4.3. Расчет индексов фондового рынка
Исследование динамики фондового рынка позволяет провести оценку рыночной конъюнктуры ценных бумаг для обоснованного определения цен, инвестиционной значимости отдельных ценных бумаг и направлений развития экономики страны.
Фондовые индексы - это числовые показатели, характеризующие изменение биржевого курса ценных бумаг на определенную дату (период времени).
Индекс курсов ценных бумаг (индекс котировки) - средний показатель курсов важнейших ценных бумаг (акций, облигаций и др.) и валюты на бирже, который рассчитывается по курсам наиболее крупных компаний и банков. В простейшем виде он определяется путем деления суммы курсов отобранной группы пенных бумаг на количество отобранных выпусков. Данный индекс помогает делать прогнозы об изменении стоимости ценных бумаг.
Котировка (от франц. coter) - публичное предложение курса ценных бумаг, иностранных валют на фондовых биржах в соответствии с действующими законодательными нормами, правилами и сложившейся практикой. Котировка проводится обычно котировальным комитетом (комиссией) фондовой (валютной) биржи и публикуется в биржевых бюллетенях курсов ценных бумаг и курсов валют. Котировку могут проводить крупные компании и банки. Полная котировка - это установление цены, предлагаемой как продавцами, так и покупателями. Выделяют следующие виды котировок:
• котировка акций - установление рыночной цены акций на фондовой бирже,
• котировка валюты - установление рыночного валютного курса либо курса, определяемого центральным банком и нормативными правовыми актами правительства страны;
• котировка курсов - официальная государственная регистрация на определенный период курса иностранной валюты или ценных бумаг на основе рыночных курсов;
• котировка облигаций - установление курсовой цены облигаций, продаваемых и покупаемых на фондовой бирже;
• котировка официальная - единый курс (цена) валюты и ценных бумаг на определенный день, сообщаемый средствами информации вне биржи и используемый для внебиржевых расчетов;
• котировка твердая - котировка отдельных видов ценных бумаг, осуществляемая вне биржи наиболее важными участниками биржевого рынка, используемая ими для заключения немедленных сделок.
Основными в биржевом мире являются индексы ценных бумаг на крупнейших фондовых биржах США, Англии, Германии, Франции, Японии.
К числу наиболее часто применяемых индексов курсов ценных бумаг относится индекс Доу-Джонса (Dow-Jones Average), который является средним показателем курсов акции 65 крупнейших корпораций (компаний) США (30 промышленных, 20 транспортных, 15 коммунальных) и публикуется фирмой Доу-Джонса с 1884 г. Данный индекс рассчитывается раздельно по отраслевым компаниям и в сводном виде. Он представляет собой среднеарифметическую величину ежедневных котировок на Нью-Йоркской фондовой бирже на момент ее закрытия и определяется по следующей формуле:
у
где Цi - цена акций i-й корпорации; n - число корпораций; k - коэффициент, учитывающий корректировку количества корпораций при дроблении ими своих акций.
Индекс Доу-Джонса может вычисляться как в денежных единицах, так и в долях. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже курсы акций более двух долларов учитываются в долях, кратных 1/8, а менее этой величины - в долях, кратных 1/16. Постоянная корректировка индекса Доу-Джонса посредством коэффициента к необходима для обеспечения его сопоставимости до и после дробления корпорациями своих акций.
Другой распространенный американский индекс курсов акций - индекс Стапдард энд Пурз (.Standard and Poors-SP-500) учитывает акции 500 компаний. При расчете данного индекса принцип равновзвешенности цен по числу проданных акций не используется. Он отражает значение каждого набора (выпуска) акций в процессе их продажи и определяет степень влияния на конечный результат самых активных акций (пользующихся спросом) с большей количественной стоимостью.
Данный индекс рассчитывается по следующей формуле:
где Цтi- и Цбi - котировальные цены акции соответственно в текущем и базисном периодах; Отi и Обi - объемы продаж акций соответственно в текущем и базисном периодах.
Из важнейших мировых следует назвать общий индекс Нью-Йоркской фондовой биржи - индекс NYSE, характеризующий все акции, занесенные на «большую доску» (около 2200 наименований).
