РОЗДІЛ 2. ОРГАНІЗАЦІЯ РОБОТИ ТА МЕТОДИКА ОЦІНКИ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ ПІДПРИЄМСТВ НА МАТЕРІАЛАХ ТОВ “НИВА” ТА ВАТ “ДНІПРО”

2.1 Загальна характеристика товариства з обмеженою відповідальністю "Нива"

інвестиційний проект привабливість

Товариство з обмеженою відповідальністю "Нива" створено на основі обєднання засобів його засновників з метою ведення спільної господарсько-комерційної діяльності відповідно до Законів України "Про підприємства", "Про підприємництва", "Про власність". Дане товариство зареєстроване 15 травня 1995 року в Херсонському виконкомі.

Юридична адреса обєднання: м. Херсон, пос. Куйбишева, вул. Садова, 2.

Ціль створення - здійснення ринкових взаємин і одержання прибутку на основі задоволення потреб громадян, юридичних осіб у виробленій продукції і товарах, виконуваних роботах і послугах, що робляться, у сферах, обумовлених предметом діяльності.

Товариство є юридичною особою з моменту державної реєстрації, має самостійний баланс, розрахунковий рахунок і банківські установи, а також є самостійним субєктом господарської діяльності, виступає від свого імені позивачем і відповідачем у суді.

Майно товариства утвориться за рахунок:

цільових вкладів і вступних внесків, що можуть вноситися як коштами, так і майном;

доходів від власної діяльності;

інших надходжень, не заборонених законодавством.

Керівним органом товариства є Рада директорів і виконавча дирекція. Загальні збори представників членів товариства приймає Статут, обирає голову Ради директорів, його членів терміном на три роки. Члени Ради директорів і голова виконують свої обовязки по сумісництву з основною службовою діяльністю. Голова Ради директорів має право представляти обєднання в державних і суспільних органах і організаціях, а також підприємствах і інших установах, а також в органах суду і арбітражу.

Товариство з обмеженою відповідальністю "Нива" має право:

самостійно розробляти, затверджувати і реалізовувати господарські і програми спільної діяльності субєктів обєднання з урахуванням їх планів соціально-економічного розвитку;

укладати договори, користатися кредитом банку, створювати спільні підприємства, у тому числі з іноземними партнерами;

самостійно встановлювати порядок розподілу знову 0-хєстворених послуг і цінностей, виходячи з рішень його задач і цілей.

Що стосується, предмета діяльності, то в Статуті перераховані 24 напрямки, що включають практично усі види діяльності, що можуть здійснюватися на території України. Це зроблено з метою уникнути різких юридичних проблем і волокит, що мають місце при внесенні змін у Статут, у випадку зміни напрямків діяльності товариства у майбутньому.

Основними видами діяльності здійснюваними товариством у сьогоденні, є:

закупівля і реалізація паливних матеріалів (реалізація здійснюється дрібним оптом переважно підприємствам і організаціям сфери транспорту і транспортного обслуговування);

закупівля і реалізація мастильних матеріалів (реалізація здійснюється як оптом так і в роздріб).

У дійсному часі в складі діяльності товариства переважає закупівля і реалізація палива.

Товариство є великим постачальником палива по Херсонській області, а також має договірні відносини з іншими постачальниками палива південно-східних областей України. Для залізничних перевезень використовуються послуги Придніпровської залізниці.

Протягом літнього сезону товариством здійснюється також закупівля продовольчих товарів і їхня наступна реалізація в готелі, пансіонати, дитячі садки, санаторії та інші підприємства санаторно курортного типу. в асортимент таких товарів в основному входять: борошно, овочі і фрукти, консерви, соки і напої.

Основні піки обсягів реалізації приходяться на наступні періоди:

червень - вересень - реалізація палива та інших матеріалів (це повязано з підготовкою до посівного сезону як з боку фермерських підприємств, так і з боку приватного сектора. В інші місяці обсяг реалізації трохи нижче і знаходиться на однаковому рівні).

По сфері діяльності дане товариство "Нива" можна віднести до типу торгово-посередницьких підприємств. Прибуток в основному формується як винагорода, одержана за організацію закупівлі і доставки названих раніше товарів.

ТОВ "Нива" звернулося до іноземних інвесторів із клопотанням надати інвестицію у сумі 15 000 тис. грн. терміном на 6 років під будівництво заводу нафтопереробних труб. Для цього ТОВ "Нива" подало бізнес - проект. Інвестор має прийняти рішення по кредитуванню в результаті аналізу поданого бізнес - проекту:

відмовити в інвестуванні проекту, якщо він не відповідає необхідним умовам;

прийняти до інвестування даний проект, як що він відповідає необхідним вимогам.

Майбутній завод проектною потужністю 20120 тон на рік вироблятиме нафтоперегінні труби. Передбачається реалізація продукції (дрібним оптом) переважно підприємствам і організаціям сфери нафтопереробки і постачання товару в південно-східні області України. Виручка від реалізації продукції прогнозуватиметься по рокам у такому обсязі (тис. грн.): 15 000; 15 400; 15 800; 16 100; 15 800; 15 400; 15 800; 17 000.

