logo search
Экономика / экон / Макроэкономика_Белоусов В

Валютный курс

алютный курс по отношению к инфляции сейчас вторичен. Укрепление номинального курса рубля необходимо для того, чтобы снизить избыточную величину прироста золотовалютных резервов, и, соответственно, обеспечить контроль за денежной массой. Это позволит держать инфляцию под контролем. При этом негативное влияние укрепления рубля по отношению к доллару, выражающееся в росте объема импорта, ограничено ввиду того факта, что значительная доля импорта поступает из стран Евросоюза и, следовательно, зависит от курса рубль/евро. Поэтому последствия укрепления рубля к доллару не столь значительны. По моему мнению, укрепление номинального курса рубля на 5-10 процентов не может сильно повредить реальному сектору и не приведет к спаду производства. Центробанк вернется к политике стабильного курса доллара в тот момент, когда профицит торгового баланса нормализуется, и абсолютный прирост золотовалютных резервов вновь опустится до 0.2-0.4 млрд. долл. в неделю.

По оценке Минэкономразвития, темпы реального укрепления рубля в 2003 году составят 8,5%. К концу 2003 года курс рубля к доллару будет находиться в диапазоне 32.0-32.6 руб. за долл.

В дальнейшем снижение цен на основные товары экспорта, снижение инфляции, выплаты по внешнему долгу и прочие факторы предопределят сокращение темпов укрепления рубля. По прогнозам Минэкономразвития, укрепление рубля в 2005-2006 составит 2-2,5% и 2,2-4,4%), в разных сценариях.

Учитывая прогнозируемые Минфином темпы инфляции, номинальный рост курса доллара в этом случае может составить, в 2004-2006 - 43-6.3% и 3.3-5.2%о за год