Анализ денежных потоков

Анализ денежных потоков служит основой оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние. Основными источниками данных для анализа являются отчет о движении денежных средств, бухгалтерский баланс, приложение к балансу, данные синтетического и аналитического БУ.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы роста и прироста потоков, устанавливаются тенденции изменения их объема. Темпы прироста чистого денежного потока (Тчдп) сопоставляются с темпами прироста активов предприятия (Такт) и объемов производства (реализации) продукции (Трп). Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж:

Параллельно проводится и вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

• Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств. Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятиие является неплатежеспособным.

• Косвенный метод, более предпочтительный с аналитической точки зрения, позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности.

Источниками информации для анализа денежных потоков этим методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Расчет чистого ден. потока производится по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию. По операционной (основной) деятельности он рассчитывается следующим образом:

ЧПо - сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

А - сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

ΔДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности;

ΔЗтмц - изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

ΔКЗ - изменение суммы кредиторской задолженности;

ΔДБП - изменение суммы доходов будущих периодов;

ΔР - изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

ΔПав - изменение суммы полученных авансов;

ΔВав - изменение суммы выданных авансов.

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

Вос - выручка от реализации основных средств;

Вна - выручка от реализации нематериальных активов;

Вдфа - сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

Вса - выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

Дп - сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

Пос - сумма приобретенных основных средств;

ΔНКС - изменение остатка незавершенного капитального строительства;

Пна - сумма приобретения нематериальных активов;

Пдфа - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

Пса - сумма выкупленных собственных акций предприятия.

Каждая составляющая этой формулы может способствовать увеличению и сокращению денежного потока. При углубленном анализе более детально изучаются факторы изменения основных слагаемых чистого денежного потока по инвестиционной деятельности. По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммами финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:

Пск - сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);

Пдк - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

Пкк - сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ - сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

Вдк - сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк - сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

Вд - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:

Преимущество косвенного метода определения ЧДП в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, влияющих на изменение величины ЧДП, а достоинством прямого метода является то, что он позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежных потоков. Следовательно, при анализе денежных потоков нужно использовать оба метода в комплексе.