Сбережения населения

Одним из важнейших ресурсов являются сбережения населения, которые участвуют в основном в формировании лишь потенциального, а не реального инвестиционного спроса вследствие действия таких факторов, как деформация структуры сбережений, предпочтения к сбережениям в форме иностранной валюты, недоверие к государству, кредитным и фондовым институтам.

В результате усиления дифференциации доходов* возросла средняя норма сбережений денежных средств населения, так как соотношение между сбережениями и доходами в группах с высокими доходами в целом выше, чем с низкими и средними; при этом существенно деформировалась структура сбережений по социально-экономическим группам. Получатели низких доходов, составляющие около трети всего населения, имеют сбережения в размере 2,8% от их общей суммы, в то время как получатели высоких доходов, составляющие 5% населения, 77%.

* По официальным данным, децильный коэффициент, показывающий соотношение доходов 10% получателей высших и низших доходов, увеличился с 1991 г. по 1999 г. более чем в три раза и составил примерно 14,0.

Учет того, что основная масса сбережений концентрируется у получателей высоких доходов, имеет существенное значение для рассмотрения возможности перевода сбережений в реальные производственные инвестиции. Являясь главными субъектами сбережений, получатели высоких доходов направляют накопленные средства не в реальный сектор, характеризующийся возрастанием рисков кредитования, а в сферу обращения (посреднические, фондовые, валютные операции, внешнеторговые сделки и др.), на зарубежные банковские счета, покупку недвижимости за границей.

Анализ структуры сбережений по их формам в 1992-1998 гг. (табл. 5.4) показывает, что в этот период при сокращении доли организованных сбережений (во вкладах и ценных бумагах) значительно увеличилась доля вложений в наличную иностранную валюту, привлекательность которой с позиций объединенного критерия надежность - ликвидность являлась достаточно высокой.

После августа 1998 г. размеры организованных сбережений снизились более чем на 15 млрд руб., прирост сбережений стал отрицательным. На 1 сентября 1998 г. объем вкладов населения составлял 182,6 млрд руб., в том числе рублевых депозитов 136,5, депозитов в иностранной валюте 5,8 млрд долл. В сентябре объем вкладов в рублях снизился на 8,2%, в иностранной валюте — на 23,6%. Более чем трехкратная девальвация рубля привела к существенному обесценению сбережений. Валютная оценка всех вкладов на 1 октября 1998 г. составила 11,5 млрд долл. по сравнению с 31,2 млрд долл. на 1 августа 1998 г. По состоянию на начало 1999 г. потери вкладчиков коммерческих банков и владельцев ценных бумаг оценивались в 18-19 млрд долл.

Таблица 5.4. Структура прироста сбережений населения, % к итогу

В 1999 г., несмотря на улучшение финансовых результатов функционирования экономики, не удалось остановить падение реальных доходов населения. Их уровень на протяжении 1999 г. оставался ниже показателей предыдущего года и в целом за год снизился на 16,3%. Это негативно сказалось на динамике прироста сбережений населения. В январе - сентябре 2000 г. реальные денежные доходы населения увеличились по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года на 9%, в то же время они составили всего 87% от уровня января - сентября 1998 г.

Перелом негативной тенденции сокращения реальных доходов населения способствовал росту сбережений, в основном в рублевой форме. В структуре прироста сбережений постепенно возрастает доля средств, используемых на увеличение вкладов в банках и покупку ценных бумаг. За девять месяцев 2000 г. остатки вкладов физических лиц в банках увеличились на 31,7%, что дает основания говорить о наметившихся признаках восстановления доверия населения к банковской системе. Позитивной тенденцией является сокращение сальдо операций населения на рынке наличной иностранной валюты. Доля покупки валюты в структуре использования доходов населения составила 6,9%, что является самым низким значением этого показателя за период с 1992 г. Однако большей частью накопленные средства населения остаются вне инвестиционной сферы, хотя при создании определенных условий они могли бы составить весомый инвестиционный ресурс.