилегированных акций позволяет корпорациям использовать их с целью привлечения капитала без предоставления права голоса их держателям. В принципе только возвратные акции можно рассматривать как один из элементов кредитных отношений, тогда как все остальные виды привилегированных акций символизируют участие их держателей в капитале корпорации. Причем выбор эмиссии того или иного вида привилегированных акций зависит от конкретной ситуации и поставленной цели.
Например, возвратные акции могут привлечь самых скептически настроенных владельцев денег; конвертируемые акции могут быть использованы для своих работников с целью заинтересовать их перспективой владения обыкновенными акциями и участия в распределении прибыли. Владельцами акций «с правом участия» наравне с держателями обыкновенных акций гарантируется, с одной стороны, получение стабильного дохода, с другой — его повышение в условиях благоприятной конъюнктуры для данного предприятия и эффективной его деятельности.
- Глава 16. Рынок капитала
- 1. Понятие «капитал»
- Различные трактовки капитала
- Капитал как сложное явление
- 2. Реальный капитал Денежный капитал
- Производительный капитал
- Товарный капитал
- Кругооборот капитала
- 3. Оборот капитала Понятие «оборот капитала»
- Время оборота капитала
- Основной капитал (основные фонды)
- Норма амортизации
- Оборотный капитал (оборотные фонды)
- Скорость оборота капитала
- Оборот капитала и прибыль
- 4. Ссудный капитал
- Аккумуляция денежных средств и их использование
- Признаки кредитных отношений
- Специфика капитала
- 5. Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг Фиктивный капитал
- Ценные бумаги
- Курс акции
- Простые акции
- Привилегированные акции
- Учредительные акции
- Облигации
- Закладная
- Вексель
- 6. Функционирование рынка капитала Фондовая биржа
- Предложение капитала
- Спрос на капитал
- Риск и доход