В других странах также существуют известные фондовые индексы. В Англии, например, наиболее часто употребляются следующие индексы Британской фондовой биржи: индекс FTSE-100, включающий 30 наиболее крупных и 100 малых компании, и индекс Файненшнл Таймз (index Financial Times - IFT).
Последний являемся наиболее чувствительным барометром фондового рынка, показывает изменение цен акций и рассчитывается как средняя геометрическая величина равновзвешенных ежедневных темпов роста курсов акций по следующей формуле:
где Цтi- и Цтi-1 - цены акций i-й компании соответственно текущего и предшествующего периодов; n - количество компаний.
В Германии на Франкфрутской фондовой бирже ведущим является индекс ДАХ-30 (индекс «голубых фишек»), а в Японии к основным относится индекс NIKKEI (индекс токийских биржевиков, в частности, по «голубым фишкам»).
Постоянно публикуются в США 20 индексов фондового рынка, в Европе (Англии, Германии, Италии, Франции и др.) - более 25, в Японии - около 5.
В современных условиях развития российской экономики наиболее известны следующие фондовые индексы: индекс ДЛ - индекс журнала «Деловые люди», являющийся сводным показателем деловой активности в российской экономике, индекс «Российский фондовый» - основной индекс по фондовым биржам и фондовым отделам других бирж России, публикуемый в газете «Коммерсантъ-Daily», а также индексы АК&М, Интерфакса, SOBI и др.
- Цены и ценообразование
- Isbn 5-94879-267-6 © Баздникин а.С., 2004
- Предисловие
- Глава 1. Роль цены и методология ценообразования
- 1.1. Теоретические аспекты установления цены и ее роль в рыночной экономике
- 1.2. Функции цен
- 1.3. Методология и принципы ценообразования
- ? Вопросы для повторения
- Глава 2. Формирование цен в рыночных условиях и ценообразующие факторы
- 2.1. Определение рыночной (равновесной) цены
- 2.2. Зависимость эластичности спроса от цены и дохода
- 2.3. Факторы рыночного ценообразования
- 2.4. Взаимосвязь установления цены с исследованиями маркетинга
- (?) Вопросы для повторения
- Глава 3. Система и виды цен
- 3.1. Система цен и взаимозависимость их при формировании
- 3.2. Классификация цен
- 3.3. Методы расчета средней цены и индексная оценка динамики цен
- 3.3.1. Уровень цен и исчисление средней цены
- 3.3.2. Формы индексной оценки динамики цен
- ? Вопросы для повторения
- Глава 4. Особенности ценообразования на различных типах (моделях) рынков
- 4.1. Определение типа рынка
- 4.2. Конкурентная реактивность рынка и показатели (индексы) рыночной концентрации товаров
- 4.3. Расчет индексов фондового рынка
- ? Вопросы для повторения
- Глава 5. Методы ценовой политики государства и предприятия (фирмы)
- 5.1. Ценовая политика государства
- 5.2. Ценовая политика предприятия (фирмы)
- 5.3. Механизм установления окончательной цены
- ? Вопросы для повторения
- Глава 6. Стратегия ценообразования
- 6.1. Особенности ценовой стратегии предприятия
- 6.2. Необходимая информация для принятия решений по стратегии ценообразования
- 6.3. Взаимосвязь цен с экономическими категориями
- 6.3.1. Взаимодействие цен с финансово-кредитной системой
- 6.3.2. Взаимовлияние цен и налогов
- 6.3.3. Денежное обращение, инфляция и изменение цен
- ? Вопросы для повторения
- Глава 7. Зарубежный опыт ценообразования
- 7.1. Общие закономерности при регулировании и реформировании ценообразования в зарубежных странах
- 7.2. Регулирование и контроль цен в странах с развитой рыночной экономикой
- 7.3. Основные принципы реформирования ценообразования в восточно-европейских странах
- ? Вопросы для повторения
- Типовые задачи и их решения
- Словарь терминов
- Законодательные и нормативные документы
- Литература Основная
- Дополнительная
- Александр Сергеевич Баздникин цены и ценообразование Учебное пособие
- 105037, Москва, городок им. Баумана, д. 3, корп. 4, стр. 10.
- 610033, Г. Киров. Ул. Московская, 122