16.3. Развитие форм кредита

Развитие сферы кредитных отношений в трансформирующейся экономике происходило противоречиво, но вместе с тем рыночные начала в ней проявлялись.

С 1996 г. ЦБ РФ переходит к предоставлению коммерческим банкам кредитов рефинансирования, где означает предоставление ЦБ РФ кредитов коммерческим банкам, в том числе учет и пере­учет векселей. Кредиты рефинансирования это:

• внутридневный кредит, предоставляемый в течение операци­онного дня;

• кредит «овернайт» — кратковременный кредит, предостав­ляемый «с вечера на утро» под процентную ставку, устанавливаемую

Центральным Банком России ежедневно. Обеспечением этих видов кредитов выступают государственные ценные бумаги;

• ломбардный кредит — кредит, который коммерческий банк может получить в любой момент под залог государственных ценных бумаг и первоклассных товарных векселей. Процентная ставка по ломбардным кредитам выше официальной ставки рефинансирова­ния, чтобы было меньше необоснованных обращений коммерческих банков за кредитными ресурсами. Для продажи ломбардных креди­тов с апреля 1996 г. используются кредитные аукционы ЦБ РФ.

ЦБ РФ стал использовать размещение кредитов рефинансиро­вания посредством проведения кредитных аукционов в качестве одного из рыночных инструментов проведения денежно-кредитной политики. Развитие системы рефинансирования способствует уве­личению кредитных ресурсов коммерческих банков и возможностей кредитования ими реального сектора экономики.

В последующие годы получило развитие кредитование Централь­ным банком коммерческих банков под залог векселей их клиентов — промышленных предприятий. Кроме промышленных предприятий в этом виде кредитования могут участвовать предприятия строительст­ва, транспорта и связи, которые существуют не менее трех лет, име­ют положительное аудиторское заключение по результатам работы за последние три года. Жесткие требования предъявляются и к банкам. Они должны быть финансово стабильными, представлять в Цен­тральный Банк положительное аудиторское заключение и поручи­тельство еще трех банков. Если банк вовремя не заплатит по креди­там, то Центральному банку придется выставлять заложенные вексе­ля на аукцион для реализации по рыночной стоимости, а банк-дебитор должен будет оплатить остаток суммы, не покрытой в ре­зультате аукциона.

Эволюция кредита коммерческих банков в переходной экономи­ке идет в направлении возникновения и развития его многообраз­ных форм, присущих рыночной экономике. Это усложняет структу­ру кредитных отношений.

Одной из основных форм кредита является банковский кредит в виде денежных ссуд заемщикам. Он делится на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный.

Основными получателями банковских кредитов стали крупные промышленные предприятия, работающие в области энергетики, тя­желой, химической .промышленности. Их финансовые возможности позволяют выполнять кредитные обязательства. Привлекательными заемщиками для банков являются экспортеры. Залогом предостав­ляемого им кредита обычно выступает экспортная выручка. Однако стопроцентно надежных заемщиков на кредитном рынке нет.

Широкое развитие в трансформирующейся экономике получил межбанковский кредит (МБК) — кредит, предоставляемый банками друг другу, когда одни из них имеют свободные денежные ресурсы, а у других их недостает. Он позволяет решать задачи обеспечения текущей ликвидности коммерческих банков.

Широкое развитие межбанковского кредита обусловило воз­никновение межбанковского кредитного рынка. Его функциониро­вание имеет важные макроэкономические последствия. Межбан­ковский кредит расширяет ресурсную базу для кредитования реаль­ного сектора, перераспределяет банковские ресурсы между сегмен­тами финансового рынка, ускоряет мультипликацию кредита. Ре­сурсы, получаемые на межбанковском рынке, банк-заемщик может использовать для предоставления своим клиентам. Таким образом, появляются новые остатки на расчетных и текущих счетах, которые порождают новые банковские кредиты.

Однако на стадии формирования рынка МБК или в условиях его нестабильности возможно осуществление в широких масштабах спекулятивных операций, когда происходят одновременная покупка и продажа ресурсов с целью получения прибыли. На стабильных рынках при использовании компьютерных и информационных тех­нологий рынок МБК становится достаточно прозрачным в отноше­нии объемов кредитных ресурсов, процентных ставок, что сводит к минимуму прибыль, которую можно получить за счет разницы в процентных ставках. Чем острее банки испытывают недостаток ли­квидности, тем больше объемы МБК.

