Анализ активов баланса

Анализ активов баланса предполагает анализ структуры баланса, анализ внеоборотных и оборотных активов, и валюты анализ баланса предприятия. Активы предприятия и их структура изучаются как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. При анализе структуры активов выявляется соотношение изменения долей внеоборотных и оборотных активов. Изменение структуры активов предприятия в сторону увеличения части оборотных средств может указывать на:

• формирование более мобильной структуры активов, что содействует ускорению оборачиваемости средств предприятия;

• отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ, услуг предприятия, дочерних предприятий и других дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного цикла;

• свертывание производственной базы;

• искажение результатов оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и другое.

При оценке структуры баланса важно отслеживать резкие изменения в величине отдельных статей, а также обращать внимание на динамику статей, которые занимают наибольшую часть в балансе. Очень важно находить причины резких изменений, чтобы была возможность спрогнозировать дальнейшее развитие событий и вовремя предотвратить или ослабить неблагоприятные тенденции.

При общем анализе структуры и динамики статей баланса выявляют:

• величину текущих и постоянных активов, как меняется их соотношение, а также за счет чего они финансируются;

• какие статьи растут опережающими темпами, и как это отражается на структуре баланса;

• какую часть активов составляют товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность;

• насколько велика доля собственных средств, и в какой степени предприятие зависит от заимствованных ресурсов;

• как распределяются заимствованные средства по срочности;

• какую часть в пассивах составляет задолженность перед бюджетом, банками и трудовым коллективом.

Увеличение удельного веса запасов и затрат в структуре активов, а в их составе производственных запасов может свидетельствовать о:

• росте производственного потенциала предприятия;

• стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под влиянием инфляции;

• нерациональности избранной хозяйственной стратегии, вследствие чего значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, ликвидность которых может быть незначительной.

При значительном увеличении запасов и затрат необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что приводит к увеличению кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия. Необходимо обратить внимание на темпы роста дебиторской задолженности, в том числе просроченной, по векселям полученным. Рост этих статей баланса свидетельствует о предоставлении предприятием товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своей прибыли. В то же время предприятие может брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, что приводит к увеличению собственной кредиторской задолженности.

Для того, чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, проводится детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса. Учитывая то, что удельный вес внеоборотных и оборотных активов может меняться вследствие влияния внешних факторов (например, порядок их учета, при котором корректирование стоимости основных средств в условиях инфляции осуществляется с опозданием, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут увеличиваться достаточно высокими темпами), и необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей.

Анализ динамики валюты баланса проводится путем сравнения данных общей стоимости имущества предприятия (валюты баланса) на начало и конец отчетного периода. При этом уменьшение валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственной деятельности, что может привести к его неплатежеспособности.

Основные вопросы, которые необходимо выяснить при анализе внеоборотных активов предприятия:

1. Общая оценка структуры внеоборотных активов.

2. Анализ основных средств и нематериальных активов.

3. Анализ динамики внеоборотных активов. Непосредственно выясняется участие в производственном цикле основных средств, нематериальных активов.

Анализ оборотных активов предполагает: анализ структуры всех оборотных активов; собственных оборотных активов; источников их формирования. Структура оборотных средств – это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Она показывает, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банков.

СПРАВКА. Оборотные активы – денежные средства и их эквиваленты, которые не ограничены в использовании, а также другие активы, предназначенные для реализации или потребления в течение операционного цикла или в течение двенадцати месяцев с даты баланса. Операционный цикл – промежуток времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции, или товаров и услуг.

В состав оборотных активов входят:

• денежные средства;

• краткосрочные финансовые инвестиции;

• дебиторская задолженность;

• запасы и затраты.

Денежные средства – наличность, средства на счетах в банках и депозиты до востребования.

Финансовые вложения – высоколиквидные активы, которые удерживаются предприятием с целью увеличения прибыли (процентов, дивидендов и тому подобное), роста стоимости капитала или других выгод для инвестора и свободно конвертируются в определенные суммы денежных средств и которые характеризуются незначительным риском изменения их стоимости.

Дебиторская задолженность – сумма задолженности юридических и физических лиц, которые вследствие прошедших событий задолжали предприятию определенные суммы денежных средств, их эквивалентов или других активов на определенную дату. Различают текущую и долгосрочную дебиторскую задолженность.

