3. Кредитно-денежная политика

Кредитно-денежная политика – это сознательный контроль государства за денежной массой в целях поддержания экономической стабильности, максимального уровня производства и занятости при минимальной инфляции. Центральный банк осуществляет кредитно-денежную политику, используя следующие три инструмента:

1. изменение резервной нормы (норма обязательного резервирования),

2. изменение ставки рефинансирования (учетная ставка) – это процент, под который Центральный банк выдает кредиты (ссуды) коммерческим банкам,

3. операции на открытом рынке (покупка и продажа ценных бумаг).

С помощью названных инструментов Центральный банк реализует следующие варианты кредитно- денежной политики:

1. стимулирующая или «политика дешевых денег»,

2. сдерживающая или «политика дорогих денег».

«Политика дешевых денег» или стимулирующая КДП

Стимулирующая КДП проводится при росте безработицы и недоиспользовании производственных мощностей, когда фактический ВВП меньше потенциального, т.е. в экономике кризис. ЦБ должен позаботиться об увеличении предложения денег для стимулирования совокупных расходов. Ключ к решению этой проблемы – в росте избыточных резервов коммерческих банков.

Задача «политики дешевых денег» – сделать кредит дешевым и легкодоступным, для того чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

Содержание или инструменты:

1. понижение резервной нормы,

2. понижение ставки рефинансирования,

3. покупка ценных бумаг у банков и населения.

Понижение резервной нормы высвобождает часть ресурсов коммерческих банков для осуществления кредитных операций, усиливает мультипликационный эффект и приводит к росту предложения денег.

Понижение ставки рефинансирования способствует росту избыточных резервов коммерческих банков за счет заимствований у ЦБ, усиливает мультипликационный эффект и приводит к росту предложения денег.

Покупка ЦБ ценных бумаг у коммерческих банков и населения приводит к увеличению резервов коммерческих банков и росту личных счетов частных лиц. Резервы экономических агентов отражаются на специальных счетах коммерческих банков в ЦБ. Дополнительные ресурсы коммерческих банков увеличивают объемы выдаваемых кредитов, начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы.

Последствия: рост предложения денег, снижение реальной процентной ставки, рост частных внутренних инвестиций, отток иностранного капитала, снижение курса национальной валюты, снижение импорта, рост экспорта, рост чистого экспорта, рост потребительских расходов, увеличение совокупного спроса, рост объема производства, рост инфляции, снижение безработицы.

«Политика дорогих денег» или сдерживающая КДП

Сдерживающая КДП проводится в период инфляции и чрезмерного роста совокупного спроса, когда фактический ВВП превосходит потенциальный, т.е. в экономике подъем. ЦБ должен попытаться понизить совокупные расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Ключ к решению этой проблемы – в понижении резервов коммерческих банков.

Задача «политики дорогих денег» - ограничить денежное предложение для того, чтобы понизить совокупные расходы и сдержать инфляционное давление.

Содержание или инструменты:

1. увеличение резервной нормы,

2. увеличение ставки рефинансирования,

3. продажа ценных бумаг на открытом рынке.

Увеличение резервной нормы уменьшает мультипликатор и снижает степень воздействия коммерческих банков на объем денежной массы в обращении.

Увеличение ставки рефинансирования снижает интерес коммерческих банков к увеличению резервов путем заимствований у ЦБ. Происходит кредитное сжатие и удорожание денег. Денежное предложение в экономике снижается.

Продажа ценных бумаг на открытом рынке приводит к сокращению денежной массы в обращении.

Последствия: уменьшение предложения денег, увеличение реальной процентной ставки, снижение частных внутренних инвестиций, приток иностранного капитала, рост курса национальной валюты, увеличение импорта, снижение экспорта, снижение чистого экспорта, снижение потребительских расходов, снижение совокупного спроса, снижение объема производства, снижение инфляции, рост безработицы.