Рынок МБК очень чувствителен к крахам отдельных банков, поскольку они тесно связаны цепочкой кредитных обязательств. На объемы операций с МБК влияет степень развития рынка ценных бумаг. Увеличение вложений ресурсов банков в государственные ценные бумаги ведет к уменьшению объемов МБК. Такая ситуация возникала тогда, когда значительная часть ресурсов банков вклады­валась в государственные краткосрочные облигации (ГКО).

Банковские кризисы 1995 и 1998 гг. существенно повлияли на объ­ем и структуру рынка МБК. Крупные банки, на которые приходилась половина всех расчетных и кредитных операций страны, прекратили свою деятельность. Рынок МБК был парализован. Его оживление на­чалось в начале 2000 г. Основными игроками на этом рынке являются Сбербанк России, Внешэкономбанк, Банк Москвы, МДМ и др.

Сегодня всех участников рынка МБК по модели их поведения делят на группы.

Банки первой группы — это маркетмейкеры. Их деятельность уни­версальна и не ограничивается предоставлением кредитов банкам под высоколиквидные активы. Они могут также осуществлять поиск средств для банков-партнеров.

Банки второй группы — нетто-кредиторы. Они размещают на рынке больше средств, чем заимствуют.

Банки третьей группы — заемщики. Они больше заимствуют средств, нежели размешают на рынке.

Оборот рынка межбанковского кредитования достигал в ноябре 2002 г. 1,5 млрд долл. в день. Межбанковское кредитование сейчас используется как инструмент управления текущей ликвидностью. В ближайшей перспективе развитие рынка МБК будет прежде всего определяться наличием у банков свободных средств. Доминирующие позиции будут занимать банки, концентрирующие денежные средст­ва естественных монополий, нефтяных компаний. Для развития МБК необходима разработка отечественных технологий межбанковского кредитования, уменьшающих риск и неопределенность для контр­агентов. Нужны технологии ценообразования на межбанковские ре­сурсы с учетом внутренних издержек банков, а также технологии комплексного анализа кредитоспособности и ликвидности участни­ков рынка МБК.

С середины 90-х годов истекшего столетия в России стало осу­ществляться синдицированное кредитование.

Синдицированный кредит — это банковский кредит, предостав­ляемый заемщику за счет объединения ресурсов нескольких банков для кредитования крупномасштабных мероприятий. Эта форма кре­дита используется во всех странах с рыночной экономикой.

Синдицированный кредит дает возможность банкам привлекать в рамках объединения значительные объемы кредитных ресурсов, сни­жать риски невозврата кредитов. Такие кредиты имеют сугубо целе­вое назначение. Перед предприятиями открываются перспективы получить доступ к значительным объемам кредитов. Они идут на финансирование торговых контрактов и специальных проектов.

В России в качестве заемщиков на сформировавшемся рынке синдицированных кредитов сначала выступали крупные российские банки, затем компании топливно-энергетического комплекса, пред­приятия черной и цветной металлургии, система телекоммуникаций, субъекты Федерации. Банкам, как правило, предоставлялись необес­печенные кредиты, а промышленным предприятиям — под залог экспортной выручки. Широкое развитие синдицированное кредито­вание получило на региональном уровне.

Однако после августовского кризиса 1998 г. объем выданных синдицированных кредитов резко упал. В России много малых бан­ков, кредитные ресурсы которых недостаточны для предоставления крупных кредитов, потребность в которых растет. Возникло противо­речие между ограниченными кредитными возможностями банков и растущими потребностям в крупных кредитах надежных заемщиков. Оно разрешается в известной мере с помощью синдицированного кредитования. Однако сегодня инициатором синдицированного кре­дитования выступает, как правило, иностранный банк, а соорганиза-тором — один из российских банков.

Большой опыт в работе над синдицированными кредитами име­ют зарубежные банки: «Коммерц банк», «Раффайзербанк» и др. Ры­нок синдицированных кредитов является в основном валютным. Сумма кредита на этом рынке варьирует от 10—15 млн долл. до 150— 200 млн.

