1.3 Методика анализа и прогнозирования финансового состояния организации по данным финансовой отчетности

Существует особая методика анализа финансового состояния предприятия. Содержание ее заключается в прогнозировании и оценке организации по данной проблеме в соответствии с данными бухучета и отчетности.

Финансовое состояние предприятия в данном случае должно рассматриваться со следующих позиций:

- необходимо оценить организацию с точки зрения экономического его содержания;

- рекомендуется определить то, как влияет система факторов (внешних и внутренних) на основные и базовые показатели, а также выявить имеющиеся отклонения по ним;

- должно быть регулярное прогнозирование состояния компании;

- рекомендуется регулярное обоснование, разработка и подготовка к принятию системы решений по улучшению ситуации в компании.

Анализ и оценка финансового состояния предприятия должны проходить по двум направлениям:

- внутренний анализ обязательно будет осуществляться сотрудниками данной организации в соответствии с утвержденным планом;

- аудит (внешний анализ) должен определяться интересами иных пользователей и проводиться по официальным данным бухотчетности.

Финансовое состояние предприятия будет успешным в том случае, если оно способно существовать, развиваться, а также сохранить равновесие в своих активах и пассивах в ситуации изменяющейся внешней и внутренней действительности.

Дело в том, что даже при высоких доходах организация может испытать трудности в том случае, если будет нерационально использовать свои денежные ресурсы. Например, если было принято решение их вложить в сверхнормативные запасы либо же допустить большую задолженность по кредитам.

Среди положительных факторов экономической устойчивости можно выделить наличие источников и резервов формирования денежных запасов, а среди отрицательных – их величину.

Следовательно, для того чтобы найти основные способы выхода из кризисного или неустойчивого состояния, необходимо будет учитывать ряд условий. Рассмотрим их более подробно.

Во-первых, рекомендуется регулярное пополнение всех источников формирования промышленных запасов. Во-вторых, должно быть постепенное увеличение доли собственных денежных средств за счет прибыли. В-третьих, важнейший этап анализа экономической устойчивости – определение наличия, развития и динамики оборотных собственных средств, а главное, их сохранности. В-четвертых, необходима оптимизация структуры собственных средств, а также обоснованное понижение уровня их запасов.

Один из главнейших критериев оценки состояния компании – ее платежеспособность, долгосрочная (способность предприятия рассчитаться по обязательствам в длительных перспективах) и текущая (возможность компании оплатить имеющиеся краткосрочные обязательства).

Финансовый анализ организации осуществляется по двухмодельной системе. Сначала проводят экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности организации, а затем углубленный финансовый анализ.

Детализация системы процедур финансового анализа в первую очередь зависит от целей и задач, преследуемые анализом, а также от других факторов (методического, информационного, кадрового, временного и технического обеспечения).

Основная цель экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности организации заключается в получении текущей и достоверной информации о финансовом благополучии данной организации.

Данный анализ Л.Т.Гиляровская рекомендует выполнять в три этапа:

- 1 этап: предварительный (или организационный);

- 2 этап: предварительное изучение бухгалтерской отчетности;

- 3 этап: экономическая интерпретация отчетности [24, с.99].

Основная цель предварительного (организационного) этапа заключается в принятии решения о целесообразности анализа финансовой отчетности и ее готовности к интерпретации. Первая задача решаема посредством аудиторского заключения.

Основная цель второго этапа заключается в изучении годового отчета и пояснительной записки к нему. Данный этап необходим для того, чтобы проанализировать условия работы организации в отчетном периоде и выявить главные тенденции ее деятельности (оборачиваемость активов и собственного капитала, рентабельность, ликвидность баланса и т.п.).

Заключительный (третий) этап экспресс-анализа является самым основным. Его цель заключается в обобщении характеристик финансово-хозяйственной деятельности компании. Проводят его в разной степени детализации в интересах внешних пользователей информации. На третьем этапе экспресс-анализа изучают источники средств компании, их размещение, а также эффективность их использования.

Сущность экспресс-анализа заключается в отборе наименьшего числа показателей и постоянное отслеживание динамики этих показателей.

В табл. 1 представлен один из вариантов отбора аналитических показателей.

Таблица 1

Аналитические показатели экспресс-анализа

Процедура финансового анализа

Наименование показателей

1. Анализ экономического потенциала предприятия

1.1. Анализ имущественного положения

1. Величина ОС и их удельный вес в активах.