Текущая дебиторская задолженность – сумма дебиторской задолженности, которая возникает в ходе нормального операционного цикла или будет погашена в течение двенадцати месяцев с даты баланса.

Долгосрочная дебиторская задолженность – сумма дебиторской задолженности, которая не возникает в ходе нормального операционного цикла и будет погашена после двенадцати месяцев с даты баланса. Долгосрочная дебиторская задолженность не включается в состав оборотных активов.

Запасы и затраты – активы, которые:

• удерживаются для дальнейшей продажи при условиях обычной хозяйственной деятельности;

• пребывают в процессе производства с целью дальнейшей продажи продукта производства;

• удерживаются для потребления во время производства продукции, выполнения работ и предоставления услуг, а также управления предприятием.

Запасы включают:

• сырье, основные и вспомогательные материалы, комплектующие изделия и другие материальные ценности, которые предназначены для производства продукции, выполнения работ, предоставления услуг, обслуживания производства и административных потребностей;

• незавершенное производство в виде не оконченных обработкой и складыванием деталей, узлов, изделий и незаконченных технологических процессов. Незавершенное производство на предприятиях, которые выполняют работы и предоставляют услуги, состоит из расходов на выполнение неоконченных работ (услуг), относительно которых предприятие еще не признало доход;

• готовую продукцию, которая изготовлена на предприятии, предназначена для продажи и отвечает техническим и качественным характеристикам, предусмотренным договором или другим нормативно-правовым актом;

• товары в виде материальных ценностей, которые приобретены (получены) и удерживаются предприятием с целью дальнейшей продажи;

• молодняк животных и животные на откорме, продукцию сельского и лесного хозяйства, если они оцениваются по этому Положению (стандарту).

Одним из критериев эффективности использования оборотных активов является их величина, которая зависит от:

• оборачиваемости оборотных активов, т.е. скорость оборота отдельных элементов текущих активов (об оборачиваемости оборотных средств см. лекцию 13);

• структуры оборотных активов (какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и каким образом ресурсы распределены в операционном цикле).

Анализ состояния оборотных активов (общей величины и размеров отдельных текущих активов), а также показателей оборачиваемости позволяет:

• оценить эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности предприятия;

• определить ликвидность баланса предприятия, т.е. возможность вовремя погасить краткосрочные обязательства;

• выяснить, во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в течение финансового цикла с целью оценки локального излишка или нехватки отдельных видов оборотных средств.

Основные формы отчетности бухгалтерского учета неудобны для использования в аналитических целях. Их целесообразно перевести в более наглядный вид. Для этого используется группировка показателей в агрегированном балансе и горизонтальный анализ структуры и динамики стаей баланса осуществляется на основе такого агрегированного баланса. Необходимость построения агрегированного баланса вызвана:

• частой сменой самих форм отчетности и в силу этого невозможностью без агрегирования сравнения различных периодов деятельности предприятия;

• неудобной для прямого анализа формой группировки статей в стандартном балансе, в том числе и в последней его форме;

• необходимостью привести их к виду более близкому к международным стандартам;

• аналитическими целями исследования.

Формы агрегированного баланса для анализа ликвидности и платежеспособности представлена в табл. 17.2, а для анализа финансовой устойчивости в табл. 17.3.

Таблица 17.2.

Агрегированный баланс для анализа ликвидности и платежеспособности

Оценка платежеспособности базируется на коэффициентах, рассчитываемых в виде отношения оборотных активов или отдельных их элементов к кредиторской задолженности, и показывают в какой мере оборотные активы предприятия, а если их не достает, то и внеоборотные способны покрыть его долги. Поэтому при составлении агрегированного балансе для анализа ликвидности и платежеспособности сопоставляются сгруппированные по степени ликвидности активы с сгруппированными по степени срочности обязательствами.

Для этого:

1. Активы баланса группируются на:

• наиболее ликвидные активы, куда входят денежные средства предприятия и финансовые вложения (А1);

• быстрореализуемые активы – готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев, НДС по приобретенным ценностям и прочие быстрореализуемые оборотные активы (А2);

• медленно реализуемые активы – производственные запасы (сырье и материалы), незавершенное производство, готовя продукция (А3).

• труднореализуемые активы – основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев и статьи раздела 1 актива баланса, за исключением статей этого раздела включенных в предыдущую группу (А4);

• неликвидные активы – сырье и материалы, которые очень сложно продать, безнадежную дебиторскую задолженность, расходы будущих периодов (А5).

2. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

• наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, срок оплаты которой уже наступил, а также ссуды, не погашенные в срок (П1);

• краткосрочные пассивы – среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (П2);

• долгосрочные пассивы – долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и заемные средства) (П3);

• постоянные пассивы – собственный капитал предприятия (П4);

• доходы будущих периодов – доходы полученные (начисленные) в отчетном периоде, но относящиеся к будущим отчетным периодам (П5).

3. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 ³ П1

А2 ³ П2

А3 ³ П3

А4 £ П4

А5 £ П5

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному соотношению, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение медленореализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Приведенные соотношения между активами и пассивами показывают желательные источники финансирования активов и позволяют составить прогнозный баланс, который будет отражать те ожидаемые значения показателей, при котором баланс будет считаться абсолютно ликвидным. Источниками финансирования оборотных активов могут быть:

• собственный капитал;

• долгосрочный заимствованный капитал;

• краткосрочный заимствованный капитал;

• товарный кредит;

• текущая кредиторская задолженность.

Эффективное управление источниками финансирования оборотных активов состоит в оптимизации состава финансовых источников таким образом, чтобы предприятие использовало как краткосрочный заимствованный капитал, товарный кредит и текущую кредиторскую задолженность, так и собственные оборотные средства.

Собственные оборотные средства – это чистый оборотный капитал ( ) или рабочий капитал. Чистый оборотный капитал – разница между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал является той частью оборотных активов, которая финансируется за счет собственных средств и долгосрочных обязательств. Наличие чистого оборотного капитала свидетельствует о том, что предприятие не только способно оплатить собственные текущие долги, но и имеет финансовые ресурсы для расширения деятельности и инвестирования.

Подходы к финансированию оборотных активов предприятия предусматривают:

• дифференциацию состава оборотных активов с позиции особенностей их формирования;

• формирование принципов финансирования отдельных групп оборотных активов;

• определение источников финансирования отдельных групп оборотных активов.

Дифференциация состава оборотных активов предусмат- ривает выделение двух основных групп активов:

1. постоянную потребность в оборотных активах, которая является неизменной частью их объема (минимальная сумма оборотных активов в данном периоде);

2. переменную или сезонную потребность в оборотных активах.

СПРАВКА. Существует три принципиальный подхода к финансированию оборотных активов:

• консервативный (когда за счет краткосрочного заемного капитала финансируется только половина переменной части оборотных активов);

• умеренный или компромиссный (когда за счет краткосрочного заемного капитала финансируется вся переменная часть оборотных активов);

• агрессивный (когда за счет краткосрочного заемного капитала финансируется весь объем оборотных активов или значительная их часть).

При определении источников финансирования отдельных групп финансовых активов предприятие определяется, за счет каких источников (собственный капитал, долгосрочный заемный капитал, краткосрочный заемный капитал, товарный кредит и текущая кредиторская задолженность) оно будет финансировать каждую из этих групп оборотных активов.

Соотношение активов и источников их финансирования позволяет получить оценку финансовой устойчивости. В этом случае агрегирование баланса осуществляется несколько иначе, чем при анализе ликвидности и платежеспособности (табл. 17.3).

Таблица 17.3.

Агрегированный баланс для анализа финансовой устойчивости

Оценка финансовой устойчивости предприятия возможна на основе соотношения запасов источниками финансирования (17.1) или из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств (17.2)[10]

ЗЗ £ (ИС + ДК) – ВА. (17.1)

ВА £ (ИС + ДК) – ЗЗ, (17.2)

где (ИС + ДК) представляет собой величину капитала предприятия.

ВА – основные средства и вложения;

ЗЗ – запасы и затраты;

ИС – источники собственных средств;

ДК – долгосрочные кредиты и заемные средства;

Анализ капитала предприятия предусматривает проведение анализа состава капитала и его структуры, изменения составляющих капитала и источников его формирования. Анализ также осуществляется на основе агрегированного баланса.

