Учет векселей

В отличие от финансового, коммерческий вексель является средством товарного кредита. В основе этого векселя лежит торговая операция, связанная с поставкой товаров с отсрочкой платежа. Поставка осуществляется в счет векселя, выписанного на сумму стоимости товаров плюс проценты за кредит (за отсрочку платежа).

В условиях насыщенности рынка товарами и услугами поставщики часто вынуждены идти на отсрочку платежа, чтобы сделать свою продукцию более привлекательной для покупателя. Таким образом, коммерческие векселя здесь играют роль своеобразного оружия в борьбе с конкурентами.

В России чаще всего основной причиной проведения подобных сделок в настоящее время является отсутствие денежных средств у покупателя.

На практике поставщик, получив вексель, старается как можно быстрее превратить его в деньги путем реализации третьему лицу – банку, финансовой или факторинговой компании. При этом вексель индоссируется в пользу нового покупателя и последний становится векселедержателем.

Подобная операция называется учетом векселя, или банковским учетом. В результате ее проведения поставщик продукции получает денежные средства раньше срока погашения, хотя и не в полном объеме (за вычетом суммы дисконта в пользу банка).

В свою очередь банк по наступлению срока погашения предъявляет вексель к оплате и, получив деньги в полном объеме, получает дисконт.

Таким образом, вексель выполняет в данной операции две функции – коммерческого кредита и средства платежа.

Абсолютная величина дисконта определяется как разность между номиналом векселя и его современной стоимостью на момент проведения операции. При этом дисконтирование осуществляется по учетной ставке y, устанавливаемой банком:

Disc=FV - PV=N - P=N • y • T/ T_{года ,} где T – число дней до погашения;

y – учетная ставка банка; Р – сумма, уплаченная владельцу при учете векселя;

N – номинал.

Как правило, при учете векселей применяются обыкновенные проценты

(360/360). Современная стоимость PV (цена обязательства P) при учете векселя определяется с учетом дисконта в пользу банка.

Пример 3.12. Простой вексель на сумму 100000 руб. с оплатой через 90 дней учитывается в банке за 60 дней до погашения. Учетная ставка банка равна 15%. Определить величину дисконта в пользу банка и сумму, полученную владельцем векселя.

DISC = 100000 • 0,15• 60 / 360 = 2500 руб.

Соответственно владелец векселя получит величину PV.

PV =100000 - 2500 = 97500 руб.

Предположим, что в рассматриваемом примере владелец решил учесть вексель немедленно после получения. Тогда DISC = 100000 • 0,15• 90 / 360 = 3750, а PV =100000 - 3750 = 96250 руб.

При неизменном значении ставки y, чем раньше производится учет векселя, тем больше будет величина дисконта в пользу банка и тем меньшую сумму получит владелец.

Пример 3.13. На какую сумму должен быть выписан вексель из примера 3.8, чтобы поставщик, проведя операцию учета, получил стоимость товаров в полном объеме, если банковская учетная ставка равна 15%?

Здесь мы имеем дело с обратной задачей – наращением по учетной ставке y. При этом будущая величина FV (номинал векселя) определяется:

FV = 100000 / (1 - 0,15 • 90 / 360) = 103896,1 руб.

Учтенный (купленный) банком вексель, в свою очередь, может быть переучтен (продан) в другом банке. Доходность купли-продажи векселя в этом случае зависит от уровня используемых учетных ставок:

d =(P₂-P₁)/ P₁• T_года/(T₂-T₁) = ((1- T₂ • y₂)/ (1- T₁ • y₁) -1)• T_года/(T₂-T₁)

d=(P₂/P₁)^365/((T₂^-T₁⁾-1= ((T_года-T₂ • y₂)/ (T_года-T₁ • y₁))-1

где T₁ – число дней до погашения в момент покупки; T₂ – число дней до погашения в момент перепродажи; Р₁ – цена покупки; Р₂ – цена перепродажи; y₁ – учетная ставка при покупке; y₂ – учетная ставка при продаже.

Как следует из приведенных соотношений, для продавца операция переучета является доходной только в случае выполнения следующего неравенства:

y₂ < T₁/T₂ • y₁

В некоторых случаях, товарные векселя могут выпускаться в виде ценной бумаги с фиксированным доходом, выплачиваемым по ставке k в срок погашения. Современная стоимость такого векселя при учете будет равна:

PV=N • (1+ T • k/ T_года)/ (1- T₁•y/ T_года)

где k – ставка по векселю; T – срок векселя; T₁ – число дней до погашения; y – учетная ставка банка.