2. Коэффициенты износа, обновления и выбытия ОС.

3. Общая сумма финансовых средств у организации (валюта баланса)

1.2. Анализ финансового положения

1. Величина собственного капитала и его удельный вес в источниках средств финансирования.

2. Коэффициент общей ликвидности (платежеспособности).

3. Удельный вес собственных оборотных средств в оборотных активах и собственном капитале.

4. Удельный вес долгосрочных обязательств в источниках средств финансирования.

5. Удельный вес краткосрочных обязательств в источниках средств финансирования

1.3. Наличие

неблагоприятных статей в бухгалтерской отчетности

1.Убытки.

2. Кредиты и займы, не погашенные в срок.

3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженности.

4. Векселя выданные (полученные) просроченные

2. Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности

2.1. Анализ прибыльности

1.Бухгалтерская прибыль.

2.Чистая прибыль

3. Рентабельность активов (имущества).

4. Рентабельность продаж.

5. Рентабельность текущей (операционной) деятельности

2.2. Анализ динамичности развития предприятия

1. Сравнительные темпы роста объема продаж, активов и прибыли организации.

2. Оборачиваемость активов и собственного капитала организации.

3. Продолжительность операционного и финансового циклов

2.3. Анализ эффективности экономического потенциала

1. Рентабельность авансированного (совокупного) капитала организации.

2. Рентабельность собственного капитала организации

Экспресс-анализ завершается выводом о целесообразности проведения углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации.

Основная цель углубленного (или детального) анализа заключается в подробной характеристике имущественного и финансового положения организации, анализ ее текущих финансовых показателей и прогноз на будущий отчетный период, отмечает Ю.А.Бабаев [15, с.215]. Углубленный анализ дополняет и расширяет экспресс-анализ. Уровень детализации напрямую зависит от квалификации и желания специалиста.

Программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации в общем виде выглядит следующим образом (представлен один из возможных вариантов алгоритма).

– в первую очередь проводится анализ динамики и структуры бухгалтерского баланса;

– анализ финансовой устойчивости предприятия;

– анализ платежеспособности организации и ликвидности его баланса;

– анализ активов предприятия;

– оценка деловой активности предприятия;

– диагностика финансового состояния организации.

Оценка динамики и структуры баланса помогает установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения общего имущества организации и отдельных ее видов. Увеличение (уменьшение) актива говорит о расширении (или сужении) деятельности организации.

Оценка баланса может проводиться как по бухгалтерскому балансу, так и по агрегированному аналитическому балансу организации.

Анализ бухгалтерского баланса различают по следующим видам: горизонтальный анализ и вертикальный. Горизонтальный анализ дает возможность изучить абсолютные показатели статей за конкретный период, расчет динамики их изменения и оценку. Однако в случае инфляции необходимости в проведении горизонтального анализа нет, так как производимые расчеты с его помощью не показывают объективного изменения показателей, которые связаны с инфляционными процессами. Данный анализ дополняется вертикальным анализом изучения финансовых показателей организации.

Вертикальный анализ – это представление данных бухгалтерской отчетности в виде относительных показателей через процентные доли каждой статьи в общем итоге отчетности и оценка изменения их в динамике. Рассматриваемые в вертикальном анализе показатели сглаживают влияние инфляции, а это позволяет объективно оценить происходящие изменения в показателях.

Главной сутью оценки финансовой устойчивости является оценка обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Уровень финансовой устойчивости является причиной определенной степени платежеспособности предприятия. Обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников формирования запасов и затрат.

При проведении оценки финансовой устойчивости абсолютными показателями являются те показатели, которые характеризуют состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования:

Собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал):

СОС = СК – ВА,

где СОС – собственные оборотные средства, СК – собственный капитал, ВА – долгосрочные обязательства.

Чистый оборотный капитал: ЧОК = СК + ДО – ВА или ЧОК = ОА – КО,

где ЧОК – чистый оборотный капитал, СК – собственный капитал, ДО – денежные обязательства, ВА – долгосрочные обязательства, ОА – оборотные активы, КО – краткосрочные обязательства.

Чистые активы: ЧА (В письме Минфина России N 71 и ФКЦБ России N 149 от 05.08.1996 "О Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" установлен порядок расчета данного показателя).

