3.4.12. Обработка полученных результатов
Все операции, проведенные в соответствии с данной методикой до текущего этапа, являются лишь промежуточными, а их цель - качественная подготовка исходных данных для конечного анализа и принятия правильного управленческого решения.
На заключительном этапе проводится экспертный анализ (анализ лица, принимающего решение) полученных данных, для осуществления которого данные заносятся в следующую таблицу (см. табл. 3.20).
Таблица 320 Вид таблицы экспертного анализа (анализа ЛПР)
Показатели | Значимость | Баллы по 1-й схеме |
| Баллы по последней схеме |
1 | 2 | 3 |
| N |
Эффективность по NPC |
|
|
|
|
Качественный показатель 1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Качественный показатель п |
|
|
|
|
244
В данной таблице колонка «Показатели» содержит список всех количественных и качественных показателей, по которым будет проводиться сравнение. В колонке «Значимость» проставляется степень влияния показателей на принятие управленческого решения. Степень влияния показателей должна определяться в соответствии со следующим условием:
Первые две колонки заполняются на основании экспертных оценок либо непосредственно лицом, принимающим решения, на основании его субъективных предпочтений. По мнению автора, значимость показателя «Эффективность по NPC» должна быть в пределах 0,6-0,8. Соответственно, суммарная значимость всех качественных факторов не должна превышать 0,4, но и пренебрегать их влиянием, принимая суммарную значимость меньше 0,2, не стоит.
Колонки с 3-й по п-ю заполняются на основании расчетов, проведенных на предыдущих этапах исследования. Число колонок с баллами должно соответствовать количеству анализируемых вариантов финансирования инвестиций.
245
Общий результат по схемам финансирования определяется следующим образом:
Таблица 3.21 Вид таблицы анализа ЛПР
Показатели | Значимость | Баллы по покупке | Баллы по кредиту | Баллы по лизингу |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
Эффективность по NPC | 0,75 | 1 | 0,816 | 0,955 |
Ликвидность | 0,10 | 0 | 1 | 1 |
Необходимость предоставления залога | 0,03 | 1 | 0 | 0,662 |
Риск морального износа | 0,05 | 0,15 | 0,15 | 0,429 |
Период убыточной работы | 0,02 | 1 | 1 | 0,75 |
Влияние на баланс | 0,05 | 1 | 0 | 0,5 |
Таблица 3.22 Итоговые показатели для сравнительного экономического анализа
Как следует из таблицы 3.22, наиболее эффективной схемой для заданных в примере условий привлечения инвестиций является финансовый лизинг (0,89756), а наименее эффективной - привлечение банковского кредита (0,7395). Таким образом, можно отметить расхождение результатов конечного анализа с количественным анализом, что еще раз подтверждает необходимость учета качественных факторов.
Сравним результаты экспертных оценок с оценками лица, принимающего решения. В таблице 3.23 приведен расчет значимости факторов на основании оценок финансового директора, главного бухгалтера, коммерческого директора и привлеченного эксперта.
246
Таблица 3.23 Расчет значимости факторов на основе экспертного анализа
Показатели | Значимость | Средневзвешенный показатель | |||
Фин. дирек тор | Главный бухгалтер | Коммер-ческий- директор | Привлеч. эксперт | ||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
Эффективность по NPC | 0,75 | 0,85 | 0,70 | 0,75 | 0,7625 |
Ликвидность | 0,02 | 0,02 | 0,10 | 0,01 | 0,0375 |
Необходимость предоставления залога | 0,05 | 0,04 | 0,01 | 0,05 | 0,0375 |
Риск морального износа | 0,08 | 0,01 | 0,06 | 0,08 | 0,0575 |
Период убыточной работы | 0,02 | 0,05 | 0,12 | 0,01 | 0,0500 |
Влияние на баланс | 0,08 | 0,03 | 0,01 | 0,10 | 0,0550 |
Таблица 3.24 Итоговые показатели для сравнительного экономического анализа
Как следует из таблицы 3.24, наиболее эффективной схемой для заданных в примере условий привлечения инвестиций является покупка за собственные средства (0,913625), а наименее эффективной - привлечение банковского кредита (0,718325). Таким образом, можно отметить расхождение результатов экспертного анализа с анализом лица, принимающего решения, что еще раз подтверждает необходимость грамотной оценки качественных факторов и их значимости.
247
Выводы. В целом для принятия окончательного решения о схеме привлечения инвестиций не существует каких-то наперед заданных решений. Управленческое решение может быть принято только с учетом индивидуальных особенностей предприятия и внешних факторов, оказывающих влияние на финансовые потоки.
- Предисловие
- Введение
- Глава 1
- 1.1. Эволюция лизинговых отношений и место лизинга в экономике
- 1.2. Этапы реализации лизингового соглашения
- 1.3. Виды лизинга
- 1.4. Эволюция организационных форм управления лизинговым процессом
- Глава 2
- 2.1. Анализ тенденций на рынке лизинговых услуг
- 2.2. Опыт сша
- 2.3. Опыт Японии
- 2.4. Опыт Германии
- 2.5. Опыт Соединенного Королевства
- 2.6. Опыт Чехии
- 2.7. Практика лизинговых отношений в Российской Федерации
- 2.8. Практика лизинговой деятельности в Республике Беларусь
- 2.8.1. История развития лизинга в Республике Беларусь
- 2.8.2. Деятельность 00 «Белорусский союз лизингодателей»
- 2.8.3. Влияние экономической ситуации в Республике Беларусь на развитие лизинговых отношений
- Глэва 3
- 3.1. Виды лизинговых платежей
- 3.2. Анализ структуры лизинговых платежей. Погашение основной суммы долга равными частями
- 3.2.1. Погашение балансовой стоимости объекта лизинга
- 3.2.2. Плата лизингодателю за предоставленную услугу
- 3.2.3. Стоимость финансовых ресурсов
- 3.2.4. Маржа лизинговой компании
- 3.2.5. Страховые платежи
- 3.2.6. Дополнительные расходы
- 3.2.7. Налог на добавленную стоимость
- 3.3. Анализ структуры лизинговых платежей. Регулярные платежи с постоянной величиной
- 3.4. Методика сравнительного анализа схем финансирования инвестиций
- 3.4.1. Описание методики
- 3.4.2. Определение возможных альтернатив
- 3.4.3. Расчет потоков затрат при различных схемах финансирования инвестиций
- 3.4.4. Налоговый щит и его влияние на принятие управленческих решений
- 3.4.5. Расчет налогового щита при покупке
- 3.4.6. Расчет налогового щита при лизинге
- 3.4.7. Расчет налогового щита при банковском кредите
- 3.4.8. Анализ возможностей субъекта хозяйствования при использовании налогового щита
- 3.4.9. Понятие временной стоимости денег
- 3.4.10. Расчет текущей стоимости каждой схемы привлечения инвестиций
- 3.4.11. Качественный анализ
- 3.4.12. Обработка полученных результатов
- 3.5. Сферы эффективного использования лизинга
- Глава 4
- 4.1. Общие ограничения рынка лизинговых услуг
- 4.2. Классификация операторов и модель рынка лизинговых услуг
- 4.3. Методология формирования рынка лизинговых услуг
- 4.4. Экономико-математическая модель сбалансированного рынка лизинговых услуг
- Глава 1. Теоретические аспекты и миссия лизинга
- Глава 2. Особенности развития лизинга в некоторых
- Глава 3. Инвестиционный аспект лизинговых
- Глава 4. Управление рынком лизинговых услуг 267
- 113152, Г. Москва, Загородное шоссе, д. 5, корп. 1.