41. Рынок капитала: состояние и тенденции развития

По срокам движения потоки капитала классифицируются на кратко-, средне- и долгосрочный капитал.

Краткосрочный - капитал, мобилизованный на краткосрочный период для покрытия дополнительного спроса на денежные средства. Соответственно, рынок краткосрочного ссудного капитала, или денежный рынок - рынок сделок по краткосрочным ценным бумагам с низким уровнем риска (финансовые операции купли-продажи и передачи кредитных обязательств, векселей, выпускаемых государством, фирмами и финансовыми организациями сроком до 1 года).

Рынок капитала является доминирующим в системе финансовых рынков. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок ссудного капитала.

Рынок ссудного капитала - рынок среднесрочных (от 1 года до 5 лет) и долгосрочных (свыше 5 лет) ссуд. Он охватывает рынок банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг (облигаций, векселей и т.д.).

Рынок ценных бумаг - сегмент рынка капитала, где осуществляется эмиссия, купля- продажа ценных бумаг (платежные документы: чеки векселя, аккредитивы; фондовые ценности: акции, облигации - в национальной и иностранных валютах) и прав на них. Рынок ценных бумаг (или фондовый рынок) позволяет ускорить переход капитала от денежной к производственной, или товарной форме.

Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой, срочный и спотовый.

Первичный рынок обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг, здесь компании получают необходимые финансы путем продажи своих ценных бумаг. Вторичный рынок обеспечивает обращение ранее выпущенных ценных бумаг. Здесь компании не получают финансовых ресурсов непосредственно, но позволяют инвесторам получить обратно денежные средства, вложенные в ценные бумаги, а также доход от операций с ними.

На биржевом рынке порядок участия эмитентов, инвесторов и посредников в торгах определяется фондовыми биржами. Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи.

На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки.

На срочном рынке торгуют контрактами, предусматривающих поставку активов в будущем. Срочный рынок делится на: форвардный (извлечение прибыли в виде курсовой разницы, страхование участников от валютных рисков),

фьючерсный (сделки, предполагающие передачу акции или товара с уплатой денежной суммы через определенный срок после заключения сделки по цене, указанной в контракте),

рынок свопов (обмен национальной валюты на иностранную с обязательством

обратного обмена через определенный срок),

опционный рынок (ограничение риска только определенной суммой, которую

теряет инвестор при неблагоприятном исходе событий),

процентный арбитраж (покупка валюты страны по спот-курсу и продажа ее по срочному курсу с добавочной прибылью из возникшей разницы в процентах).

Состояние и тенденции развития рынка в Беларуси. В 1992 - 1994 гг. законодательно и нормативно были разработаны положения о функционировании валютного механизма на рыночных принципах, о движении капитала в товарной и денежной формах, о порядке проведения валютных операций, о ценных бумагах и фондовых биржах. Т.е. был создан правовой режим для всей совокупности валютных и других операций на рынке капитала (инвестиций, экспортно-импортных операций, кредитов и депозитов и др.). В 1994 г. была учреждена Межбанковская валютная биржа (МВБ), в 1999 г. - Белорусская валютно-фондовая биржа (БВФБ). Общее регулирование рынка капиталов реализуется через Национальный банк, Министерство финансов, другие государственные учреждения. В целом можно утверждать, что становление рынка капитала в Беларуси состоялось. Важнейшей проблемой является отставание потенциала рынка капитала от темпов развития белорусской экономики, потребности формирования внутренних инвестиционных ресурсов и их перераспределения в реальный сектор. Рыночные инструменты должны обслуживать не столько спекулятивные сделки, сколько трансформировать сбережения в инвестиции, осуществляя тем самым свою основную макроэкономическую функцию.