Относительные показатели финансовой устойчивости отражают степень защищенности интересов инвесторов и банков. Основой их расчета служит стоимость источников функционирования организации. Собственники организации заинтересованы в оптимизации собственного капитала, а также уменьшении заемных средств в общем объеме финансовых источников. Банки оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине его собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства, указывает О.В.Ефимова [13, c.215].

Финансовая устойчивость организации характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется методом финансовых коэффициентов (табл. 2).

Таблица 2

Характеристика показателей финансовой устойчивости

Наименование

Формула расчета

Характеристика

Коэффициент финансовой независимости

Кф.н. = СК/ВБ

Доля собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение показателя выше 0,5

Коэффициент финансовой напряженности

Кф.напр. = ЗК/ВБ

Доля заемных средств в валюте баланса заемщика. Рекомендуемое значение не более 0,5

Коэффициент задолженности

Кз = ЗК/СК

Соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое значение не выше 0,67

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Ко = СОC/ОА

Доля СОC в общей стоимости оборотных активов предприятия. Рекомендуемое значение 0,1.

Коэффициент маневренности СОС

Км = СОC/СК

Доля СОC в общей стоимости собственного капитала. Рекомендуемое значение 0,2–0,5

Коэффициент реальной стоимости имущества

Креал ст-ти =(ВОА+З)/ВБ

Показывает долю средств производства в стоимости имущества, обеспеченность средствами производства.

Рекомендуемое значение более 0,5.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

Кипн= СОC/З

Характеризует, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами (нуждаются в привлечении заемных). Значение: 0,6–0,8

где СК – собственный капитал, ВБ – валюта баланса, ЗК – заемный капитал, СОС – собственные оборотные средства, ОА – оборотные активы, ВОА – основные средства+незавершенное производство, З – запасы

В финансовом анализе платежеспособность организации отражает ее способность полностью и своевременно выполнять финансовые обязательства перед деловыми партнерами и государственными контролирующими органами. Платежеспособность организации влияет на условия и формы осуществления финансовых сделок, в частности и на возможность получения займа.

Ликвидность организации характеризует ее способность оперативно и с минимальным уровнем финансовых потерь трансформировать свои активы в деньги. Ликвидность характеризуют еще и наличием у организации ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на банковских счетах и краткосрочных оборотных активов (к примеру, краткосрочные ценные бумаги).

Мониторинг проблемы платежеспособности фирм показывает, что задолженность хозяйствующих субъектов является частым явлением, которое сопровождает рыночные преобразования, отражает Д.Г.Бадмаева [16, с.56]. Как следствие особую актуальность приобретает вопрос оценки платежеспособности, основная цель которого заключается в выявлении причины утраты платежеспособности и нахождении пути ее восстановления. При оценке ликвидности и платежеспособности организации анализируется ее способность рассчитываться по всем обязательствам и ее возможности по погашению краткосрочных обязательств и осуществлению непредвиденных расходов.

Необходимость анализа ликвидности в рыночной экономике связана с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Ликвидность организации определяется как уровень трансформации покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения своих обязательств. И чем меньше времени требуется на превращение имущества в денежную форму, тем выше значение его ликвидности. Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по уровню их ликвидности и расположены в убывающем порядке ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке их возрастания сроков.

Интерпретировать ликвидность баланса можно еще так: ликвидность означает наличие оборотных средств в потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств размере. Она является основой платежеспособности фирмы. Оценка ликвидности баланса проводится разными методами, в том числе на основе расчета необходимых коэффициентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) характеризует, какую часть краткосрочной задолженности фирма сможет погасить в ближайший период времени.

Коэффициент критической (срочной) ликвидности (Ккл) показывает ожидаемую платежеспособность фирмы на тот период, который равен средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует достаточность оборотных средств фирмы для покрытия своих краткосрочных обязательств.

В рамках анализа бухгалтерского баланса важно проанализировать состав, структуру и эффективность использования внеоборотных и оборотных активов. Для этого используются показатели рентабельности и оборачиваемости.

Оценка оборачиваемости оборотных средств производится на основании следующих показателей:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: Кб = N / ОАср, (1)

где N – выручка от реализации продукции; ОАср – средняя величина оборотных активов организации.

