3.1 Прогнозирование вероятности банкротства

Под банкротством (несостоятельностью) предприятий понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Для прогнозирования банкротства предприятия используются двухфакторная и пятифакторная модели Альтмана.

Двухфакторная модель Альтмана имеет вид:

Z = - 0,3877 - 1,0736 * К_тл + 0,579 * К_зс, (31)

где К_тл - коэффициент текущей ликвидности;

К_зс - коэффициент капитализации.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности имеет вид:

К_тл = Оборотные активы (стр. 1200 ф.1) / Краткосрочные обязательства

(стр. 1500 ф.1) (32)

Формула расчета коэффициента капитализации имеет вид:

К_зс = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/

Собственный капитал = [(стр. 1400 ф.1+стр. 1500 ф.1)/стр. 1300ф.1] (33)

На основании данных таблицы 10 оценим вероятность банкротства ОАО «Россети» по двухфакторной модели Э. Альтмана.

Прогнозирование вероятности банкротства ОАО «Россети» по двухфакторной модели Альтмана

В анализируемом периоде фактор Z › 0, следовательно, вероятность банкротства ОАО «Россети» низкая.

Формула расчета интегрального показателя в пятифакторной модели Альтмана следующая:

Z = 1,2х₁ + 1,4х₂ + 3,3х₃+0,6х₄+0,999х₅, (34)

где х₁ - Собственный оборотный капитал / Активы = (стр. 1200 ф.1 - стр.1500 ф.1)/ стр.1600 ф.1;

х₂ - Нераспределенная прибыль / Активы = стр.2400 ф.2 / стр.1600 ф.1;

х₃ - Операционная прибыль / Активы = стр.2300 ф.2 / стр.1600 ф.1;

х₄ - Рыночная стоимость акций/Обязательства (стр.1400+стр.1500 ф.1);

х₅ = Выручка (стр.2110 ф.2) / Активы (стр.1600 ф.1).

Вероятность банкротства в модели Э. Альтмана оценивается по шкале, представленной в таблице 11.

Шкала для оценки вероятности банкротства по модели Э. Альтмана

На основании данных таблицы 12 оценим вероятность банкротства ОАО «Россети» по пятифакторной модели Э. Альтмана.

Прогнозирование вероятности банкротства ОАО «Россети» по пятифакторной модели Альтмана

По пятифакторной модели Альтмана вероятность банкротства ОАО «Россети» очень низкая, однако прослеживается тенденция уменьшения Z-показателя.