5. Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг Фиктивный капитал
Особой формой приложения ссудного капитала является фиктивный капитал, представленный в ценных бумагах, совершающий самостоятельное, отличное от реального капитала движение и регулярно приносящий доход его владельцам в виде дивиденда или процента. Капитал акционерных предприятий, привлеченный путем выпуска акций и облигаций, как правило, значительно превышает реально вложенный в предприятие капитал. Разница между размерами действительного и фиктивного капитала составляет учредительскую прибыль. Последняя возникает в тех случаях, когда репутация акционерного предприятия высока и финансовое положение устойчивое.
Итак, учредительская прибыль — это доход, возникающий из самого акта появления финансового капитала. В связи с тем, что в нашей стране процесс акционирования начинался не с «лежащих», а эффективно работающих государственных предприятий, государство как их собственник должно было получить в свою казну колоссальные денежные средства как от продаж ценных бумаг, так и за счет учредительской прибыли. Однако государственная казна пополнилась еле заметными финансовыми ресурсами, ибо из-за неправильной политики проведенной приватизации, не отвечавшей интересам государства, предприятия (ценные бумаги) были скуплены по смехотворно низким ценам. В результате в стране в мгновение ока выросла финансовая олигархия на фоне обнищания и государства, и народа.
Помимо акций и облигаций предприятий рынок ценных бумаг пополняется и другими ценными бумагами, выпускаемыми государством. Если рост фиктивного капитала в виде ценных бумаг, выпускаемых акционерными обществами, косвенно свидетельствует о росте реального капитала, то увеличение государственных займов (облигации и другие обязательства) никак не связано с ростом последнего. Выпуск государственных ценных бумаг приводит к росту государственного долга, покрытие и выплата процентов по которому осуществляются за счет налогов, т.е. их источником служат доходы, никак не связанные с функционированием займов. Рост государственного долга способствует усилению инфляционных процессов. На рынке ценных бумаг государство выступает одновременно как должник и кредитор, занимающий привилегированное положение по сравнению с частными предприятиями.
Развитие фиктивного капитала связано с появлением новых форм и видов эмиссионной деятельности. Это доверительные операции банков, рынок ипотек, твердопроцентные ценные бумаги, сертификаты инвестиционных обществ, акции пенсионных фондов и страховых компаний, так называемые куксы (ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости), которые являются объектом изучения специальной дисциплины.
- Глава 16. Рынок капитала
- 1. Понятие «капитал»
- Различные трактовки капитала
- Капитал как сложное явление
- 2. Реальный капитал Денежный капитал
- Производительный капитал
- Товарный капитал
- Кругооборот капитала
- 3. Оборот капитала Понятие «оборот капитала»
- Время оборота капитала
- Основной капитал (основные фонды)
- Норма амортизации
- Оборотный капитал (оборотные фонды)
- Скорость оборота капитала
- Оборот капитала и прибыль
- 4. Ссудный капитал
- Аккумуляция денежных средств и их использование
- Признаки кредитных отношений
- Специфика капитала
- 5. Фиктивный капитал и рынок ценных бумаг Фиктивный капитал
- Ценные бумаги
- Курс акции
- Простые акции
- Привилегированные акции
- Учредительные акции
- Облигации
- Закладная
- Вексель
- 6. Функционирование рынка капитала Фондовая биржа
- Предложение капитала
- Спрос на капитал
- Риск и доход