7.7. Риски на фондовом рынке

Проблема риска и дохода является одной из центральных для субъектов финансового рынка. Риск и доходность находятся в прямой зависимости: чем надёжнее ЦБ, тем меньше прибыли она гарантирует.

Под риском принято понимать угрозу потери юридическим или физическим лицом части своих ресурсов, недополучение доходов или появление дополнительных расходов.

Рыночная среда немыслима без риска. Принято различать следующие его виды:

• производственный риск, который связан с возможностью невыполнения юридическим лицом своих обязательств по договору с заказчиком;

• финансовый (кредитный) риск – возможность невыполнения финансовых обязательств перед инвестором;

• инвестиционный риск – возможность обесценения ЦБ, в которые вложены средства;

• рыночный риск связан с возможностью колебания процентных ставок на рынке.

Риски обычно подразделяют на два типа:

• динамический,

• статический.

Динамический риск – это риск непредвиденных изменений (может привести как к убыткам, так и к дополнительным доходам).

Статический риск – риск потерь вследствие нанесения ущерба собственности или потерь из-за недееспособности юридического лица (приводит только к потерям).

На фондовом рынке его участники всегда берут на себя финансовый риск, т.е. риск снижения доходности, прямых финансовых потерь или упущенной выгоды.

Процентный риск– риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменениями процентных ставок на рынке.

Страновой риск– риск вложения средств в ЦБ предприятия страны с неустойчивым социальным и экономическим положением, с недружественным отношением к стране, резидентом которой является инвестор.

Инфляционный риск– риск того, что при высокой инфляции доходы от ЦБ обесцениваются.

Валютный рисксвязан с вложениями в валютные ЦБ в связи с изменениями курса иностранной валюты.

Риск урегулирования расчетов– это риск потерь по операциям с ЦБ , связанный с недостатками и нарушениями технологии в платежно-клиринговой системе.

Операционный риск– риск потерь, возникающих в связи с неполадками в работе компьютерных систем, низкой квалификацией персонала, компьютерным мошенничеством и т.п.

Риск законодательных изменений– риск изменения правового статуса; изменений, приводящих к необходимости перерегистрации и т.д.

Финансовый риск имеет много разновидностей:

Региональный рисксвойственен моно продуктовым регионом. В начале 80-х годов Техас и Оклахома (газо - и нефтедобыча) испытывали трудности в связи с падением цен на нефть и газ, инвесторы вложившие деньги в ЦБ этих производств понесли убытки.

Селективный риск– риск неправильного выбора ЦБ , неверная оценка их инвестиционных качеств.

Временной риск– риск эмиссии, продажи или покупки ЦБ в неподходящее время. Например, продать акции предприятия, когда оно начало резко повышать эффективность своего производства.

Риск ликвидности– риск потерь при реализации ЦБ из-за изменения оценки ее качества (один из самых распространенных на украинском рынке).

Кредитный риск– риск того, что эмитент окажется в не состоянии выплатить проценты или основную сумму долга.

Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей. Ряд отраслей подвержен циклическим колебания (производство материалов, оборудования и пр.); другие менее подверженные (продовольствие, товары для населения).

Отзывной риск– риск потерь для инвестора в случае, если эмитент отзывает облигации с правом досрочного погашения. Т.е. инвестор теряет установленный в ЦБ процент за будущие годы (а рыночный процент ниже).

Риск поставки – риск невыполнения обязательств по своевременной поставке ЦБ, имеющихся у их продавца. Особенно велик при спекулятивных операциях (продавец реализует ЦБ, которых у него еще нет и которые он только собирается приобрести к моменту поставки).

В связи с тем, что риски, как правило, присутствуют при всех сделках, эффективная деятельность на фондовом рынке требует:

• отличной осведомленности (информация);

• владение техникой оценки и расчета рисков; знания путей их снижения;

• знания методов оценки настоящей и будущей стоимости ценных бумаг.