4 Оборотный капитал. Оборотные средства. Классификация оборотных средств.

Оборотный капитал — это капитал, инвестируемый фирмой, компанией в текущую деятельность на период каждого операци­онного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). Оборотный капитал, как и основной капитал, выражает определенные производственные отношения, складывающиеся с развитием предпринимательства. Оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капита­ла. При этом соотношение основного и оборотного капитала вли­яет на величину получаемой прибыли. Оборотный капитал обра­щается быстрее, чем основной капитал. Поэтому с увеличением доли оборотного капитала в общей сумме авансированного капи­тала время оборота всего капитала сокращается, а следовательно, увеличивается возможность роста новой стоимости, т.е. прибыли. Существует понятие чистого оборотного капитала. Его величи­на определяется как разница между текущими активами и теку­щими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных усло­виях функционирования хозяйствующих субъектов величина теку­щих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность. Чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные сред­ства. Оборотный капитал характеризуется не только объемом и струк­турой, но и ликвиднрстью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в про­цессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства. Особенности управления оборотным капиталом определяются структурной принадлежностью хозяйствующих субъектов. Если у торговых организаций высок удельный вес товаров, у промыш­ленных предприятий — сырья и материалов, то у финансовых корпораций преобладают денежные средства и их эквиваленты. Согласно теории финансового менеджмента, оборотный капи­тал состоит из постоянного и переменного капитала. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного обо­ротного капитала. При возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал. Таким образом, эффективность управления оборотным капита­лом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого обо­ротного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами. Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кру­гообороте средств рыночной экономики, представляет собой орга­нически единый комплекс. Оборотный капитал — это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения. Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, уча­ствуя в процессе производства и реализации продукции, совер­шает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных произ­водственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-веще­ственную форму. В первой фазе (Д — Т) оборотные средства, имеющие перво­начально форму денежных средств, превращаются в производ­ственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу про­изводства.  Во второй фазе (Т...П...Т,) оборотные средства участву­ют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий.  Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т — Д) соверша­ется вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств.  Разница между поступившей денежной выручкой и перво­начально затраченными денежными средствами (Д — Д) определяет величину денежных накоплений фирмы. Таким образом, со­вершая полный кругооборот (Д — Т...П...Т — Д,), оборотный капитал функционирует на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обраще­ния, Кругооборот оборотного капитала представляет собой органи­ческое единство трех его фаз. В отличие от основного капитала, который неоднократно уча­ствует в процессе производства, оборотный капитал функциони­рует только в одном производственном цикле и полностью пере­носит свою стоимость на весь изготовленный продукт. По источникам формирования оборотный капитал подразделя­ется на собственный и заемный (привлеченный). Собственный оборотный капитал предприятий с развитием предпринимательской деятельности и акционирования играет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборот­ные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, пере­давать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и т.д. Заемный капитал, привлекаемый в виде банковских кредитовой других форм, покрывает дополнительную потребность предприя­тия в средствах. При этом главным критерием условий кредитова­ния банком служит надежность финансового состояния предпри­ятия и оценка его финансовой устойчивости. Размещение оборотного капитала между предприятиями раз­личных отраслей предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала. Так, в сфере производства структура оборотного капи­тала определяется степенью концентрации, характером и длитель­ностью процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами. На предприятиях сферы обращения более высока доля запасов товарно-материаль­ных ценностей. Размещение оборотного капитала в воспроизводственном про­цессе приводит к подразделению его на оборотные производствен­ные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обра­щения — в процессе обращения, т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптималь­ное соотношение этих фондов зависит от наибольшей доли обо­ротных производственных фондов, участвующих в создании стоимости. Величина фондов обращения должна быть достаточной, и не более того, для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения. К оборотным производственным фондам относятся производствен­ные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части), незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды об­ращения — это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах. Исходя из принципов оптимизации размеров запасов, оборот­ные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемые оборотные средства корреспондируют с собственны­ми оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих ви­дах оборотных средств. Ненормируемые оборотные средства явля­ются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачи­ваемости оборотных средств в сфере обращения. Управление оборотным капиталом тесно связано с его соста­вом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственно­го процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и дру­гих факторов. Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рисунке:

Состояние, состав и структура производственных запасов, не­завершенного производства и готовой продукции являются важ­ным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Опре­деление структуры и выявление тенденции изменения элементов оборотных средств дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства. Структура оборотных средств (оборотных активов) по отраслям экономики РФ, в том числе в промышленности, представлена в таблице:

Структура оборотных средств в промышленности в основном идентична соответствующим средним показателям по отраслям экономики. Характерно, что около одной трети оборотных активов в промышленности приходится на долю запасов. Более половины средств находятся в расчетах, а именно в дебиторской задолжен­ности. На долю краткосрочных финансовых вложений и денежных средств приходится почти 14%. Это объясняется тем, что денеж­ные средства обладают абсолютной ликвидностью и быстрой обо­рачиваемостью в отличие от такого вида текущих активов, как дебиторская задолженность. Преобладание средств в расчетах в ны­нешних условиях обусловлено трудностями переходного периода, реструктуризацией экономики, инфляцией и, следовательно, на­рушениями финансово-платежной дисциплины.

