3. Дисконтные инструменты денежного рынка и их оценка.

<Денежный рынок — система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств в долг. Чаще всего срок денежного займа меньше года. На более длительные сроки заём может сопровождаться выпуском дополнительных ценных бумаг (векселей, закладных, облигаций, акций), и тогда он переходит в рынок капитала. Совокупность денежного рынка и рынка капитала составляет более общую финансовую категорию — финансовый рынок.>

<Инструменты денежного рынка - это различные формы финансовых обязательств.>

По этим инструментам денежного рынка выплата процентов в явном виде не производится. Вместо этого дисконтные инструменты выпускаются и торгуются с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости. Дисконт является эквивалентом процента, выплачиваемого инвестору, и представляет собой разницу между ценами инструмента при покупке и при наступлении срока. На денежных рынках обращаются дисконтные инструменты трех видов:

1. казначейский вексель;

Казначейский вексель — разновидность ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством для покрытия бюджетных расходов. К.в. являются краткосрочными государственными обязательствами. Выпускаются сроком на 3,6 и 12 месяцев, обычно на предъявителя.

Казначейский вексель, банковский акцепт - расчетная цена:

(S)=P*(1-(R*N/B*100))

P - номинал

R - учетная ставка

N - срок погашения

B - годовая база (360)

2. переводной вексель/банковский акцепт;

Коммерческий переводной вексель, или торговый вексель, — это приказ выплатить определенную сумму его держателю либо в установленный срок, либо по предъявлении. Это простой краткосрочный долговой документ, выпускаемый для обеспечения коммерческой операции.

Банковский акцепт — это переводной вексель, выписанный коммерческим банком или принятый им. После акцептования этот инструмент становится обращающимся.

3. коммерческая бумага.

Коммерческая бумага — это краткосрочный необеспеченный простой вексель на конкретную сумму и с определенным сроком. Коммерческие бумаги являются обращающимися инструментами, которые обычно выпускаются на предъявителя.

Как правило, коммерческие бумаги выпускаются на срок до 270 дней крупными организациями в качестве альтернативы банковским кредитам, переводным векселям и т. п. Коммерческая бумага не имеет обеспечения, в том числе и залогом. Это означает, что инвестор принимает решение о приобретении этого инструмента, ориентируясь только на репутацию эмитента. По этой причине коммерческие бумаги выпускают и продают лишь крупные организации с высоким кредитным рейтингом.