Модуль 3 по ЭТ

Глава 4. Макроэкономическая динамика рыночного хозяйства

Рыночная экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. Финансовый рынок – это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Одним из секторов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг.

Ценная бумага – это официальный денежный документ формы и обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Денежные ценные бумаги – это долговые обязательства.

Капитальные ценные бумаги включают акции, облигации, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности.

Ценные бумаги покупаются и продаются на рынке ценных бумаг. Этот рынок, есть не что иное, как механизм взаимодействия между покупателями и продавцами по поводу купли-продажи ценных бумаг.

Функции рынка ценных бумаг:

коммерческая, то есть функция получения прибыли от операции на данном рынке;
ценообразующая. Означает, что рынок обеспечивает формирование рыночных цен, их постоянное движение и т.д.
информационная. Заключается в том, что рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и её участниках.
регулирующая, то есть рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

Рынок ценных бумаг имеет следующую структуру:

Первичный рынок, возникающий в момент эмиссии ценных бумаг. Это рынок, на котором реализуются новые ценные бумаги их эмитентами.

Вторичный рынок – рынок, на котором выпущенные ранее ценные бумаги перепродаются.

Участники рынков ценных бумаг:

Эмитенты – учреждения или предприятия, производящие эмиссию (выпуск) ценных бумаг.
Инвесторы – это те, кто вкладывают средства в ценные бумаги с целью извлечения дохода.
Брокеры – лица, биржевые работники, участники рынка, агенты рыночных отношений, выступающие в роли посредников между продавцами и покупателями товаров, ценных бумаг, валюты. Брокеры способствуют заключению торговых сделок, "соединяя" между собой покупателей и продавцов. Брокеры действуют по поручению своих клиентов и за их счет, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. В роли брокера могут выступать отдельные лица, фирмы, организации.
Дилеры – частные лица или фирмы, члены фондовой биржи, ведущие биржевые операции не в качестве простых агентов-посредников (брокеров), а действующие от своего имени и за собственный счет, то есть вкладывающие в дело собственные деньги, осуществляющие самостоятельно куплю-продажу ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов.
Трейдеры – 1) работники брокерской фирмы, непосредственно участвующие в биржевой торговле, исполняющие заказы на куплю-продажу ценных бумаг; 2) любые юридические или физические лица, обладающее правом заключать сделки на бирже.
Маклеры - посредники между продавцами и покупателями; лица, постоянно и профессионально занятые посредничеством при покупке и продаже товаров, ценных бумаг, услуг, страхований, призванные способствовать заключению сделок купли-продажи путем сведения партнеров по сделке.
«Быки» - биржевые игроки, играющие на фондовых биржах. Предвидя повышение курса ценных бумаг и способствуя такому повышению, "быки" заранее скупают ценные бумаги, курс которых должен повыситься, с тем, чтобы потом выгодно продать по более высокой цене, осуществив спекулятивную операцию. Кличка «быки» связана со стремлением таких игроков поднять цены «на рога».
«Медведи» - биржевые игроки, играющие на понижение цен товаров, курсов ценных бумаг, валюты. Они продают на срок (с выдачей, поставкой через определенный период) биржевые товары, которых у них нет пока в наличии, по курсу, цене зафиксированной в момент сделки, в расчете купить их до момента исполнения сделки по более низкой цене и тем самым получить прибыль в виде разности цен, курсов. Слово "медведи" отражает тот факт, что они "заваливают" цены вниз, давят их.

Фондовый рынок – совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

Институциональной организацией рынка ценных бумаг является фондовая биржа.

Фондовая биржа – форма организации торговли ценными бумагами, осуществляемая регулярно по заранее установленным правилам.

Основные виды ценных бумаг:

Акция – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она является бессрочной, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество.

Облигация – это срочная долговая ценная бумага, которая удостоверяет отношение займа между ее владельцем и эмитентом. Облигации могут выпускать государство в лице общегосударственных и местных органов власти, акционерные общества, частные предприятия. Наиболее важное отличие облигации он акции состоит в том, что она представляет собой долговое обязательство эмитента, т.е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги.

Вексель – это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. В первую очередь, вексель – это инструмент кредита, его также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг, оформляться денежные обязательства. Векселя, которые возникают вследствие предоставления коммерческого кредита, называются коммерческими. Векселя, оформляющие денежные обязательства, именуются финансовыми.

Банковский сертификат – это ценная бумага, которая свидетельствует о размещении денег в банке, и удостоверяет право инвестора на получение суммы номинала бумаги и начисленной по ней процентов. Различают сберегательный и депозитный сертификаты. Депозитный сертификат – это ценная бумага, предназначенная для юридических лиц. Сберегательный сертификат – это ценная бумага, предназначенная для физических лиц.

В современной экономике движение капитала осуществляется в трех формах. Капитал как денежные средства, осуществляющие оборот в экономике. Наряду с данным определением капитала играют важную роль в функционировании экономики такие институты как денежное обращение и денежная система страны, их основные элементы, в частности рынок денег, спрос и предложение денег, а также условия равновесия на денежном рынке. Капитал как заемные средства осуществляет свой оборот благодаря проведению денежно-кредитной политики. Возникновение и сущность кредита кредитных отношений заключается в использовании временно свободных денежных средств на инвестиционные цели. Третий самостоятельный денежный поток – это движение фиктивного капитала, т.е. функционирование рынка ценных бумаг. Динамика данного рынка обеспечивается движением ценных бумаг, взаимодействием институциональных инвесторов на фондовой бирже.

