2.3. Долгосрочные бескупонные облигации (облигации с нулевым купоном)

В отличие от купонных, данный вид облигаций не предусматривает периодических выплат процентов. Поскольку доход по ним образуется в виде разницы между ценой покупки и ценой погашения, бескупонные облигации размещаются на рынках только со скидкой (с дисконтом). Соответственно рыночная цена такой облигации всегда ниже номинала. Иногда бескупонные облигации называют также дисконтными. Облигации с нулевым купоном представляют интерес для инвесторов, проводящих операции с четко определенным временным горизонтом, своей определенностью. Дюрация бескупонной облигации всегда равна сроку погашения, т.е. D = Т.

Такие облигации на отечественном рынке ценных бумаг выпускает в основном государство - краткосрочные государственные облигации (ГКО), республиканские (РКО), областные (ОКО) и муниципальные (МКО) облигации. Этот вид долгосрочных обязательств достаточно перспективен и пользуется большой популярностью у инвесторов в развитых странах, поскольку он не несет риска, связанного с реинвестированием периодических доходов в условиях колебаний процентных ставок на рынке. Кроме того, часто держатели этих бумаг получают определенные налоговые преимущества.