24. Рынок капитала. Ссудный процент. Инвестиции. Дисконтирование ка­питальной стоимости.

Капитал – созданные человеком ресурсы, используемые для производства товаров и услуг; товары, которые непосредственно не удовлетворяют потребности человека; инвестиционные товары, средства производства.

Различают две основные формы капитала:

1. Физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.). Физический капитал разделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства (сырья, основных и вспомогательных материалов, а также труда).

2. Человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.).

Человеческий капитал – это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом обычно подразумевают только физические, материальные факторы.

Рынок капитала состоит из двух частей:

• рынок акций, на котором покупаются и продаются доли участия в собственности предприятия;

• рынок заемного капитала, т.е. кредита, где обращаются как краткосрочные средства – деньги, так и долгосрочные – облигации.

Ссудный капитал – деньги, предоставляемые в долг.

Ссудный процент – цена, уплачиваемая собственнику капитала за пользование его денежными средствами в течение определенного периода времени.

Количественно ссудный процент выражается через ставку (норму) ссудного процента:

Ставка ссудного процента формирует спрос и предложение на рынке ссудного капитала. При прочих равных условиях спрос на ссудный капитал будет тем больше, чем ниже процентная ставка. И, наоборот, предложение будет тем больше, чем выше ставка процента.

Следует различать номинальную и реальную ставку ссудного процента. Номинальная ставка рассчитывается в текущих ценах.

Реальная ставка – это номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции. Она рассчитывается как разность между номинальной ставкой и уровнем инфляции. Именно реальная ставка определяет инвестиционную политику фирмы.

Инвестиции – затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов.

Инвестиции – имущественные и интеллектуальные ценности, которые используются для обновления и наращивания производственного потенциала с целью получения дохода.

Текущая дисконтированная (приведенная) стоимость (PDV) – это нынешняя стоимость 1 рубля, выплаченная через определенный период времени.

Для одного года:

Для n лет:

где i – ставка процента.

Текущая дисконтированная стоимость зависит от ставки процента. Чем выше ставка процента, тем ниже текущая дисконтированная стоимость.

Оценка будущих доходов играет важную роль при принятии решений по инвестициям. Для этого используют понятие чистой дисконтированной стоимости (NPV):

где R₁, R₂, …, R_n - доход, получаемый соответственно в 1-м, 2-м и n-ном годах; i - норма дисконта (норма приведения затрат к единому моменту времени); I - величина инвестиций.