Главными причинами, сдерживающими участие российских коммерческих банков в синдицированном кредитовании, являются отсутствие доверия банков друг к другу и наличие юридических сложностей при выдаче кредита группой банков (отсутствуют необ­ходимые на этот счет инструкции ЦБ РФ).

Дальнейшее развитие рынка синдицированных кредитов позво­лит увеличить объемы кредитования промышленности, нуждающей­ся в структурной перестройке.

Потенциально перспективной формой банковского кредитования является кредитование ценными бумагами. В данном случае заемщик получает кредит в виде ценных бумаг и сразу их реализует. При на­ступлении срока исполнения обязательств по кредиту необходимое для погашения обязательства количество ценных бумаг приобретает­ся по цене более низкой, чем цена продажи, и возвращается креди­тору. Кредитование ценными бумагами осуществляется под залог ликвидных активов, таких, как другие ценные бумаги или денежные средства. Вместе с тем этот вид кредитования связан с риском для заемщиков. Рост спроса на тот или иной вид ценных бумаг может привести к росту котировок. Если же цена станет больше той, по которой бумаги были проданы заемщиком, он понесет убытки. Зна­чительный риск существует и для кредиторов. Если рыночная цена изменится и заемщик не вернет ссуду, то кредитор понесет убыток.

В России механизм кредитования ценными бумагами не закреплен законодательно, не решены вопросы налогообложения убытков, полу­ченных от сделки и операций по кредитованию ценными бумагами.

Одной из острейших проблем трансформирующейся экономики является оживление инвестиционного процесса. Важнейший источ­ник инвестиций — сбережения населения. Одна из основных задач банков состоит в превращении сбережений населения в инвестиции в реальный сектор экономики.

Важным инструментом мобилизации значительной части сбере­жений населения является ипотечное кредитование. Ипотечный кре­дит — это кредит, гарантией возврата которого является залог не­движимого имущества. Он выдается на покупку, строительство жи­лья, на приобретение земли под залог недвижимости. Опыт ипотеч­ного кредитования в развитых странах показывает, что оно обладает как минимум четырехкратным мультипликативным эффектом, т.е. каждая денежная единица кредита вовлекает в хозяйственный оборот в будущем не менее четырех единиц денежных средств населения.

Благодаря ипотечному кредиту растет спрос на товары и услуги от­раслей экономики, связанных с жилищным строительством, в реаль­ный сектор поступают незадействованные сбережения населения.

Ипотечное кредитование выступает существенным фактором экономического и социального развития. Это позволяет надеяться на то, что расширение ипотечного кредитования в России дает возмож­ность привлечь значительную часть сбережений, использовать их для инвестирования в реальный сектор. В России в 2000 г. разработана и одобрена правительством Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования. Еще раньше, в 1999 г., создан Комитет по ипотечному кредитованию, включающий более 60 банков.

Развитие рынка ипотечных кредитов в России сдерживается ря­дом факторов. Среди них — ресурсные ограничения. Для ипотечного кредитования необходимы долгосрочные ресурсы, так как ипотечные кредиты представляются на длительный срок.

В то же время привлекаемые банками средства носят кратко­срочный характер. В силу этого возможности банков в предоставле­нии ипотечных кредитов ограничены.

В развитых странах частное ипотечное кредитование осуществ­ляется при участии государства, которое при помощи ряда связан­ных с ним финансовых институтов поддерживает коммерческие банки, осуществляя рефинансирование выданных ими кредитов. Существует рынок закладных, на котором созданные государством структуры покупают у банков закладные на недвижимость и прода­ют их инвесторам, т.е. фактически осуществляют рефинансирова­ние. Банк в случае необходимости может продать свои закладные, что приведет к повышению его ликвидности и платежеспособности.

В России государством создано федеральное агентство ипотечно­го жилищного кредитования для рефинансирования банков-кредито­ров. Оно должно привлечь долгосрочные ресурсы, создать вторичный рынок ипотечных кредитов. Создание вторичного рынка закладных будет способствовать переливу капитала в реальный сектор экономи­ки. Но все это — в перспективе. Необходимо создание полноценной законодательной и нормативной базы ипотечного кредитования.

