gos / каратанова / ГОС2

4. Валютный рынок. Сделки «спот».

Валютный рынок — это вся совокупность конверсионных и кредитно-депозитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между участниками валютного рынка.

Принято выделять следующие крупные рынки: европейский, североамериканский, азиатский. В них выделяют крупные международные валютно-финансовые центры: в Европе — Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке — Нью-Йорк; в Азии — Токио, Сингапур, Гонконг. Можно говорить о существовании национальных валютных рынков (например, внутренний валютный рынок РФ), для которых свойственны те или иные валютные ограничения на покупку, продажу, кредитование и проведение расчётов в иностранной валюте.

Основными участниками валютного рынка являются:

1. Центральные банки.

2. Коммерческие банки.

3. Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании.

4. Валютные биржи.

5. Валютные брокеры.

6. Частные лица.

Spot — условия расчётов, при которых оплата по сделке производится немедленно (как правило, в течение двух дней). Под названием «спотовые валютные сделки» объединены три вида сделок по купле-продаже иностранной валюты, предусматривающие поставку средств по ним:

1. в день заключения сделки. Такие сделки и фиксируемый в них курс носят название сделок ТОД (англ. TOD, от today — сегодня);

2. на следующий рабочий день после заключения сделки. Такие сделки и фиксируемый в них курс носят название ТОМ (англ. ТОМ, от tomorrow — завтра);

3. через один (то есть на второй) рабочий день после заключения сделки.

Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск по этой сделке, т.к. в условиях плавающих валютных курсов курс может измениться за два рабочих дня. Эта сделка тем выгоднее для участников, чем больше колебания курса валюты. Проведение валютных сделок и минимизация рисков требуют определенной подготовки. Техника их совершения состоит из нескольких этапов. На подготовительной стадии проводится анализ состояния валютных рынков, выявляются тенденции движения курсов различных валют, изучаются причины их изменения. На основе этой информации дилеры, принимая во внимание имеющуюся у них валютную позицию, с помощью компьютерной техники определяют средний курс национальной валюты по отношению к иностранной валюте.

Главными целями операций спот являются:

1. обеспечение потребностей клиентов банка в иностранной валюте;

2. перевод средств из одной валюты в другую;

3. проведение спекулятивных операций.

5. Валютный рынок. Сделки «форвард».

Основными участниками валютного рынка являются:

1. Центральные банки.

2. Коммерческие банки.

3. Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании.

4. Валютные биржи.

5. Валютные брокеры.

6. Частные лица.

ФОРВАРДНЫЕ СДЕЛКИ — биржевые сделки, связанные со взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара (в т. ч. ценных бумаг, валюты) с отсроченным сроком его поставки.

Предметом соглашения могут выступать не только валюта, но и другие активы, например, товары, акции, облигации и т.п. Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в том числе в целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цен.

Форвардные операции делятся на два вида:

1. сделки аутрайт – простая срочная валютная операция, предусматривающая платежи по форвардному курсу в сроки, строго определенные сторонами сделки;

2. своп - соглашение на обмен оговоренного объема одной валюты на другую валюту на определенную будущую дату или на определенные будущие даты.

Форвардная сделка по продаже (покупке) валюты включает следующие условия:

1. курс сделки фиксируется в момент ее заключения;

2. передача валюты осуществляется через определенный период, наиболее распространенными сроками для такого рода сделок являются 1, 2, 3, 6 месяцев а иногда 1 год;

3. в момент заключения сделки никакие задатки или другие суммы обычно не переводятся.

Форвардные сделки - внебиржевые, они осуществляются посредством межбанковской торговли.

6. Валютные деривативы. Опцион на покупку наличной валюты.

Валютный дериватив - финансовый инструмент, цены или условия которого базируются на соответствующих параметрах другого финансового инструмента, который будет являться базовым. Среди целей, в которых могут использоваться деривативы, на первом месте стоит защита от неблагоприятных колебаний процентных ставок.

Дериватив имеет следующие характеристики:

1. его цена меняется вслед за изменением ставки процента, цены продукта или ценной бумаги, обменного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);

2. для его приобретения необходимы небольшие первоначальные инвестиции по сравнению с другими инструментами, цены на которые аналогичным образом реагируют на изменения рыночной конъюнктуры;

3. расчёты по нему осуществляются в будущем.

По сути дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене. (фьючерс, форвард, опцион)

Фьючерс - это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня.

Валютный опцион – это контракт, он предоставляет право, но не обязательство, одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение определенного периода времени. Валюта, в которой реализуется премия и цена исполнения опциона называется валютой торговли, а валюта, которая покупается или продается, называется базисной валютой.

Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремится застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты. Особенностью опциона, как страховой сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

Опцион может быть на покупку или продажу базового актива.

Опцион колл — опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут — опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Опцион является одним из главных, если не главным, вариантом полного покрытия валовых рисков. Его можно использовать, как страховку применяя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки.

<Американский опцион может быть погашен в любой день срока до истечения срока опциона. То есть для такого опциона задается срок, во время которого покупатель может исполнить данный опцион.

Европейский опцион может быть погашен только в одну указанную дату (дата истечения срока, дата исполнения, дата погашения).

Премия опциона — это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.>

Содержание