36 Валютная система. Валютный курс. Конвертируемость валют

Цель лекции: получить представление о современной мировой валютно-финансовой системе; о факторах, влияющих на формирование валютного курса; о значении конвертируемости валюты для экономики страны.

Современная мировая валютно-финансовая система (МВФС) – это форма организации валютных отношений в рамках международных экономических отношений, сложившаяся в итоге длительной эволюции и закрепленная межгосударственными соглашениями. В ее состав входят международные платежные средства (валю­ты), процедуры их обмена, условия обратимости (конвер­тируемости), формы расчетов, режим мировых рынков ва­люты и золота, различные глобальные, региональные и на­циональные организации, занимающиеся вопросами регули­рования валютного обращения, сеть финансово-кредитных институтов (банков). Для определенных моментов кризис­ного развития характерно возрастание роли физических лиц в функционировании МВФС.

Одним из важнейших элементов современной валютной системы является взаимодействие валют. Национальные денежные единицы прирав­ниваются друг к другу в определенных пропорциях. Соотноше­ние между двумя валютами (своеобразная «цена» одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны), которое ус­танавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения, называется валютным курсам.

Курс национальной валюты может выражаться в денежной единице другой страны, том или ином наборе валют («валютной корзине») или в международных счетных единицах.

Формирование валютного курса испытывает на себе воздей­ствие многочисленных факторов. Общей его основой является покупательная способность валюты, в которой отражаются сред­ние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Однако его конкретная величина зависит также от темпа ин­фляции, разницы в уровнях процентных ставок, состояния пла­тежного баланса. Большое влияние на валютный курс оказывают деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции (вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке). В отдельные моменты резко возрастает значение такого фактора, как степень доверия к национальной и иностранной валюте. Весьма сильное воздействие нередко оказывают ожида­ния тех или иных изменений в экономической политике страны. В условиях переходной экономики России для формирования ва­лютного курса имеет значение и неодинаковая вовлеченность раз­личных сфер народного хозяйства в мирохозяйственные связи.

Итак, валютный курс – это связующее звено между национальной и мировой де­нежными системами, выражающее соотношение платеж­ных единиц разных стран. Он необходим для установления мировых цен на экспортную продукцию, выработки кредит­ной политики, адекватной конъюнктуре рынка, стимули­рования развития сферы услуг и информационно-техноло­гического обмена. Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги и ка­питалы. Таким образом, через валютный курс производители и потребители сравнивают внутренние ценовые пропор­ции с мировыми. В итоге оценивается степень прибыльнос­ти выпуска и экспорта/импорта данного товара, а также эффективность инвестиционных проектов.

К основным характеристикам валютного курса прежде всего относят его номинальное и реальное значения. Номи­нальное значение валютного курса определяется ежеднев­но публикуемой средней "ценой" национальной валюты, формируемой торгами на межбанковской валютной бирже (при различных масштабах конвертации) или устанавлива­емой центральным банком (в случае необратимости валю­ты). Реальное значение рассчитывается через умножение номинального курса на соотношение цен в двух странах либо на базе сопоставления средних национальных цен в госу­дарствах – торговых партнерах.

Как и всякий элемент хозяйственной макросистемы, валютный курс не может существовать в отрыве от реаль­но протекающих экономических процессов на националь­ном, региональном и глобальном уровнях. Поскольку он яв­ляется в своей сути ценовой пропорцией, то, следователь­но, объективно подвержен возможности колебаться вокруг своей стоимостной основы – покупательной способности валюты, которая измеряется количеством обмениваемых на единицу валюты материальных и иных благ. На валютный курс оказывают воздействие многие факторы. Наиболее важны следующие:

1. Уровень инфляции (чем он выше, тем ниже курс национальной валюты).

2. Состояние бюджета, особенно платежного баланса страны (активный баланс повышает курс данной валюты).

3. Различие в национальных процентных ставках (их повышение привлекает иностранные капиталы, что укреп­ляет валютный курс).

4. Спекулятивные операции на рынке (возрастание их объема говорит о нестабильности в экономике страны и спо­собствует падению курса ее валюты).

5. Степень доверия и масштаб использования валюты в международных расчетах (чем он шире, тем выше валют­ный курс).

6. Использование практики ускорения или задержки платежей (первое в ожидании падения курса, второе – при его росте).

7. Валютная политика правительства.

Конвертируемость валюты - это объективно необходимая предпосылка включения страны в мировую экономику, развития всех форм внешнеэкономических связей. Режим конвертируемости валюты влияет на формирование инвестиционного климата в стране. Субъекты хозяйства, нуждающиеся в капиталах, могут привлекать средства из-за рубежа. Иностранные инвесторы могут осуществлять перевод за границу заработанных в стране прибылей, реинвестировать прибыль.

Конвертируемость валюты позитивно влияет на экономику страны, стимулируя конкуренцию, позволяя сопоставлять внутренние издержки и цены с мировым уровнем. Национальная экономика получает возможность осваивать передовые технологии, подтягивать производство до уровня мировых стандартов. Малоэффективные производства, не выдержавшие иностранной конкуренции, свертываются или осуществляют структурную перестройку. В конечном счете, в экономике страны происходит определенная оптимизация внутренних пропорций воспроизводства в увязке с общим состоянием мирового рынка.