Понятие и сущность оборотных средств

В процессе создания готового продукта наряду с основными средствами производства участвуют предметы труда, которые, в отличие от основных средств, полностью потребляются в течение одного цикла производства и в полном объеме отражаются в стоимости конечного продукта, при этом изменяя свою натурально-вещественную форму или (в зависимости от отрасли производства) физико-химические свойства. В связи с тем, что они расходуются в каждом постоянно возобновляемом производственном цикле, то есть, фактически участвуют в обороте средств предприятия, их называют оборотными средствами, или оборотными активами, предприятия.

Под оборотными средствами предприятия понимается совокупность денежных и материальных средств, авансированных в средства производства, однократно участвующих в производственном процессе и полностью переносящих свою стоимость на готовый продукт Экономика предприятия (фирмы): учебник / под ред. О.И. Волкова, О.В. Девяткина. - М. ИНФРА-М, 2009. с. 129.. Оборотные средства обеспечивают непрерывность и ритмичность всех процессов, которые имеют место на предприятии: процессов снабжения, производства, сбыта, финансирования. В российской практике хозяйственной деятельности в оборотных средствах сосредоточено до 40% всех ресурсов предприятий. Оборотные средства предприятия постоянно находятся в движении, совершая кругооборот, который начинается с оплаты денежными средствами необходимых предприятию материальных ресурсов, и заканчивается возвратом всех затрат на всем пути движения средств в виде выручки от реализации готовой продукции; затем цикл повторяется. Таким образом, в процессе кругооборота оборотные средства предприятия последовательно проходят следующие стадии:

- денежную, на которой денежные средства финансируются в необходимые предметы труда;

- производительную, в рамках которой происходит качественное изменение предметов труда в готовую продукцию, то есть, осуществляется непосредственно процесс производства;

- товарную - это стадия нахождения оборотных средств в предметах труда и готовой продукции.

В процессе движения оборотные средства одновременно находятся на всех стадиях и во всех формах, при этом достигается непрерывный и ритмичный процесс осуществления деятельности (в частности, производства) предприятия.

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов (статей), которые образуют оборотные средства. Под структурой оборотных средств понимается соотношение между их статьями (элементами) Курс экономики: учебник / под ред. Б.А.Райзберга. - М.: ИНФРА-М, 2007. с.419.. Как отмечалось выше, оборотные средства подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. В состав оборотных производственных фондов входят:

- производственные запасы - предметы труда, поступившие на предприятие для последующей обработки или обеспечения производственного процесса (запасы сырья, материалов, комплектующих изделий, топлива, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, тары);

- незавершенное производство - предметы труда, вступившие в производственный процесс и находящиеся на рабочих местах или между ними (заготовки, полуфабрикаты, детали, агрегаты, изделия, не прошедшие все стадии обработки);

- расходы будущих периодов - стоимостная оценка расходов на подготовку и освоение новых видов продукции, производимых в данный период, и подлежащих оплате в будущем.

В состав фондов обращения включаются:

- готовая продукция, товары для перепродажи и товары отгруженные - предметы труда, прошедшие все стадии обработки и готовые для реализации, то есть, продукты труда;

- дебиторская задолженность - долги предприятию со стороны юридических, физических лиц и государства, в составе которой выделяют задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, выданные авансы;

- денежные средства.

Если сформулировать кратко, то вещественная форма производственных фондов - это средства труда и предметы труда; фонды обращения - это готовая продукция в совокупности с денежными средствами и средствами в расчетах.

Производственные фонды и фонды обращения в рамках воспроизводственного цикла на предприятии последовательно проходят три стадии кругооборота Экономический анализ: учебник для вузов / под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. с.342..

Первая стадия - процесс организации и обеспечения предприятия материальными и техническими ресурсами (средствами производства).

Вторая стадия - потребление средств производства и создание готовой продукции (процесс производства).

Третья стадия - реализация готовой продукции.

Кругооборот фондов предприятия может осуществляться только при условии наличия определенной авансированной стоимости в денежной форме, которую в теории и практике и называют оборотными средствами.

В балансе предприятия (форма №1) оборотные средства отражаются во втором разделе актива баланса «Оборотные активы».

Управление оборотными средствами включает решение следующих основных задач Скляренко В.К. Экономика предприятия: учебник. - М.: ИНФРА-М, 2008. с.118.:

- определение минимально достаточных средств для авансирования оборотных активов с целью бесперебойной и ритмичной работы предприятия, эта задача решается нормированием оборотных средств;

- выработка учетной политики предприятия для оптимизации налогообложения путем выбора методов амортизации, списания товарно-материальных ценностей, определения выручки от реализации и других мероприятий;

- ускорение оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.

Для решения данных задач на предприятии должны разрабатываться организационные и технико-экономические мероприятия по ускорению прохождения каждого этапа движения оборотных средств (оборотных производственных фондов и фондов обращения) от оплаты поставщикам до получения денежных средств от потребителей. При этом эффект ускорения выражается в уменьшении потребности в оборотных средствах.

Оборотные средства должны обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции; а также своевременное осуществление всех платежей по обязательствам предприятия и образование фондов.

После рассмотрения понятия и структуры оборотных средств перейдем к рассмотрению их классификации.