Поточні витрати по рокам оцінюються таким чином: 4 100 тис. грн. у 2012 році виробництва і з подальшим ростом на 3% по рокам. Амортизація на обладнання нараховується за методом прямолінійної амортизації, тобто 20% річних. Ліквідаційна вартість обладнання має бути достатньою для покриття витрат. Ставка податку на прибуток дорівнює 30%. Фінансовий стан підприємства склався таким чином, що ставка доходу від реалізації (показник СС "ціна" авансового капіталу) складає 20% річних.

Основні показники майбутньої діяльності заводу нафтоперегінних труб ТОВ "Нива" наведено в таблиці 2.1, на підставі яких буде проводитися оцінка інвестиційної привабливості в даній роботі.

Аналіз, проведений в наступному розділі дозволить виявити позитивні і негативні елементи майбутньої діяльності в області прийняття інвестиційних рішень що до фінансування цього проекту, і дати рекомендації інвесторам з приводу поліпшення та удосконалення інвестиційної привабливості підприємств.

Основними вихідними моментами для сучасної оцінки методики інвестиційної привабливості є форма бухгалтерського балансу і форма звіта по фінансовим результатам, отже основою для всебічного фінансового аналізу інвестиційного проекту - є фінансова (бухгалтерська) звітність підприємства.

На підставі інформації, містящейся в формі фінансової звітності, мають змогу бути розраховані ряд коефіцієнтів, які розділяються на три основні категорії: показники рентабельності; оцінка використання інвестицій; оцінка фінансового стану.

2.2 Розрахунок аналітичних коефіцієнтів для ТОВ "Нива"

Основні показники майбутньої діяльності заводу ТОВ "Нива" наведено в таблиці 2.1.

Таблиці 2.1

Основні показники діяльності заводу ТОВ "Нива", тис. грн.

Оцінка інвестиційних проектів передбачає визначення і розрахунок аналітичних коефіцієнтів завдяки методам використовуємим в аналізі інвестиційної діяльності.

Оцінка доцільності інвестування за методом визначення чистої теперішньої вартості проекту. Розглянемо підхід до оцінки доцільності інвестування за методом визначення чистої теперішньої вартості проекту. Це один з показників оцінки доцільності інвестування проекту. Це один з показників оцінки ефективності (привабливості) інвестиційних проектів. Згідно з формулою (1.2) розрахуємо величини PV (дисконтований грошовий потік від функціонування проекту) за допомогою таблиці (2.1) для кожного року (тис. грн.):

2012 рік :

2013 рік :

2014 рік :

2015 рік :

2016 рік :

2017 рік :

2018 рік :

2019 рік :

Всього за 8 років функціонування проекту дисконтований грошовий потік становитиме

3140,41+2750,9+2567,9+2160,9+1623,9+1297,2+111,01+1018,02=15670,64 тис. грн.; PV=15670,64 тис. грн.

Звідси розраховуємо NPV (чиста теперішня вартість проекту) за формулою (1.1):

NPV=15670,64-15000=+670,64 тис. грн., що свідчить про прийнятність проекту (тобто NPV0).

Метод терміну окупності інвестицій .

Його використовують для того, щоб зрозуміти протягом якого часу грошовий потік, одержаний інвестором від втілення проекту, досягне величини вкладених у цей проект фінансових ресурсів. Для цього згідно з формулою (1.3) порівняємо суму інвестицій з розміром грошового потоку, який генерується втіленням проекту в життя, не слід звернути увагу на те, що грошові потоки розподіляються по роках нерівномірно, тому для визначення терміну окупності інвестиції треба підрахувати кількість років, упродовж яких грошовий потік досягає розміру суми інвестиції:

Подібні розрахунки окупності інвестиції не можна визначити досконалими через те, що вони нехтують розподілами грошових потоків за періодами функціонування проектів, а це вочевидь деформує уявлення про термін окупності, бо швидше одержаний грошовий потік залучається до складу фінансових ресурсів інвестора і приносить новий прибуток. Цей недолік усувається із застосуванням методу дисконтування грошових потоків, що наведено у таблиці 2.2.

Зауважимо що в розглядаємій таблиці 2.2 показники у рядку 4 обчислюються за формулою:

,

де

r - середньоринкова норма доходності;

t - порядковий номер інтервалу планування проекту.

Показники у р. 5 розраховані за формулою: PVT=р.3*р.4.

Таблиці 2.2

Розрахунок терміну окупності інвестицій

Отже для даного прикладу термін окупності складає:

року

З практичної точки зору (тобто з початку експлуатації проекту) проект окупиться у 2018 році. На 01.01.2018 року неокуплені витрати становитимуть 347,69 тис. грн. (15000-14652,31=347,69 тис. грн.). Тому строк окупності складає 7,11 року.