3. Валютные отношения

Функционирование мирового хозяйства невозможно без налаженной си­стемы валютных, т.е. денежных, отношений между странами. Развитие меж­дународных валютных отношений обусловлено интернационализацией хозяйственных связей, формированием мировой системы хозяйства. Эконо­мические, хозяйственные отношения, обмен товарами поневоле приводят к денежным отношениям.

Международные валютные отношения — это экономические отношения, связанные с функционированием национальных валют на мировом рынке, денежным обслуживанием товарообмена и других хозяйственных связей между странами, использованием валюты как платежного средства и креди­та. Валютные отношения, так или иначе, сопровождают торговлю, вывоз ка­питала, научно-технический обмен, миграцию рабочей силы, туризм, куль­турные связи, предоставление экономической помощи, кредитование.

Субъектами валютных отношений выступают предприятия, компании банки и другие организации, а также юридические лица и отдельные государства, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность. Валютные от­ношения можно характеризовать как денежную сторону внешнеэкономических связей. Функции валютных отношений выполняет валютная система — сово­купность валютно-денежных и кредитных организаций и связей, сложив­шихся между странами и закрепленных в международных договорных и го­сударственно-правовых нормах.

Первоначального 1930-х годов, основой формирования мировой валют­ной системы являлся золотой стандарт. Система основывалась на фиксированных валютных курсах и предполагала установление золотого содержания национальной денежной единицы, поддержание жесткого соотношения между запасами золота страны и внутренним предложением денег, свобод­ный экспорт и импорт золота.

Дальнейшее развитие валютной системы связано с дополнением золотова­лютного стандарта национальными валютами, а также международными pасчетными денежными единицами (такими как ЭКЮ (european currency unit) — европейская валютная единица, превращенная в ЕВРО, СДР (special drawing rights) — специальные права заимствования, особый тип международной ы люты, выпускаемый Международным валютным фондом и используемых для межправительственных расчетов). На Бреттон-Вудской конференц (1944) в США было достигнуто соглашение об установлении твердых ват к ~ ных курсов. Каждая страна выражала свою денежную единицу в долларах США. Эту систему, действовавшую до середины 1970-хгодов, называют дол­ларовым стандартом. Валюты могли обмениваться на доллар США, который, в свою очередь, обеспечивался определенным золотым содержанием. Соотношения курсов валют сохранялись неизменными, была предусмотрена возможность корректировки обменного курса в долгосрочном периоде. В то же время для межгосударственного регулирования валютных связей был создан Международный валютный фонд (МВФ) (см. также главу 12).

Однако Бреттон-Вудский валютный механизм показал, что в условиях постоянных динамичных сдвигов в структуре мировой экономики невозможно длительное сохранение валютных паритетов на неизменном уровне. Начиная с 1974 г. действовала система плавающих валютных курсов. При этой системе курсы обмена национальной валюты колеблются в зависимости от спроса и предложения на данную валюту. Переход к системе плавающих валютных курсов означал пересмотр статуса золота и усиление межгосударственного валютного регулирования.

На этом этапе развития валютная система окончательно утратила связь с золотом. Однако речь не идет о тотальном отвержении золота — как высоколиквидное средство оно по-прежнему сохраняет свою силу, недаром значительная доля его находится в золотовалютных запасах.

За время своего существования валютная система претерпела значительные изменения. Теперь она может воздействовать не только на международный товарообмен, но и на процесс международного воспроизводства, облегчая или ускоряя его.

Валютные рынки формируются как на основе финансовых ресурсов круп­ных транснациональных банков, имеющих разветвленную сеть филиалов, так и на основе избыточной ликвидности небольших банков. В последнее время в качестве активных источников пополнения валютных рынков выступают промышленные фирмы, а также реинвестируемые доходы от самих валют­ных операций. Территориально валютные рынки обычно привязаны к круп­ным банковским и валютно-биржевым центрам (Лондон, Париж, Франк- фурт-на-Майне, Нью-Йорк, Токио, Сингапур, Гонконг, Люксембург).