СПРАВКА. Капитал – общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной форме, которые авансированы в формирование активов предприятия. В бухгалтерском учете отображается в пассиве баланса. Капитал состоит из собственного капитала и обязательств. Собственный капитал – часть в активах предприятия, которая остается после вычета его обязательств.Обязательства – задолженность предприятия, которая возникла вследствие прошедших событий и погашение которой в будущем, как ожидается, приведет к уменьшению ресурсов предприятия, которые воплощают в себе экономические выгоды. Обязательства, в свою очередь, разделяются на долгосрочные и краткосрочные (текущие).Долгосрочные обязательства – все обязательства, которые не являются текущими обязательствами. Текущие обязательства – обязательства, которые будут погашены в течение операционного цикла предприятия или должны быть погашены в течение двенадцати месяцев, начиная с даты баланса. В бухгалтерском учете обязательства разделяются на:

• долгосрочные;

• текущие;

• обеспечение;

• непредвиденные обязательства.

• доходы будущих периодов.

К долгосрочным обязательствам относятся:

• долгосрочные кредиты банков;

• другие долгосрочные финансовые обязательства;

• отсроченные налоговые обязательства;

• другие долгосрочные обязательства.

Текущие обязательства включают:

• краткосрочные кредиты банков;

• текущую задолженность по долгосрочным обязательствам;

• краткосрочные векселя выданные;

• кредиторскую задолженность за товары, работы, услуги;

• текущую задолженность по расчетам по полученным авансам, по расчетам с бюджетом, по расчетам по внебюджетным платежам, по расчетам за страхование, по расчетам по оплате труда, по расчетам с участниками, по внутренним расчетам;

• другие текущие обязательства.

При анализе баланса выявляют такие его статьи, которые свидетельствуют о недостатках и неудовлетворительной работе предприятия и его финансовом состоянии.

Информационными источниками для анализа капитала предприятия являются баланс предприятия, ф.1, а также приложения к балансу. При анализе открытых акционерных обществ можно также использовать примечания к финансовой отчетности, которая подается в Государственного комитета по ценным бумагам согласно Положения о предоставлении регулярной информации открытыми акционерными обществами и предприятиями-эмитентами облигаций.

При анализе источников формирования имущества предприятия должны быть рассмотрены абсолютные и относительные изменения в собственных и заемных средствах предприятия. При этом необходимо определить:

• какие средства (собственные или заемные) являются основным источником формирования совокупного капитала (активов) предприятия;

• как меняется собственный капитал (фактический, за вычетом убытков и задолженности учредителей) и его часть в балансе предприятия за период, который анализируется. Увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может быть результатом эффективной работы предприятия, сокращение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может свидетельствовать о падении деловой активности предприятия. Увеличение собственного капитала содействует росту финансовой устойчивости предприятия. Соответственно, снижение собственного капитала содействует снижению финансовой устойчивости предприятия;

• как изменилась доля заемных средств в совокупных источниках образования активов, о чем это свидетельствует. Увеличение доля заемных средств может свидетельствовать об снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков. Уменьшение может свидетельствовать о повышении финансовой независимости предприятия. Неизменность доли заемных средств на начало и конец анализируемого периода может свидетельствовать о снижении эффекта финансового рычага. Анализируя заемных средств выявляют, какие обязательства преобладают в их структуре (долгосрочные или краткосрочные), и как изменились долгосрочные обязательства за анализируемый период. Преимущество краткосрочных источников в структуре заемных средств является негативным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повышение риска потери финансовой устойчивости. Преимущество долгосрочных источников в структуре заемных средств является позитивным фактом, который характеризует улучшение структуры баланса и уменьшение риска потери финансовой устойчивости;

• какие обязательства преобладают в структуре коммерческой кредиторской задолженности на начало и на конец анализируемого периода;

• как изменились за анализируемый период краткосрочные обязательства перед бюджетом, перед поставщиками и подрядчиками, по оплате труда, по страхованию, по векселям выданным, по внутренним рассчетам, по полученным авансам. Увеличение суммы полученных авансов может быть позитивным моментом. Уменьшение суммы полученных авансов может быть негативным моментом. Одновременно анализируют темпы роста краткосрочной задолженности по видам, выделяя те, которые в анализируемом периоде характеризуются наибольшими. Негативным моментом является высокая часть задолженности (более 60 %) перед бюджетом и внебюджетными фондами, поскольку задержки соответствующих платежей вызывают начисление пеней, процентные ставки по который достаточно высоки. Анализ структуры финансовых обязательств дает ответ на вопрос, повысился или снизился риск потери финансовой устойчивости предприятия.