1.3. Виды лизинга
29
Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений большое значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых отношений. На сегодняшний день рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции.
Рис. 1.5. Классификация видов лизинга
Большой вклад в разработку классификационных основ лизинга на территории стран СНГ внесли К.Г. Сусанян, Е.Н. Чекмарева, Р.Г. Ольхова.
В мировой практике при выделении видов лизинга исходят прежде всего из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к имуществу, сдаваемому в лизинг; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам; порядок лизинговых платежей; степень риска для лизингодателя и т.п. (см. рис. 1.5).
30
Классификация видов лизинга:
I) По признакам продолжительности сделок, степени распределения рисков и степени окупаемости объектов выделяют два основных вида лизинга: финансовый (капитальный) и оперативный (сервисный) лизинг. Следует отметить, что данное деление является наиболее значительным и фигурирует во всех нормативных документах, касающихся лизинга.
В условиях стран с рыночной экономикой финансовый ли-зинг - операция по специальному приобретению оборудования в собственность с последующей сдачей его во временное пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингодатель за счет получения лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость оборудования и получает прибыль от сделки. Этот вид не предусматривает сервисного обслуживания имущества лизингодателем, не допускает досрочного прекращения договора.
Оперативный лизинг - передача оборудования в лизинг на срок, значительно меньший, чем продолжительность его жизненного цикла. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору лизинга не покрывают полной стоимости имущества. Лизингодатель вынужден сдавать его несколько раз, в связи с чем возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта при отсутствии спроса на него. Лизингополучатель сохраняет за собой право аннулировать договор при условии предварительного и заблаговременного уведомления лизингодателя. По своей экономической сути оперативный лизинг схож с хорошо известными нам арендными отношениями.
В Республике Беларусь для разделения лизинга на финансовый и оперативный применяют следующие критерии (определенные в Положении о лизинге на территории Республики Беларусь от 31.12.1997 за № 1769): «Финансовый лизинг - лизинг, при котором лизинговые платежи в течение договора лизинга, заключенного на срок не менее одного года, возмещают лизингодателю стоимость объекта лизинга в размере не менее 75% его первоначальной (восстановительной) стоимости независимо от того, будет ли сделка завершена выкупом объекта
31
лизинга лизингополучателем, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях». Договор лизинга, условия которого не соответствуют полностью приведенному выше определению, считается договором оперативного лизинга.
Таблица 1.2 Характеристика финансового и оперативного лизинга
Признаки | Финансовый лизинг | Оперативный лизинг |
1. Участники | В классическом виде три (лизингодатель, лизингополучатель, поставщик) | Как правило, три, возможно и два (лизингополучатель, поставщик) |
2. Примерные сроки договора в условиях устойчивой экономики | 2-5 лет и более (в зависимости от срока службы объекта лизинга) | До года, 1-2 года |
3. Возможность приобретения объекта лизинга | Опцион на приобретение | Проблематичная (на общих основаниях) |
4. Проблемы реализации объектов для лизингодателя | Минимальные | Большие |
5. Управленческие функции для лизингодателя | Концентрированы в течение срока действия договора | Возрастают в прямой зависимости от количества перезаключаемых договоров |
6. Сфера применения | Для оптимизации схемы привлечения инвестиций при обновлении производственной базы | Для оптимизации схемы привлечения инвестиций при временной или сезонной потребности в основных средствах |
При финансовом лизинге лизингополучатель несет все экономические риски, как при полной амортизации инвестиций в течение периода лизинга, и часть инвестиционного риска, который не был устранен полностью в течение периода лизинга (частичная амортизация). Лизингодатель принимает на себя, в основном, финансовый риск. А в течение лизингового периода оперативного лизинга осуществляется только частичная амортизация инвестиций, и именно на эту часть лизингополучатель берет на себя инвестиционный риск, лизингодатель же берет на себя все остальные риски.
32
Отличительные признаки финансового и оперативного лизинга отражены в таблице 1.2.
2) В зависимости от формы организации и числа субъектов различают: прямой, косвенный и леверидж (многосторонний) лизинг.
Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик (изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг. Работа без посредников не только значительно упрощает механизм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет самому производителю получать все экономические преимущества от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства [33, с. 15]. Однако существует и значительный недостаток такой схемы. Он проявляется в замораживании оборотных средств производителем в товарах, сданных в лизинг. Выход видится в создании крупными промышленными предприятиями дочерних лизинговых компаний с целью расширения сферы сбыта производимых товаров. При такой схеме производитель получает сразу всю стоимость производимых товаров (или большую ее часть), а также часть дохода лизинговой компании в виде дивидендов от прибыли.
Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. О таком лизинге говорят в том случае, когда производитель и лизингодатель выступают раздельно. Это обычная для финансового лизинга форма, но иногда она используется и по оперативному лизингу (в отношении техники, остаточная стоимость которой имеет тенденцию к росту за счет инфляции). На долю косвенного лизинга приходится 80-85% от общего числа заключенных сделок.
Леверидж лизинг_распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов (комплектного оборудования предприятий, авиатехники, судов, железнодорожного оборудования и подвижного состава и т.д.). Такой лизинг называется еще групповым или акционерным - лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также со страхованием лизингового имущества и с возвратом лизинговых платежей с помощью страховых пулов. В зарубежной
33
3. Зак.2127
практике такой лизинг считается наиболее сложным. Ему присуще многоканальное финансирование. Часть средств может привлекаться и аккумулироваться путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть финансируется кредиторами.
Характерно, что при такой сделке кредиторы, как правило, не имеют права востребования задолженности по кредитам непосредственно у лизингодателей. В этих сделках ввиду множества участвующих сторон присутствуют поверенный кредиторов и поверенный лизингодателей. Последний действует в качестве номинального лизингодателя и получает титул собственника объекта лизинга. Он же распространяет лизинговую прибыль среди акционеров [30, с. 18-19].
3) По критерию техники проведения операции и предназначению выделяют классический лизинг, возвратный, лизинг-помощь в продажах и лизинг поставщику.
Классический лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. Схема такой сделки была описана выше.
Возвратный лизинг характеризуется тем, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам берет в лизинг этот же объект у покупателя, т.е. одно и то же лицо (первоначальный собственник) выступает в качестве поставщика и лизингополучателя. Такие операции позволяют предприятиям временно высвобождать связанный капитал за счет продажи имущества и одновременно продолжать фактически пользоваться им уже на правах лизингополучателя. Это не исключает возможности последующего выкупа имущества по окончании срока договора и восстановления права собственности на него [33, с. 33-34].
Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и лизингополучателя одновременно, но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу. По такой распространенной схеме изготовители оборудования могут самостоятельно заниматься финансо-
34
вым лизингом, не прибегая к услугам профессиональных посредников [33, с. 34-35].
Лизинг-помощь в продажах представляет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между производителем (поставщиком) имущества и лизинговой компанией. Соглашение может оговаривать различные условия сотрудничества, чтобы разработать выгодное предложение для привлечения лизингополучателей. Например, может быть оговорена система скидок лизингодателю для снижения общей стоимости услуг или гарантия обратного выкупа объекта лизинга при банкротстве лизингополучателя (таким образом, снижается рисковость сделки, и маржа лизинговой компании оказывается ниже) [106, с. 17].
4) По способу функционирования лизинг может осуществляться за счет собственных или привлеченных средств (более 85% всех сделок), а также смешанным способом.
Лизинговые контракты с собственными финансовыми средствами используются для того, чтобы уменьшить степень вовлечения капитала лизингодателя или полностью провести сделку на основе финансовых средств лизингополучателя. Существует несколько форм проведения таких сделок: предоплата стоимости лизинга, депозит (деньги-гарантия).
Предоплата является частью всей суммы стоимости лизинга. Она должна быть инициирована условиями контракта как дополнительные расходы по лизингу. Таким образом, происходит уменьшение суммы текущих лизинговых платежей. Однако предоплата не может превышать 30% стоимости производства или приобретения оборудования лизингодателем. В ином случае контракт рассматривается не как лизинг, а как покупка в рассрочку.
В качестве дополнительной гарантии и с целью уменьшения процента лизинговых издержек может быть оговорено внесение депозитов или денег-гарантий на начальный период срока лизинга или на весь срок. Депозит должен быть возвращен лизингодателем по окончанию срока лизинга или должен быть учтен в остаточной стоимости или при продаже актива лизингополучателю в случае если сумма депозита не была
35
компенсирована текущими расходами по лизингу. Сумма депозита не должна превышать 50% стоимости приобретения или производства объектов лизинга, в другом случае сделка рассматривается не как лизинговая, а как покупка в рассрочку.
5) По критерию объема обслуживания лизинг делится на лизинг с частичным набором услуг, с полным набором услуг («мокрый» лизинг), так называемый «чистый» лизинг и генеральный лизинг.
Чистый (нетто) лизинг имеет место в случаях, когда все расходы по эксплуатации, ремонту и страхованию используемого оборудования несет лизингополучатель, и они не включаются в лизинговые платежи, которые таким образом очищаются от всех сопутствующих затрат. Лизингополучатель обязан по окончании срока сделки возвратить лизингодателю объект в хорошем состоянии с учетом нормального износа или приобрести его.