Период оборота оборотных средств: По = ОАср * Д / N, (2)

где Д – количество дней в рассматриваемом периоде.

Оценка динамики, состава и структуры внеоборотных активов должна быть дополнена анализом основных средств организации.

После изучения методики расчета показателей ликвидности и финансовой устойчивости далее следует рассчитать коэффициенты деловой активности и рентабельности.

Показатели деловой активности делятся на качественные показатели (качественные, в свою очередь, подразделяются на текущие и перспективные) и количественные показатели (абсолютные и относительные).

Текущие показатели отражают деловую активность на определенную дату исследования. Высокие значения данных показателей предприятия показывают достаточно высокую его платежеспособность, кредитоспособность, финансовую устойчивость, а также инвестиционную привлекательность. Перспективные качественные показателей характеризуют такие действия и операции предприятия, которые в будущем обеспечат высокие темпы деловой активности (к примеру, покупка нового высокотехнологичного оборудования, привлечение высококвалифицированных специалистов, масштабные маркетинговые исследования и др.).

Наибольшее значение в ходе анализа деловой активности организации имеют относительные показатели. Относительные показатели имеют ряд преимуществ перед абсолютными показателями. На основании относительных показателей можно проводить пространственные сопоставления между организациями различных направлений и размеров их деятельности. Также исключается влияние инфляции. Данные показатели характеризуют эффективность использования имущества организации. Базовой методикой анализа деловой активности организации является оценка оборачиваемости ее активов и обязательств. В результате проведения данной оценки удается проанализировать скорость их обращения. И чем выше данная скорость, тем большую деловую активность показывает фирма.

Финансовые процессы достаточно многообразны. И данное многообразие не всегда видно в значениях коэффициентов платежеспособности. Учитывая данный факт, большинство зарубежных и российских аналитиков рекомендуют производить комплексную или интегральную диагностику финансового состояния организации.

По мнению Н.П.Любушина, наиболее популярными подходами к диагностике финансового состояния организации являются оценка возможности восстановления (или утраты) платежеспособности, а также использование математических моделей банкротства (к примеру, модель Альтмана) [39, с.45].

Также аналитики рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости предприятия.

Метод кредитного скоринга был впервые предложен в начале 40-х годов американским экономистом Д. Дюраном, отмечает А.В.Калина. Суть данного метода состоит в том, что классификация организаций производится по уровню риска на основе фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, который выражен в баллах на основании экспертных оценок [32, с.41].

Пример тривиальной скоринговой модели представлен в табл. 3.

Таблица 3

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель

Границы классов согласно критериям

1 класс

2 класс

3 класс

4 класс

5 класс

Рентабельность совокупного капитала, %

30 и выше (50 баллов)

29,9-20 (49,9-35 баллов)

19,9-10 (34,9-20 баллов)

9,9-1 (19,9-5 баллов)

менее 1 (0 баллов)

Коэффициент текущей ликвидности

2 и выше (30 баллов)

1,99-1,7 (29,9-20 баллов)

1,69-1,4 (19,9-10 баллов)

1,39-1,1 (9,9-1 баллов)

менее 1 (0 баллов)

Коэффициент финансовой независимости

0,7 и выше (20 баллов)

0,69-0,45 (19,9-10 баллов)

0,44-0,30 (9,9-5 баллов)

0,29-0,20 (5-1 баллов)

менее 0,2 (0 баллов)

Границы классов

100 баллов и выше

99-65 баллов

64-35 баллов

34-6 баллов

0 баллов

Значения коэффициентов помогают определить сумму баллов, за счет которой определяются границы классов финансовой устойчивости организации:

К первому классу относятся организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, который позволяет им быть уверенным в возврате займов.

Ко второму классу относятся те организации, которые показывают некоторую степень риска по задолженности, однако эти организации еще не рассматриваются инвесторами или кредиторами как рискованные.

К третьему классу относятся проблемные фирмы.

К четвертому классу относятся фирмы с высоким риском банкротства несмотря на принятые меры по финансовому оздоровлению. Инвесторы и кредиторы рискуют потерять свои вложения и проценты.

К пятому классу относятся организации с высоким уровнем риска, практически несостоятельные.

Итак, можно отметить, что разные авторы в методологию анализа финансового состояния предприятия исходя из данных его финансовой отчетности включают огромное количество различных финансовых показателей. Универсальная методика анализа отсутствует.