Валютные отношения реализуются через определенный механизм, уста­навливающий порядок выпуска и использования международных расчетов и платежей, правила установления обменных пропорций (курсов) валют.

Каждая национальная валюта имеет цену в денежных единицах другой страны. Это и есть валютный курс. Выступая инструментом стоимостных сопоставлений издержек производства в отдельной стране с мировым уров­нем, валютный курс показывает, какие товары выгоднее производить самим, какие экспортировать, какие выгоднее заменить импортными. Таким обра­зом, валютный курс оказывает определенное воздействие на формирование структуры общественного производства и потребления.

Любая национальная валюта «стоит» столько, сколько на нее можно ку­пить товаров и услуг. Поэтому в основе курса национальной денежной еди­ницы к иностранной лежит соотношение их покупательной способности. Однако под воздействием факторов как чисто экономического (состояние экономики, уровень процентных ставок, спрос на валюту), так и неэконо­мического (политическая нестабильность в стране, психологические моти­вы поведения участников валютных операций) характера валютные курсы мо­гут колебаться. Курс доллара в России, например, во многом определяется его использованием как средства сбережений.

Паритет покупательной способности — это фактическое соотношение меж­ду валютами сравниваемых стран, рассчитываемое как соотношение цен на аналогичные товары и услуги, произведенные в каждой из стран. Такое срав­нение валют по покупательной способности показывает, какое количество национальной валюты потребуется на оплату аналогичных расходов в каж­дой из стран. Определяющим фактором при учете паритета покупательной способности является стоимость продуктов питания, одежды, жилья и транс­портных услуг.

Любопытное решение проблемы международного сопоставления предложи­ли специалисты швейцарского банка «Юнион бэнк оф Свитцерлэнд». По их мнению, лучший способ проиллюстрировать покупательную способность — это сравнить заработную плату с ценами на отдельные продукты. В качестве международной меры оценки покупательной способности специалисты этого банка выбрали гамбургеры «Биг-мак» из «Макдональдса», которые совершен­но одинаковы во всех странах мира. «Дороже» всего «Биг-мак» оказался в столице Нигерии Лагосе, где требуется более 11 ч тяжелого труда, т.е. почти два полных рабочих дня, чтобы заработать на «Биг-мак». Тот же показатель для Чикаго составляет 14 мин.

Установление курсов иностранных валют (котировку валют) осуществля­ют государственные или крупные коммерческие банки. В России в 1992 г. была основана крупнейшая в стране Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). ММВБ является негосударственной организацией. среди ее учредителей есть Центральный банк РФ, что позволяет ему проводить активную политику на валютном рынке, влиять на курс рубля. Час можно услышать в этом контексте о валютных интервенциях Центрального банка. Валютная интервенция — целевая операция по купле или продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты. Например, Центральный банк имеет возможность, выставив на биржевые торги значительные объемы валюты, повысить тем самым ее предложение и повлиять на курс.

При понижении курса национальной валюты становится выгодным наращивать экспорт. Действительно, в такой ситуации при обмене вырученной продажи иностранной валюты можно приобрести большее количество национальной валюты, чем прежде. Кроме того, при росте экспорта возрастает спрос на валюту страны экспортера, необходимую для оплаты экспортируемых ею товаров в национальной валюте. Так что экспорт способствует росту и восстановлению курса валюты страны-экспортера. В случае снижения курса национальной валюты происходит удорожание импорта. Становится невыгодным вывоз прибылей, полученных иностранными инвесторами в национальной валюте.

В ситуации, когда происходит повышение курса национальной валюты, выгодно импортировать. При обмене национальной валюты на валюту страны, в которой закупается товар, можно приобрести большее количество этой валюты и закупить больше товара. Однако при росте импорта страна должна приобретать больше валюты для оплаты импорта, вследствие чего увеличивается необходимое для обмена количество национальной валюты, что вызывает рост денежной массы.

Характер валютных отношений в значительной степени зависит от конвертируемости валюты страны.

Конвертируемость или обратимость национальной денежной единицы - это возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменивать ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. Степень конвертируемости обратно пропорциональна объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений.

