logo
Методичка по курсовой для экон

3.4.7. Оценка вероятности банкротства предприятия

Учитывая многообразие финансовых процессов, которое не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе единого критерия. В качестве такого критерия используется малая вероятность банкротства предприятия.

Для прогнозирования банкротства крупных акционерных компаний рекомендуется использовать «Z - счет» Е. Альтмана (индекс кредитоспособности)

Z-счет1 = 3,3 * К1 + 0,99 (1,0) * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5, (36)

где К1 – отношение прибыли до налогообложения к активам предприятия;

К2 – отношение объема продаж к активам;

К3 – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к заемному капиталу;

К4 – доля нераспределенной прибыли в активах предприятия;

К5 - доля собственного оборотного капитала в активах предприятия.

В зависимости от значения Z–счета дается оценка вероятности банкротства, полученная Альтманом на основе статистической выборки, что позволяет высказать суждение о возможном банкротстве в обозримом будущем 2-3 года.

Таблица 4.23

Определение вероятности наступления банкротства предприятия по

Z–счету Альтмана

Значение Z–счета

Вероятность наступления банкротства

Z < 1,8

Очень высокая

1,8 < Z < 2,7

Высокая

2,7 < Z < 2,9

Возможная

Z > 3,0

Очень низкая

Вариант формулы для фирм, акции которых не котируются на бирже.

Z-счет 2 = 3,107 * К1 + 0,995 * К2 + 0,42 * К3 + 0,84 * К4 + 0,717 * К5, (37)

где К3 =

балансовая стоимость акций

заемный капитал

Если Z-счет2 < 1,23, то предприятие будет банкротом в ближайшее время. На основании этих данных делаем вывод.

Оценить вероятность банкротства предприятия, используя методику Р.С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова.

Рассчитывается R-счёт:

R=2*Х1+0,1*Х2+0,08*Х3+0,45*Х4+Х5, (38)

где

X1=СОС / ОС

Х2=ОС / КО

Х3=РП / ВБ

Х4=Прп / РП

Х5=Пдо но / СК,

Где СОС – собственные оборотные средства,

ОС – оборотные средства,

РП – выручка от продажи продукции,

КО – краткосрочные обязательства,

Прп – прибыль от продаж,

Пдо но – прибыль до налогообложения.

Если R <1 , то финансовое состояние предприятия неудовлетворительное.

R-счет, предложенный Иркутской государственной академией для организаций, акции которых не котируются на бирже:

R-счет =8,38X1+X2+0,054X3+0,63X4 (39)

X1 = ОС/ВБ

X2= ЧП/СК

X3=РП/ВБ

X4= ЧП/Затраты на производство и реализацию

Таблица 4.24

Значение R

Вероятность банкротства, %

Менее 0

Максимальная (90-100)

0-0,18

Высокая (60-80)

0,18-0,32

Средняя (35-50)

0,32-0,42

Низкая (15-20)

Более 0,42

Минимальная (до 10)

Методика диагностики банкротства предприятия Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.

- 1 класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

- 2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

- 3 класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

- 4 класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

- 5 класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 4.25

Методика диагностики банкротства предприятия

Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.

Показатель

Границы классов согласно критериям

1 класс, балл

2 класс, балл

3 класс, балл

4 класс, балл

5 класс, балл

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,70 и выше - 14

0,69; 0,50 – 13,8; 10

0,49; 0,30 – 9,8; 6

0,29; 0,10 – 5,8; 2

0,10 и ниже – 1,8; 0

Коэффициент быстрой ликвидности

1 и выше - 11

0,99; 0,80 – 10,8; 7

0,79; 0,70 – 6,8; 5

0,69; 0,60 – 4,8; 3

0,59 и ниже – 2,8 - 0

Коэффициент текущей ликвидности

2 и выше - 20

1,69; 1,50 – 18,7; 13

1,49; 1,30 – 12,7; 7

1,29; 1,00 – 6,7; 1

0,99 и ниже – 0,7; 0

Доля оборотных средств в активах

0,5 и выше - 10

0,49; 0,40 – 9; 7

0,39; 0,30 – 6,5; 4

0,29; 0,20 – 3,5;1

0,20 и ниже – 0,5;0

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

0,5 и выше – 12,5

0,49; 0,40 – 12,2; 9,5

0,39; 0,20 – 9,2; 3,5

0,19; 0,10 – 3,2; 0,5

0,10 и ниже – 0,2

Коэффициент капитализации

0,7 и ниже – 17,5

1,01; 1,22 – 17,0; 10,7

1,23; 1,44 – 10,4; 4,1

1,45; 1,56 – 3,8; 0,5

1,57 и выше – 0,2

Коэффициент финансовой независимости

0,60 и выше – 10,0

0,49; 0,45 – 8,0; 6,4

0,44; 0,40 – 6,0; 4,4

0,39; 0,31 – 4,0; 0,8

0,30 и ниже – 0,4

Коэффициент финансовой устойчивости

0,80 и выше - 5

0,79; 0,70 – 4

0,69; 0,60 - 3

0,59; 0,50 - 2

0,49 и ниже - 1

Минимальное значение границы

100-97,6

93,5-67,6

64,4-37

33,8-10,8

7,6-0