5.1. Чистый приведенный доход

Любой инвестиционный проект имеет цель, которую не­обходимо четко сформировать и количественно оценить. Без этого практически невозможно сделать осознанный выбор между альтернативными инвестиционными проектами. Да­же в таком тривиальном случае выбора между двумя про­ектами, один из которых приносит один миллион долларов прибыли, а другой — два, решение не столь очевидно, как кажется, если более прибыльный проект связан с риском банкротства.

Один из основных показателей оценки инвестиционных проектов это чистый приведенный доход (net present value) NPV:

где - чистый доход, получаемый в конце t-гo года реализации проекта;

п - длительность проекта в годах;

- сумма, которую необходимо вложить на начальном этапе проекта;

r – доходность по банковскому вкладу .

С использованием NPV формулируется простое правило для оценки целесообразности реализации инвестиционных проектов любой длительности: если NPV положительно, то проект можно реализовывать, если NPV отрицательно, то участие в проекте не имеет смысла.

Применение этого правила очевидно, т.е. его использова­ние соответствует повышению уровня прибыли фирмы, а это приводит к повышению рыночной стоимости акций фирмы.