2. Опишите риски внешней и внутренней среды, являющиеся специфическими именно для корпорации.

Для начинающего предприятия желательно использование низкорискового собственного финансирования и внутренних источников денежных фондов, что может быть обеспечено за счет привлечения капитала особых инвесторов - венчурных инвесторов. Венчурный инвестор обычно имеет в своем инвестиционном портфеле высокорисковые инвестиции и вложения и поэтому предъявляет требования довольно высоких потенциальных доходов от каждой конкретной предпринятой им инвестиции. Крайне высокий доход, требуемый венчурным инвестором, обусловлен высоким уровнем делового риска, характерного для данного типа инвестиционных решений.

На втором этапе развития («зрелости») становится менее привлекательным, целесообразным и эффективным прибегать к использованию венчурного капитала в силу высокой требуемой отдачи на инвестиции. Поэтому предприятию следует определить, какие подходящие внешние финансовые ресурсы, источники и резервы можно было бы привлечь для замещения выбывшего венчурного капитала.

Лучшим способом перехода от венчурного капитала к новым формам финансирования деятельности предприятий является выход на фондовый рынок посредством котировки с привлечением механизмов и сил рынка ценных бумаг, то есть фактически инкорпорирование предприятий (приобретение юридического статуса акционерного общества со всеми вытекающими из этого факта правами и обязательствами). На фондовом рынке могут быть аккумулированы гораздо более существенные и значительные по объемам денежные ресурсы и привлечена широкая аудитория инвестирующей публики (инвесторов с собственным, пусть и незначительным, капиталом) за счет реализации акций акционерного общества. Такого рода процедура первичного публичного (открытого) предложения невозможна, как правило, для вновь созданных предприятий, так как, по определению, у них нет необходимого опыта и исторических достижений, которые можно было бы использовать для установления уже достигнутого прогресса, успеха или хотя бы реальных перспектив на будущее. В сущности инвестиции на этом этапе осуществляются для усиления концепции продуктовой стратегии с определенными прототипами и маркетинговыми исследованиями, а также составлением бизнес-плана, определяющего будущие перспективы и параметры успешного развития. Такие инвестиции в большинстве случаев привлекательны лишь для небольшого числа специализирующихся на них профессиональных инвесторов, но лишь до тех пор, пока акционерное общество не продемонстрирует устойчивые успехи и конкретные практические достижения, а также существенные перспективы дальнейшего бурного роста, процветания, после чего более значительное количество потенциальных инвесторов выразит заинтересованность в данном предприятии посредством активной скупки ценных бумаг (акций) на фондовом рынке. Таким образом, изменение источников финансирования деятельности акционерных обществ в ходе жизненного цикла представляет собой еще одно новое измерение, дающее возможность с иных позиций оценить уровень организации и практической реализации экономической стратегии предприятия.

На стадии «зрелости» бизнес-риск сокращается и достигает среднего значения и поэтому акционерное общество может позволить себе до некоторой разумной степени увеличить финансовый риск. Денежные поступления в этот период принимают устойчивое положительное значение, и полученная комбинация рисков позволяет безбоязненно прибегать к займам и кредитам, нежели как прежде использовать исключительно собственные финансовые ресурсы, фонды и источники, которые теперь становятся доступными в процессе развития предприятия и процветания бизнеса. Альтернативой внешнему финансированию на стадии «зрелости» может выступать часть прибыли, полученная предприятием для целей реинвестирования в бизнес. Следует помнить, однако, что прибыль эта должна быть не только достаточной для возмещения первоначальных инвестиций, но также и то, что дополнительные финансовые ресурсы могут быть получены за счет займов и других внешних источников финансирования.

Риск, связанный с долговым финансированием с точки зрения кредиторов ниже, чем с точки зрения собственников-акционеров в соответствии с сохранностью и гарантированностью, принятой и законно обеспечиваемой предприятием (приоритетность предоставления полного погашения и возврата средств). Риск и доход взаимосвязаны прямо пропорционально, так что доход, требуемый на долговое финансирование должен всегда быть меньше, чем тот, что требуется на собственное финансирование для одной и той же акционерной компании, то есть долг является более дешевым для предприятия. Таким образом, прибыль, произведенная зрелой акционерной компанией, которая применяет долговое финансирование, улучшает финансовое положение, и показатель отдачи на собственный капитал выглядит даже более выгодно, так как меньше собственного капитала требуется для обеспечения развития и процветания бизнеса.

Все это становится еще более важным по мере достижения финальной стадии

Независимо от конкретного этапа жизненного цикла корпорации должны стремиться достичь оптимума в двух направлениях: максимизация рыночной стоимости активов (как конечный результат инвестиционной стратегии) и одновременно минимизация стоимости капитала предприятия (как результат реализации стратегии финансирования).