32 Расчет будущих денежных потоков. Стратегия финансирования

Денежный поток – это движение денежных средств, т. е. их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени.

Прогноз движения денежных средств является непосредственным результатом финансового планирования. Прогноз движения денежных средств показывает процесс их поступления и расходования в процессе финансово-хозяй­ственной деятельности организации. По нему определяется потребность в капитале и разрабатывается стратегия финансирования, осуществляется контроль за ликвидностью, а также определяется финансовая реализуемость проекта. В результате руководство организации получает информацию, о наличии имеющихся в его распоряжении денежных средств и потребности в них организации в каждый период времени.

Главной целью разработки данного плана является обеспечение синхронности денежных поступлений с расходами, а также ускорение оборота денег.

В условиях инфляции и кризиса неплатежей управление денежными потоками является наиболее актуальной задачей в управлении финансами. Его роль заключается в том, чтобы вовремя распознать проблему и принять соответствующие меры.

Задача долгосрочного планирования (горизонт расчета более 1 года) – обеспечить предприятию долгосрочное структурное равновесие, которое может быть обеспечено с помошью правил финансирования. Среднесрочное планирование предоставляет возможность для своевременного распознавания недостатка, либо избытка финансовых средств на предприятии. Назначение краткосрочного финансового планирования – планирование текущей ликвидности. Краткосрочный финансовый план должен отражать финансовые резервы, которыми может располагать организация. В качестве таких резервов могут предусматриваться: ликвидные средства, которые превышают заранее предусмотренную величину; расширение кредитных линий; краткосрочное расширение базы собственного капитала организации; мобилизованное имущество организации.

Соответственно трем важнейшим сферам деятельности организации – операционной, инвестиционной и финансовой – прогнозирование потока денежных средств производится путем расчета притока и оттока денежных средств от операционной (текущей), инвестиционной и финансовой деятельности организации по периодам реализации проекта (табл. 3 приложения). Все поступления и платежи учитываются в периоды времени, сответствующие фактическим датам их осуществления.

Сопоставление доходов и расходов организации за определенный период определяет чистый денежный поток (ЧДП). ЧДП – важный показатель финансового плана. Он характеризует возможности внутреннего финансирования и ликвидности организации. В зарубежной практике этот показатель называюткэш-фло (cash-flow). Существуют различные методы его получения. Наиболее простой заключается в суммировании прибыли, остающейся после всех выплат, и расчетной амортизации периода, которая остается на счете организации, пополняя остаток ликвидных средств. Поэтому в прогноз движения денежных средств амортизация не включается.

В том случае, когда поступления с учетом начального состояния финансовых средств меньше ожидаемых выплат, следует ожидать возникновения дополнительной потребности в финансовых средствах. В этих случаях либо осуществляют перераспределение денежных средств, либо привлекают дополнительные источники в соответствии с выбранной и обоснованной стратегией финансирования (рис. 6.2). При этом Кэш-баланс на конец расчетного периода будет равен сумме ликвидных средств текущего периода времени. Накопленный остаток денежных средств не должен быть отрицательным в любой период осуществления проекта, так как отрицательное значение показывает дефицит бюджета проекта или недостаточность денежных средств на счетах и в кассе организации.

Движение денежных средств с учетом выработанной стратегии финансирования отражается в окончательном варианте бюджета организации (табл. 3 приложения).