Выводы

Рынок капитала является одним из самых динамично-развивающихся факторных рынков в современной экономике, имеющим собственную структуру, представленную самостоятельными подсистемами движения денежных ресурсов страны, такими как денежный и кредитный рынки, также рынок ценных бумаг.

Формирование денежного рынка связано с развитием денежного обращения страны, институционализацией оборота денежных ресурсов в наличной и безналичной формах.

Денежная система – это законодательно-установленная и регулируемая государством система денежного обращения страны. Денежная система включает ряд обязательных элементов, в ряду которых выделяют национальную денежную единицу, масштаб цен, виды денег, порядок эмиссии денег в обращение, институты ответственные за организацию денежного оборота в стране, регулирование валютного курса страны. В ходе своего развития денежные системы предстали в форме металлической, бумажно-денежной и кредитно-денежной систем. Современная кредитно-денежная система основана на использовании кредитных денег, осуществлении безналичных расчетов.

Спрос и предложение денежных ресурсов на денежном рынке страны определяются многообразными факторами рыночной конъюнктуры. Особую роль в формировании спроса на деньги играют цены на товары и услуги, приобретаемые потребителями, скорость обращения денег, соотношение наличных и безналичных средств, используемых при осуществлении сделок, величина доходов (богатства), накопленных в стране, ставка ссудного процента. Предложение денег определяется денежной массой, представленной агрегатами М1, М2, М3, М4(L). Денежная масса, обеспечивающая осуществление сделок в современной рыночной экономике, реализуется в форме агрегата М1. Нарушение равновесия на денежном рынке приводит к возникновению инфляции.

Инфляция – это переполнение каналов денежного обращения избыточной денежной массой, в результате чего происходит обесценивание денег и повышаются цены. Инфляция обусловлена несоответствием количества денег находящихся в обращении и предложением товаров и услуг, реальных хозяйственных сделок. Государство проводит антиинфляционную политику, используя инструментарий денежно-кредитного регулирования экономики.

Рыночная экономика не может эффективно развиваться без привлечения временно-свободных денежных средств в хозяйственный оборот. Другим самостоятельным потоком денежных ресурсов в экономике являются свободные денежные средства, принимающие форму кредита.

Кредит играет особую роль в обеспечении притока инвестиций в экономику. предоставляемых в форме займов на условиях срочности, платности, возвратности, обеспеченности и контроля использования.

Институциональная организация кредитно-денежных отношений в стране связана с функционированием банковской системы, реализацией государством кредитно-денежной политики.

Банковская система в большинстве стран современного мира имеет двухуровневую структуру, включающую центральный банк и коммерческие банки. Задачей центрального банка является осуществление эмиссии денег в обращение и регулирование денежно-кредитной системы страны. Коммерческие банки осуществляют кредитование деятельности экономических агентов. Денежно-кредитная политика, которую проводит центральный банк, направлена на обеспечение устойчивости денежного обращения, безинфляционное развитие, стимулирование притока сбережений в банковский сектор и их превращение в инвестиции. Данные цели определяют особенности проведения денежно-кредитной политики, которая может реализоваться как политика «дорогих» или «дешевых» денег. Целью политики «дорогих» денег является снижение инфляции. Политика «дешевых» денег направлена на увеличение предложения денег в обращении повышение деловой активности предпринимательских структур, увеличение потребительских расходов домохозяйств.

Самостоятельное значение в экономике приобретает движение денежных средств, принимающих форму фиктивного капитала и осуществляющих движение на рынке ценных бумаг. Рынок ценных функционирует благодаря выпуску и размещению ценных бумаг на первичном рынке иих последующей перепродажи на вторичном рынке. Организованный вторичный рынок ценных бумаг называется фондовой биржей. На фондовой бирже под влиянием спроса и предложения формируются курсы ценных бумаг, принимаются к котировке ценные бумаги различных компаний. Основными видами ценных бумаг, возникшими исторически и трансформировавшимися в ходе развития финансового рынка в современные формы являются векселя, облигации, акции, фьючерсы, опционы и варранты. На фондовой бирже принимают участие в торгах корпорации, крупные банки, инвестиционные и страховые компании. Профессиональные участники – дилерские и брокерские компании участвуют в торгах на фондовой бирже, играя на повышение или понижение, извлекая собственную выгоду.

Вопросы для самоконтроля

1. В чем сущность денег? Каковы их функции?

2. Какие виды денег сложились в ходе развития товарного производства, рыночного хозяйства?

3. Что понимается под денежным обращением страны, денежной системой?

4. Какие типы денежных систем сложились в ходе эволюции рыночного хозяйства?

5. В чем особенность современной денежной системы? Каковы ее основные элементы?

6. Какие факторы оказывают влияние на равновесие денежного рынка? Что исполняет роль регуляторов денежного рынка, почему возникает инфляция?

7. Дайте определение и назовите основные функции и формы кредита?

8. Что понимается под банковской системой? Назовите основные функции и операции банков?

9. Каковы цели и инструменты денежно-кредитной политики?

10. Какова структура рынка ценных бумаг? Какие функции реализует фондовая биржа?

Основные понятия

Деньги

Денежная система

Предложение денег

Денежные агрегаты

Инфляция

Кредит

Банковская система

Инвестиции

Дисконтированный доход

Ценные бумаги

Фондовая биржа

Курс ценных бумаг

Содержание