1. Базовый сценарий

Базовый сценарий у большинства международных организаций и институтов (МВФ, Всемирный банк, ОЭСР, IEA, Institute of International Finance, ООН) основан на следующих положениях:

- мировая экономика постепенно восстанавливается, но темпы роста остаются медленными; более активно восстанавливается экономика развивающихся стран;

- приток капитала в развивающиеся страны восстановлен, но на международных рынках сохраняется ограниченный доступ к капиталу частного бизнеса;

- восстановление запасов готовой продукции и материалов в экономике оказывает положительное воздействие на производство и экономический рост;

- сохраняется достаточно высокий уровень безработицы;

- сохраняются риски, связанные с суверенным долгом стран, которые могут негативно влиять на движение капитала и состояние финансовых рынков;

- существенное влияние на темпы роста мировой экономики оказывает длительность и масштабы проведения бюджетной консолидации в странах с высоким уровнем долга и бюджетного дефицита.

По базовому сценарию МВФ прирост мирового ВВП составит в 2010- 2015 гг. составит около 4,6%, а с вероятностью 90% данный показатель составит от 2-7%. Базовый сценарий построен на допущении, что цены на нефть составят 75 и 77 долл./барр. в 2010-2011 гг.

Базовый сценарий МВФ, опубликованный в апреле 2010 г., предполагает:

- восстановление экономики в развитых и развивающихся странах, но сохранение риска возникновения новых потрясений в развитых странах (частично из-за кризиса в Греции, который может вызвать кризис в других странах, а также растущих дефицитов бюджетов и долга в

развитых странах); в США и Европе сохраняются риски для банков, связанные с недвижимостью;

- улучшение финансовых условий, но сохранение ограничений в отношении банковского капитала и ограниченная кредитная активность банков (ограниченный доступ населения, малого и среднего бизнеса к капиталу);

- восстановление притока капитала в развивающиеся страны, обусловленное восстановлением развивающихся экономик, значительной разницей в доходности, ростом аппетита к риску;

- в условиях восстановления финансового сектора и стабилизации цен на commodities на более высоких уровнях дисбаланс счетов текущих операций стран будет увеличиваться;

- рост уровня государственного долга к ВВП в большинстве стран, особенно в условиях роста расходов на стареющее население;

- восстановление запасов готовой продукции и материалов в экономике (более значительно влияет на восстановление развивающихся экономик);

- не ожидается значительного повышения уровня инфляции в развивающихся странах;

- сохраняются риски развития мировой экономики, связанные с преждевременным прекращением стимулирующих бюджетных мер, а также ограниченным потребительским спросом в связи с высоким уровнем безработицы.

В обновленном варианте World Economic Outlook в июне 2010 г. МВФ прогнозирует:

- восстановление экономики развитых стран умеренными темпами, при этом основными проблемами являются государственный долг, безработица и в некоторых странах ограниченные возможности для

банковского кредитования;

- своевременные стимулирующие меры и более благоприятные экономические условия в развивающихся странах способствуют увеличению внутреннего спроса и привлечению капитала;

восстановление мировой торговли также способствует восстановлению экономики развивающихся стран;

- в то же время сохраняется риск негативного воздействия нестабильности на финансовых рынках еврозоны на реальный сектор, в том числе других стран, через торговые и финансовые каналы

взаимодействия.

Согласно базовому сценарию Всемирного банка, мировая экономика восстанавливается, но характер этого процесса меняется. Положительное влияние стимулирующих мер государства, а также восстановления запасов продукции и материалов на темпы роста экономики снижается.

Продолжительность и темпы восстановления экономики во многом определяются динамикой потребительского спроса частного сектора, а также мерами, направленными на долгосрочные структурные изменения (бюджетная устойчивость, реструктуризация банковского сектора, производительность). При условии что предпринятые правительствами меры будут способствовать восстановлению банковского кредитования, а также удастся избежать дефолта или реструктуризации долга европейских стран,

темпы роста мирового ВВП составят 3,3% в 2010-2011 гг. (на 0,6% и 0,1% выше, чем прогноз Всемирного банка в январе 2010 г.65) и 3,5% в 2012 г. Наибольший вклад в рост мировой экономики приходится на развивающиеся страны – 50% увеличения глобального спроса и 40% увеличения глобального

экспорта.

Всемирный банк также предусматривает базовый сценарий с более медленным ростом экономики. Данный сценарий реализуется в условиях более ограниченных возможностей для заимствования, более осторожного поведения инвесторов и потребителей, а также ускорения бюджетной консолидации хотя бы до 50% от требуемых усилий, позволяющих обеспечить к 2030 г. соотношение долга к ВВП на уровне 60% (по оценкам МВФ, для этого страны с высокими доходами должны сократить государственные расходы (или повысить доходы) на 8,8% ВВП к 2020 г. и сохранить их на этом уровне до 2030 г.67). В результате снижаются темпы расширения мировой торговли, что способствует снижению цен на

commodities и инфляции. Несмотря на то, что развивающиеся страны в данном сценарии становятся основным источником роста мировой экономики (их доля увеличивается до 50% в росте экономики), они остаются зависимыми от экономик развитых стран.

Прогноз макроэкономического развития ОЭСР в целом соответствует прогнозам МВФ и Всемирного банка, но более позитивен в отношении темпов роста мирового ВВП в 2010-2011 гг. – 4,6% и 4,5%. ОЭСР особенно

выделяет следующие факторы, ограничивающие рост экономики – плохие балансы частных и государственных компаний, высокая безработица и потребность в налоговой консолидации. Рисками в развитии экономики остаются проблемы с суверенным долгом некоторых стран ОЭСР; риски,

связанные с быстрым ростом развивающихся экономик, которые могут проявиться в усилении давления на цены на commodities, резкого ужесточения государственной политики; увеличение инфляции в долгосрочной перспективе. Наиболее быстрыми темпами будут расти экономики США, а также стран ОЭСР Азиатско-Тихоокеанского региона, имеющих сильные связи со странами, не входящими в ОЭСР.

Базовый сценарий ОЭСР основан на предположении, что будет проведена мягкая бюджетная консолидация, дисбаланс счета текущих операций стран будет немного выше в среднесрочном периоде, но ниже докризисных уровней, сохраняются риски его увеличения и резкого изменения обменных курсов. Основные допущения в базовом сценарии ОЭСР: уровень безработицы соответствует структурному уровню в странах ОЭСР к 2015 г., в странах с более гибким рынком труда – к 2018 г, в остальных – к 2025 г.; цены на нефть и другие commodities растут ежегодно на 1% в реальном выражении после 2011 г.; обменные курсы валют остаются неизменными в номинальном выражении в странах ОЭСР и др.

Базовый сценарий (higher scenario - оптимистический) у Международного энергетического агентства (далее – IEA) предполагает динамику мирового ВВП в соответствии с прогнозом МВФ (World Economic

Outlook, IMF, April 2009). В рамках данного сценария спрос на нефть растет в среднем на 1,4% в год с 2010 г.