75. Капитал предприятия. Виды, источники формирования капитала. Собственный и заемный капитал. Финансовая политика предприятия.

Финансовые ресурсы — это со­вокупность денежных средств предприятия, предназначенных дня выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

Источником формирования финансовых ресурсов служит совокупность источников удовлетворения дополнительной потреб­ности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем разви­тие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Внутренние:

• Уставный капитал

• Добавочный капитал

• Резервный капитал

• Нераспределенная прибыль

• Прочие резервы

Внешние:

• Кредиты банков

• Заемные средства других организаций

• Бюджетные средства

• Средства внебюджетных фондов

• Средства от выпуска корпоративных облигаций

Капитал – это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестирование создают прибыль.

Анализ структуры капитала имеет огромное значение дтя собст­венников предприятия и инвесторов, так как имеющиеся сущест­венные различия между привлеченными и собственными средства­ми определяют политику финансового менеджмента предприятия.

Собственный капитал — основной рисковый капитал предпри­ятия, средства, которые предприятие может с наибольшей уверен­ностью инвестировать на долгосрочной основе и подвергнуть наи­большему риску.

Особенность собственного капитала за­ключается в том, что он не дает обязательной или гарантирован­ной прибыли, которая должна выплачиваться при любом течении дел, и по нему нет определенного графика возмещения долго­срочных инвестиций.

Собственный капитал состоит из:

1. уставного капитала;

2. добавочного капитала;

3. резервного капитала;

4. нераспределенной прибыли (убытков);

5. прочих резервов.

К собственному капиталу относятся также доходы будущих пе­риодов (временно законсервированная прибыль отчетного года).

Уставный капитал предприятия представляет собой совокупность вкладов (долей, ак­ций, паевых взносов) учредителей, его размер зафиксирован в учре­дительных документах. Взнос в уставный капитал может осуществ­ляться как в денежной, так и в имущественной форме — в виде зданий, оборудования, прав пользования землей и природными ре­сурсами, патентов, лицензий, товарных знаков и других видов не­материальных активов. Он может пополняться за счет прибыли предприятия.

Добавочный капитал возникает в результате:

• прироста стоимости внеоборотных активов после их пере­оценки;

• получения дополнительных денежных средств (или имущест­ва) при продаже акций в случае их первичного размещения по цене, превышающей их номинальную стоимость (эмисси­онный доход);

• прироста активов в результате безвозмездного получения имущества и денежных средств;

• прироста стоимости внеоборотных активов, созданных за счет чистой прибыли или фондов предприятия;

• отражения положительной курсовой разницы по вкладам иностранных инвесторов в уставные капиталы российских предприятий.

Резервный капитал предприятий подразде­ляется на два типа резервных фондов. Обязательный резервный фонд, создаваемый в соответствии с законодательством РФ, объем кото­рого должен составлять не менее 15% уставного капитала предпри­ятия (на предприятиях с иностранным капиталом — 25%), форми­руется только за счет ежегодного отчисления чистой прибыли пред­приятия в размере не менее 5%.

Необязательные резервные фонды предприятия могут исполь­зоваться:

1. при недостатке оборотных средств — на формирование про­изводственных запасов, незавершенного производства и гото­вой продукции;

2. при достаточности оборотных средств — в краткосрочные финансовые вложения.

Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют по­вышению эффективности производства, они необходимы для осу­ществления расширенного производства.

Заемный капитал:

Коммерческий кредит. Коммерческий кредит оформляется век­селем, его объектом является товарный капитал. Он обслуживает кругооборот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления.

Ограниченность коммерческого кредита пре­одолевается банковской ссудой (кредитом). Коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в качестве источни­ков краткосрочных и долгосрочных источников кредитов.

Факторинг. Основной принцип — покупка фактор-фирмой (банком) у своего клиента-поставщика требований к его покупате­лям. Фактически фактор-банк покупает дебиторскую «должен ность. В течение двух-трех дней он оплачивает от 70 до 80% требова­ний в виде аванса. Оставшаяся часть выплачивается клиенту банка после поступления средств, т. е. банк фактически финансирует кли­ента.

Под инвестиционным на­логовым кредитом понимается отсрочка налогового платежа, кото­рая предоставляется малым и приватизированным предприятиям

Ипотечный кредит. Получив в начале операции определенную сумму, заемщик затем выплачивает ее равными, обычно ежемесяч­ными, взносами. К концу срока долг должен быть оплачен. Срок ипотеки может достигать 30 лет. Как гарантия возврата кредита со­ставляется закладная на имущество предприятия-заемшика.

Лизинг - косвенная форма финансирования деятельности (долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества) при­меняется в случае, когда предприятие не желает приобретать дан­ный вид основных средств или не имеет финансовых возможностей сделать это. По окончании срока аренды право собственности на имущество переходит к арендатору.

Франчайзинг. Эта операция по существу не является операцией прямого финансирования предприятия. Это выдача компанией ли­цензии (франши зы) на производство или продажу товаров иди услуг под фирменной маркой данной компании и/или по ее технологии. Однако здесь обеспечивается финансирование косвенное, за счет сокращения рынка и др. По контракту оговариваются период изуче­ния, форма платежа, территория действия лицензии.

Процентные снопы. Своп (обмен) представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и и

Суть процентного свопа заключается в том, что стороны пере­числяют друг другу разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основной.

Международные источники. Необходимые ресурсы для организа­ции международной экономической деятельности можно получить с помошью международных валютно-кредитных организаций, круп­ных банков, фондовых бирж.

Форвардные и фьючерсные контракты. Иными словами, это — соглашения о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущем.

Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

Объекты управления финансового предприятия:

• капитал

• прибыль

• активы

• издержки

• денежные потоки

Стратегические задачи:

1. Оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия

2. Максимизация прибыли

3. Обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия

4. Создание эффективного механизма управления предприятием

5. Достижение прозрачности финансово-экономической деятельности предприятия для собственников.

Основные направления финансовой политики:  1) анализ финансово-экономического состояния предприятия  2) разработка учетной и налоговой политики  3) выработка кредитной политики предприятия  4) управление оборотными средствами и дебиторской задолженностью  5) управление издержками  6) выбор дивидендной политики  Виды финансовой политики: 1) долгосрочная 2) краткосрочная  Типы финансовой политики:

• агрессивная

• умеренная

• консервативная

Элементы долгосрочной политики(инвестиционная, дивидендная, ценовая), краткосрочной политики(ценовая, учетная, налоговая, политика управления оборотными активами, политика управления кредиторской задолженностью) 

Инвестиционная политика компании состоит в выборе и реализации эффективных форм инвестирования, обеспечивающих достижение целей компании. 

Девидентная политика - 1) механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общий собственный капитал компании.  2) принятие решения о выплате дивидендов и их размеров в значительной мере определяется стадией жизненного цикла предприятия. 

Ценовая политика - управление ценами текущим и стратегическим. 

Налоговая политика компании - представляет собой совокупность мер, направленных на оптимизацию налоговой нагрузки компании. 

Налоговая оптимизация(легальное уменьшение налогов) - уменьшение размера налоговых обязательств посредством целенаправленных правомерных действий налогоплательщика. 

Политика управления оборотными средствами - часть общей финансовой политики предприятия, в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников. 

Кредиторская задолженность - весомая часть обязательств предприятия.