Лизинг с полным набором сервисных услуг, еще называемый "мокрым" лизингом, предусматривает комплексную систему технического обслуживания, ремонта, страхования, а также поставки необходимого сырья, подготовки квалифицированного персонала, маркетинга, предоставление дополнительных услуг (например, скидки на топливо в сети АЗС при автомобильном лизинге) и даже рекламы выпускаемой лизингополучателем продукции со стороны лизингодателя. Такая форма взаимодействия участников лизинга способствует улучшению эксплуатационных возможностей используемой техники, увеличению выработки товаров и их конкурентоспособности.
Частично сервисный лизинг (с неполным набором услуг) предполагает заранее согласованное разделение функций по техническому обслуживанию объекта между сторонами договора. Например, лизингополучатель берет на себя ответственность за соблюдение установленных норм эксплуатации имущества и его текущее обслуживание, а лизинговая компания обязана оплатить расходы по поддержанию объекта лизинга в исправном состоянии.
Генеральный лизинг позволяет при постоянном и проверенном сотрудничестве лизингополучателя с лизинговой ком-
панией заключить общее соглашение по предоставлению лизинговой линии, по которой пользователь может при необходимости брать дополнительное оборудование без заключения каждый раз нового контракта.
6) По критерию намерения участников лизинг бывает срочным (одноразовым, см. рис. 1.1), возобновляемым и ре вольверным.
Возобновляемый лизинг предусматривает периодическую замену оборудования по заявке лизингополучателя новыми, более совершенными образцами того же рода.
Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной заменой имущества отличается от возобновляемого тем, что предоставляет пользователю право по истечении определенного срока обменять лизинговое имущество на другое оборудование, которое, в соответствии с технологическими особенностями процесса производства, последовательно необходимо лизингополучателю.
7) В зависимости от условий амортизации привлекаемого имущества выделяется лизинг с полной и неполной амортиза цией.
Лизинг с полной амортизацией характеризуется: ~ приближением продолжительности сделки к нормативному сроку амортизации объекта;
полной выплатой стоимости объекта лизинга при срочном лизинге;
опционом на выкуп объекта по оговоренной в договоре цене.
Лизинг с неполной амортизацией допускает частичную выплату стоимости объекта и по своему содержанию приближается к параметрам оперативного лизинга. Он охватывает, в основном, объекты недвижимости, а также различное оборудование, станки и целые предприятия.
8) По объектам сделок различают лизинг движимого имущества, недвижимости и персональный лизинг.
Лизинг движимого имущества подразделяется на лизинг производственного и строительного оборудования, компьютеров, транспортных средств, станков и т.д. Особой разновидностью его является специальный лизинг, по которому объект
37
лизинга изготавливается с ориентацией на требования лизингополучателя, учитывая, что по истечении срока сделки он может быть использован лишь самим заказчиком.
При лизинге недвижимости лизингодатель строит или покупает недвижимость по поручению лизингополучателя и передает ему для использования в производственных и коммерческих целях с правом выкупа (или без него) по окончании срока договора. В соответствии с классификацией недвижимости выделяют следующие разновидности лизинга: промышленный лизинг предприятий, производственных зданий и сооружений, лизинг торговых, складских, офисных и других помещений.
В некоторых странах применяется так называемый персональный лизинг, по которому в распоряжение лизингополучателя предоставляется штат рабочих и служащих, работающих по найму.
9) По отношению к сфере рынка выделяют внутренний (все участники сделки из одной страны) и внешний (международный) лизинг, если хотя бы одна из сторон является иностранной, или все участники принадлежат разным странам, или кто-то из них имеет совместный капитал с зарубежной фирмой. Международный лизинг имеет несколько модификаций: прямой экспортный и прямой импортный, транзитный (косвенный).
Прямой международный лизинг представляет собой сделку, где все операции совершаются между коммерческими организациями с правом юридического лица из двух разных стран. Привлекательность его заключается в том, что лизингодатель имеет возможность получить экспортный кредит в своей стране и тем самым расширить рынок сбыта товаров и услуг, а лизингополучатель обеспечивает полное финансирование использования современных машин, оборудования и ускоренное техническое переоснащение производства.
Различие экспортного и импортного лизинга определяется страной месторасположения лизингодателя и лизингополучателя. При импортном лизинге поставщик находится за рубежом, а при экспортном - зарубежным партнером является лизингополучатель.
