logo search
Вопросы к ГОСу по анализу

28. Диагностика кризисного состояния предприятия. Основные критерии оценки и показатели.

Существует множество методик анализа вероятности банкротство предприятия. Одна из них - двухуровневая система оценки вероятности банкротства.

Она используется в практике аудиторских фирм и предполагает изучение показателей двух уровней. Преимуществом данного метода является комплексный подход к изучению финансового состояния предприятия. Здесь показатели рассматриваются в динамике не менее чем за 2 года.

К показателям первого уровня относят:

  1. Устойчиво низкие значения коэффициента ликвидности.

  2. Тенденция увеличения продолжительности операционного и финансового циклов движения наличности.

  3. Превышение критического уровня кредиторской задолженности.

  4. Привлечение заемных средств на невыгодных условиях.

  5. Повышение доли дебиторской задолженности (особенно просроченной).

  6. Неправильное формирование портфеля заказов (связано с осуществлением ассортиментной политики).

Показатели второго уровня прямо не свидетельствуют о возможном банкротстве, но должны быть обязательно учтены при управлении финансовыми ресурсами. К ним относят:

  1. Недостаточная диверсификация производства.

  2. Потеря квалифицированных работников.

  3. Участие предприятия в судебных разбирательствах.

  4. Нарушение ритмичности производства.

  5. Привлечение инвестиций на невыгодных условиях.

В американской практике используется двухфакторная модель. Для нее выбираются два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства.

Для определения итогового показателя вероятности банкротства Z используют текущую ликвидность и удельный вес заемных средств в активах. Эти два показателя умножаются на определенные константы:

Z2 = α + β * Kтекущей ликвидности + γ * Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы)

α = -0,3877, β = -1,0736, γ = 0,0579

Если в результате расчета получим, что Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика, если Z2 ≥ 0, то имеется достаточно высокая вероятность банкротства.

Также существует пятифакторная модель оценки вероятности банкротства:

Z5 = 1,2 * K1 + 1,4 * K2 + 3,3 * K3 + 0,6 * K4 + 1,0 * K5, где

Текущие активы – Текущие обязательства

К1 = ———————————————————

Обязательства

Нераспределенная прибыль

К2 = —————————————

Активы

Прибыль до уплаты процентов и налогов

К3 = ———————————————————

Активы

Рыночная стоимость обыкновенных акций

К4 = ———————————————————

Активы

Объем продаж

К5 = ———————

Активы

Если в результате расчета Z5 < 1,8, то вероятность банкротства очень высокая, если 1,8 ≤ Z5 < 2,7, то вероятность банкротства средняя, если 2,7 ≤ Z5 ≤ 2,9, то банкротство возможно, но при определенных неблагоприятных условиях, если Z5 ≥ 3,0, то вероятность банкротства невелика.

Метод Бивера представлен в следующей таблице:

Показатели

Алгоритм расчета

Значения показателей

Группа I. Бла-гополучные предприятия

Группа II. Предприятия, находящиеся за 5 лет до банкротства

Группа III. Предприятия, находящиеся за 1 год до банкротства

1. Коэффициент Бивера.

Чистая прибыль + Амортизация

——————————————

Заемный капитал

0,4 – 0,45

0,17

-0,15

2. Коэффициент текущей ликвидности.

А1 + А2 + А3

——————

П1 + П2

≤ 3,2

≤ 2

≤ 1

3. Экономическая рентабельность.

Чистая прибыль

——————— * 100 %

Активы

6 % – 8 %

4 %

-22 %

4. Коэффициент финансовой зависимости.

Заемный капитал

———————— * 100 %

Пассивы

≤ 37 %

≤ 50 %

≤ 80 %

5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

Собственный оборотный капитал

———————————————

Активы

0,4

≤ 0,3

около 0,06

Почти все вышеприведенные методы обладают одним из двух недостатков (а иногда – и обоими): либо они слабо применимы на российской почве, либо для их применения необходимы показатели, которые организация может держать в закрытом доступе.

На наш взгляд, золотой серединой является метод вычисления коэффициентов утраты и восстановления платежеспособности. Признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным осуществляется на основании критериев, установленных постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 года N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий", в соответствии с Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утв. Распоряжением ФУДН от 12 августа 1994 г. N 31-р в редакции от 12 сентября 1994 г. N 56-р).

В этом методе сначала вычисляются Ктл и Кобсос.

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кобсос). Он вычисляется как отношение собственных оборотных средств предприятия к сумме его оборотных активов:

Кобсос = СОС / ОбА

Считается, что нижней допустимой границей данного показателя является 0,1. То есть не менее 10% оборотных активов предприятия должны финансироваться за счет собственного капитала.

Ктл (см. выше)

Если они оба соответствуют нормативам, то вычисляется коэффициент утраты платежеспособности:

Куп = (Ктл.к.г.+3/Т*(Ктл.к.г-Ктл.н.г.))/2

где Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.

Если этот коэффициент больше 1, то у предприятия отсутствует вероятность утраты платежеспособности в течение ближайших трех месяцев, и вероятности банкротства нет.

Если хотя бы один из коэффициентов Ктл и Кобсос не соответствует нормативу, то предприятие считается недостаточно платежеспособным, и рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

Квп = (Ктл.к.г.+6/Т*(Ктл.к.г-Ктл.н.г.))/2

где Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.

Если этот коэффициент меньше 1, то у предприятия отсутствует вероятность восстановления платежеспособности в течение ближайших шести месяцев, и вероятность банкротства велика.