Важным препятствием для развития банковского ипотечного кредитования являются высокие процентные ставки. Ипотечный кредит не по силам подавляющему большинству семей. Исходя из опыта ипотечного кредитования приемлемой для населения может быть процентная ставка 8—10% годовых в валюте. Для банков такая ставка является низкой, так как привлекаемые кредитные ресурсы обходятся им дороже.

Необходимо создание условий, при которых ставка по ипотеч­ным кредитам привлекала бы и заемщиков, и кредиторов. Это — снижение стоимости жилья, уменьшение суммы залога, снижение государственной пошлины при регистрации договоров ипотеки, установление налоговых .;ь.от банкам, осуществляющим ипотечное кредитование.

Масштабы и характер кредитования меняются с изменением экономической ситуации в стране. В условиях начавшегося эконо­мического роста появился новый сегмент кредитного рынка, обслу­живающий малый бизнес. Его развитие невозможно без кредитной поддержки. Подавляющее большинство кредитных заявок от пред­приятий малого бизнеса поступает из быстроразвивающегося торго­вого сектора: от мелких торговых предприятий, предприятий по упа­ковке и фасовке различных товаров и др. Лидером в кредитовании малого бизнеса является Сбербанк, разработавший и осуществляю­щий собственную программу.

На рассматриваемом сегменте рынка вполне конкурентоспособ­ны и другие банки. Они осуществляют более гибкий подход к клиен­ту: предлагают разные схемы кредитования, используют более разно­образную систему залогов и устанавливают более низкие процентные ставки по сравнению со Сбербанком.

Вместе с тем кредитование малого бизнеса не получило в России широкого развития. В этой сфере немало проблем и противоречий. Один блок проблем связан с природой малого бизнеса в России. Он отличается слабой прозрачностью, низким уровнем управления, не­устойчивостью перед неблагоприятными изменениями внешней сре­ды, низкой рентабельностью, нередко отсутствием залогового обес­печения кредита. Другой блок проблем связан с высокими процент­ными ставками по кредитам. Кредиты малому бизнесу пока не стали массовым продуктом, высок риск невозврата средств, поэтому креди­ты малому бизнесу обходятся дорого. Сегодня рублевые кредиты средним предприятиям предоставляются под 15—20% годовых, ма­лые предприятия платят от 20 до 30%. Это служит фактором, сдер­живающим развитие кредита.

Третий блок проблем состоит в отсутствии у некоторых банков специальных технологий работы с малым бизнесом в области кредито­вания. Четвертый блок связан с необходимостью преодоления малым бизнесом сложившихся стереотипов поведения различного рода. Вме­сте с тем новый сегмент кредитного рынка привлекает внимание все большего числа отечественных банков, а также иностранцев и с уче­том решения отмеченных проблем имеет перспективы для развития.

Для российского рынка относительно новым продуктом является потребительское кредитование. За последние два года рынок потре­бительского кредитования вырос буквально с нуля. Самым развитым сектором этого рынка являются кредиты на покупку мебели и быто­вой техники. Они выдаются на один год. Доля кредитов на эти цели составляет в портфелях банков 25%. Ведущие позиции на этом рынке занимают банки «Русский стандарт», Дельта-Банк, «Первое О.В.К.». Процентные ставки колеблются от 19% до 49% годовых в рублях, т.е. они достаточно высокие. Однако во всех странах, независимо от уровня их экономического развития, ставки по кредитам частных лиц выше, чем по кредитам корпорациям.

Быстро увеличиваются и объемы автокредитования. Только за 2002 г. они возросли в три—пять раз. В общем объеме выданных кредитов кредиты на покупку автомашин составляют 35%. Про­центная ставка — от 9% до 15% годовых в валюте. Кредит предос­тавляется на три года.

Осуществляется кредитование и на рынке услуг. В кредит можно получить образование, купить туристическую путевку и т.п.

Анализ эволюции кредита и кредитных отношений в трансфор­мирующейся экономике России показывает, что они основываются на реальных рыночных началах, однако еще не достигли степени зрелости, свойственной кредиту и кредитным отношениям в разви­тых странах.