Обратимость валюты не сводится к чисто технической возможности ее обмена. По сути, эта категория означает глубокое интегрирование национального хозяйства в мировое. Конвертируемость любой национальной денежной единицы обеспечивает стране долгосрочные выгоды от участия в многосторонней мировой системе торговли и расчетов, такие как:

• свободный выбор производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом в каждый данный момент;

• расширение возможностей для привлечения иностранных инвестиций и осуществления инвестиций за рубежом;

• стимулирующее воздействие иностранной конкуренции на национальное хозяйство;

• подтягивание национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам, качеству;

• возможность осуществления международных расчетов в национальных деньгах;

• возможность наиболее целесообразной специализации национального хозяйства с учетом относительных преимуществ (материальных, финансо­вых, трудовых).

В современном мире лишь ограниченное число стран и территорий име­ют полностью конвертируемые валюты. Полностью свободно конвертируе­мой валютой являются доллар США, евро, канадский доллар, японская иена, а также валюты Саудовской Аравии, Кувейта, ОАЭ, Гонконга, Бахрейна, Сингапура и некоторых других стран. Из этого перечня видно, что к ним относятся либо крупнейшие индустриальные страны, либо основные нефтеэкспортеры, либо страны с развитой и очень открытой экономикой.

Частично конвертируемой называют национальную валюту страны, к ко­торой применяются отдельные ограничения на некоторые виды валютных операций. Как правило, частично конвертируемая валюта обменивается толь­ко на отдельные иностранные валюты, но не на все.

Неконвертируемой (замкнутой) называют валюту, которая функциониру­ет только в пределах одной страны и не обменивается свободно и без огра­ничений на иностранные валюты.

Сама сущность категории конвертируемости позволяет очертить рамки этой проблемы для нашей страны. Для конвертируемости национальной валюты требуется, по определению, стабильная экономика рыночного типа, достаточно зрелая для противостояния иностранной конкуренции, полно­правного участия в международном разделении труда, признанная прогрес­сивной в мире.

В России постреформенного периода технический уровень производства, его качество и эффективность не соответствуют мировому уровню, т.е. в стра­не еще не созданы, не возникли общеэкономические условия, позволяющие обеспечить полную валютную обратимость. Конвертируемость рубля и эко­номическая реформа жестко взаимосвязаны. Поэтому позитивным являет­ся уже тот факт, что российский рубль прошел путь от неконвертируемой ва­люты к разряду валют с внутренней конвертируемостью.

Особенно широко на внутреннем российском рынке обращаются амери­канский доллар и евро. В связи с наличием значительной инфляции курс руб­ля по отношению к твердым валютам падал, начиная с 1991 г. Это явление иллюстрируется графиком изменения курса доллара по отношению к дено­минированному рублю в период с 1992 по 2002 г. (рис. 25.2).

С июля 1995 г. правительство России перешло к мягкому фиксированию обменного курса посредством введения валютного коридора; впоследствии, примерно через год, границы коридора были увеличены. Валютный коридор задумывался как инструмент для стабилизации рубля и понижения уровня инфляции, но однозначно оценить последствия такой меры затруднитель­но. Однако удержать валютный коридор не удалось. Динамика валютного курса может быть задана не обязательно с помощью коридора, не исключа­ются и другие технические решения. Их общая направленность в одном — обеспечить стабилизацию курса рубля, его прогнозируемость.

К августу 1998 г. курс доллара достиг величины 6,3 деноминированного рубля, после чего в результате финансового кризиса увеличился за один год примерно в 5 раз. Валютный коридор пришлось снять. В то же время благодаря мерам по стабилизации курса рубля удалось остановить его падение В 2001 —2002 гг. курс доллара по отношению к рублю повышался примерно на 1,5 руб. в год, т.е. на 5%, что было заметно ниже темпа инфляции в стране Затем рубль существенно укрепился, валютный курс рубля стабилизировал­ся на уровне 30 рублей за доллар и после отдельных колебаний сбил кур. доллара в 2007 г. до 25 рублей за доллар США.

1. Государственное регулирование внешнеэкономической деятельности.

2. Интернационализация экономики и международное экономическое сотрудничество.