Раздел IV. Экономическая оценка инвестиций

Содержание раздела IV

Глава 10. Определение стоимости инвестиционных ресурсов

10.1. Понятие о дисконтировании денежных средств

10.2. Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмы

10.3. Стоимость привлечения и размещения инвестиционных ресурсов банка

Глава 11. Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности

11.1. Инвестиционные риски: сущность и классификация

11.2. Процесс регулирования инвестиционных рисков

Глава 12. Оценка эффективности инвестиций

12.1. Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования

12.2. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов

12.3. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов

Глава 13. Порядок формирования и оценки инвестиционного портфеля

13.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования

13.2. Порядок формирования инвестиционного портфеля

13.3. Оценка инвестиционного портфеля

Результаты инвестиционной деятельности в существенной мере зависят от обоснованности инвестиционных решений, учета в процессе их принятия многообразных факторов, основными из которых являются:

• ограниченность инвестиционных ресурсов,

• многообразие видов инвестиций и вариантов инвестиционных решений,

• различия в стоимости инвестиционных объектов,

• различия инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестиций,

• риски, связанные с принятием инвестиционного решения,

• изменение внутренних и внешних условий деятельности.

Учет этих и других факторов в ходе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств предполагает осуществление инвестиционного анализа на основе специальных методов оценки инвестиций. Ряд аспектов инвестиционного анализа получил глубокую и всестороннюю разработку в исследованиях известных зарубежных экономистов, в частности лауреатов Нобелевской премии Г. Марковица, У. Шарпа и др. В начале 50-х годов Г. Марковицем были разработаны методологические принципы управления портфелем финансовых инструментов. Дальнейшее развитие научный инструментарий портфельной теории получил в работах У. Шарпа, предложившего технику эффективного управления крупными финансовыми портфелями. В 60-е годы У. Шарпом, Дж. Линтнером и Дж. Моссиным была предложена модель цены капитальных активов, отражающая связь систематического риска и доходности. Большое значение для развития современной теории финансов имели работы Ф. Модильяни и М. Миллера по анализу структуры капитала и стоимости источников финансирования инвестиций.

Условия российской экономики, характеризующиеся неразвитостью фондового рынка, ограниченным спектром его инструментов, отсутствием надежных индикаторов его динамики, не позволяют пока с достаточной полнотой и эффективностью использовать зарубежный опыт оценки инвестиций. Это определяет необходимость изучения возможностей использования западного инструментария инвестиционного анализа и его адаптации к российским условиям.