Мировое сообщество признало рыночный характер российской экономики, но в ней еще сохраняются переходные черты. Она пока далека от статуса страны с развитой рыночной экономикой. Эффек­тивно функционирующий рыночный механизм в России все еще от­сутствует. Поэтому значительная часть проблем функционирования кредитного механизма обусловлена состоянием национальной эко­номики России. Характер кредитного механизма, масштабы кредито­вания, развитие форм кредита зависят от общеэкономической ситуа­ции в стране. В то же время кредит оказывает обратное воздействие на развитие деловой активности, экономический рост, состояние национальной экономики. В развитых странах это воздействие ши­рокомасштабно и эффективно, в России этого пока нет. Кредит еще не стал прочной основой хозяйственной системы, не опосредует все экономические процессы.

Объемы кредитования реального сектора экономики растут. В пер­вом полугодии 2003 г. объемы кредитования промышленности и сель­ского хозяйства достигли 40 млрд долл. Вместе с тем сфера кредитных отношений ограничена. Кредитование крупнейших предприятий осу­ществляют крупные коммерческие банки или банки, тем или иным способом аффилированные с этими предприятиями. Интегрирован­ные бизнес-структуры (холдинги) имеют в своем составе банки, ко­торые их кредитуют, т.е. работают именно на эти структуры.

Все большее число крупных корпоративных клиентов активно реализуют собственные инвестиционные программы. Поэтому объем размещаемых в банках средств сокращается, в то время как свобод­ные денежные средства предприятий, помещенные в банковские де­позиты, являются вторым по значению после сбережений населения источником кредитных ресурсов банков. Уменьшение банковских депозитов крупных бизнес-структур не только сокращает кредитные ресурсы банков, но и сферу их кредитной деятельности. Крупнейшие российские компании получают кредитные ресурсы у западных бан­ков, банковских консорциумов на международных рынках. Это огра­ничивает сферу внутреннего кредита.

Доминирует краткосрочное кредитование в силу несбалансиро­ванности структуры пассивов и активов по срокам и нестабильно­сти суммы привлекаемых депозитов. Это означает, что предприятия помещают средства в депозиты на короткий срок, вследствие чего их нельзя использовать для долгосрочных кредитов. Объем банков­ских кредитов предприятиям на срок не более одного года состав­лял в начале 2003 г. 29%, а на срок более трех лет — лишь 7%. Только у крупнейших предприятий наблюдается тенденция к по­степенному повышению удельного веса долгосрочных кредитов.

В формировании краткосрочных оборотных ресурсов предпри­ятий банки участвуют активно. В то же время более 70% вложений в основной капитал в российской экономике в 2002 г. обеспечива­лись за счет средств предприятий.

Не наблюдается широкого использования кредитов во всех звеньях экономики. Промышленность получает 40—53% кредитных ресурсов, торговля 23—29%, остальные отрасли — на порядок меньше. Не запу­щен кредитный механизм экономического роста. Кредитование в трансформирующейся экономике следует за экономическим ростом. В развитых странах наблюдается обратная последовательность этих процессов. Кредитный рынок не изолирован от других рынков и су­ществует в системе их взаимодействия. В России рынки ссудного капитала, ценных бумаг развиты недостаточно, что негативно влияет на состояние кредитного рынка, масштабы его развития.

Функции кредита в трансформирующейся экономике реализуют­ся недостаточно эффективно. Это относится прежде всего к перерас­пределительной функции. В развитых странах кредитный рынок на­ряду с рынком ценных бумаг является основой системы перераспре­деления капиталов в национальной экономике. В России он обеспе­чивает только потребности крупного корпоративного бизнеса. Меж­отраслевой, межрегиональный переток капиталов обеспечивается сегодня холдинговыми (корпоративными) структурами.

Стимулирующая функция кредита в трансформирующейся эко­номике России не проявляет себя. Банковское кредитование не ока­зывает пока заметного влияния на хозяйственную активность.

Следует отметить специфическую функцию кредита в трансфор­мирующейся экономике. Она состоит в том, что кредитование может служить инструментом передела собственности. Используя задол­женность по кредитам, некоторые крупные холдинговые структуры могут их поглощать путем банкротства и выкупа за бесценок.

Необходимым условием дальнейшего развития кредитования ре­ального сектора экономики является дальнейшее продвижение стра­ны по пути рыночных преобразований. Важно также осуществление мер, повышающих заинтересованность банков в кредитовании ре­ального сектора: снижение ставки рефинансирования, установление дифференцированного режима отчислений банками в фонд обяза­тельного резервирования и др.