38
Транзитный (косвенный) международный лизинг имеет место в тех случаях, когда лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает необходимое оборудование в другой стране и поставляет его лизингополучателю, находящемуся в третьей стране. Большая часть транзитных операций контролируется транснациональными корпорациями и банками, которые имеют дочерние лизинговые фирмы с широкой разветвленной сетью зарубежных филиалов и представительств, взаимодействующих с местными лизингополучателями.
При международном лизинге имеют место лизинговые сделки, получившие название «дабл диппинг». При таких сделках используют комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Пример такой сделки хорошо описал Л.Н. При-луцкий [102, с. 18]: «В начале 80-х гг. по данной схеме было произведено приобретение самолетов для США через Великобританию. Эффективность данной сделки была связана с тем, что выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в США - если лизингодатель имеет право владения. Учитывая данные особенности, лизинговое соглашение было построено по следующей схеме: лизинговая компания в Великобритании покупает самолеты (право собственности) и отдает их в лизинг американской лизинговой компании (право владения), которая в свою очередь передает их в лизинг местным авиакомпаниям».
Часто лизинговые компании открывают свои филиалы в местах с льготным налогообложением (оффшорных зонах).
10) В зависимости от формы платежа лизинг бывает де нежным, компенсационным и смешанным.
Денежный лизинг имеет место, если все платежи производятся в денежной форме. Компенсационный лизинг предусматривает платежи в форме поставки товаров, производимых на используемом оборудовании, или в форме оказания встречных услуг. Смешанный лизинг основан на сочетании денежных и компенсационных платежей, в которых используются элементы бартерной сделки.
11) По целевому назначению лизинг делится на действи тельный и фиктивный (спекулятивный).
39
Действительный лизинг в правовом отношении должен соответствовать действующему законодательству и экономическому содержанию лизинговой формы предпринимательской деятельности.
Фиктивный лизинг имеет спекулятивный характер и рассчитан на получение прибыли за счет действующих в стране налоговых и других льгот. Обычно он совершается для прикрытия операции купли-продажи в рассрочку, которую хотели бы осуществить стороны на самом деле.
12) Российский исследователь В.Д. Газман [30] предлагает классифицировать лизинговые операции в зависимости от степени риска для лизингодателя. При этом он выделяет:
а) необеспеченный лизинг, при котором лизингополучатель фактически не представляет лизингодателю никаких дополни тельных гарантий выполнения своих обязательств;
б) частично обеспеченный лизинг, подразумевающий на личие страхового депозита, покрывающего определенную до лю расходов лизингодателя и «замороженного» на счетах кре дитной организации до окончания срока договора и полного выполнения лизингополучателем своих обязательств;
в) гарантированный (обеспеченный) лизинг, при котором риски распределяются между несколькими субъектами, высту пающими гарантами лизингополучателя, либо страховыми компаниями, специализирующимися на страховании возврата лизинговых платежей, а также лизингового имущества.
Следует отметить, что такой подход к гарантиям при лизинге имеет чисто российскую специфику, так как в других странах само лизинговое имущество, собственник которого -лизингодатель, является необходимым обеспечением лизинговой операции.
- Предисловие
- Введение
- Глава 1
- 1.1. Эволюция лизинговых отношений и место лизинга в экономике
- 1.2. Этапы реализации лизингового соглашения
- 1.3. Виды лизинга
- 1.4. Эволюция организационных форм управления лизинговым процессом
- Глава 2
- 2.1. Анализ тенденций на рынке лизинговых услуг
- 2.2. Опыт сша
- 2.3. Опыт Японии
- 2.4. Опыт Германии
- 2.5. Опыт Соединенного Королевства
- 2.6. Опыт Чехии
- 2.7. Практика лизинговых отношений в Российской Федерации
- 2.8. Практика лизинговой деятельности в Республике Беларусь
- 2.8.1. История развития лизинга в Республике Беларусь
- 2.8.2. Деятельность 00 «Белорусский союз лизингодателей»
- 2.8.3. Влияние экономической ситуации в Республике Беларусь на развитие лизинговых отношений
- Глэва 3
- 3.1. Виды лизинговых платежей
- 3.2. Анализ структуры лизинговых платежей. Погашение основной суммы долга равными частями
- 3.2.1. Погашение балансовой стоимости объекта лизинга
- 3.2.2. Плата лизингодателю за предоставленную услугу
- 3.2.3. Стоимость финансовых ресурсов
- 3.2.4. Маржа лизинговой компании
- 3.2.5. Страховые платежи
- 3.2.6. Дополнительные расходы
- 3.2.7. Налог на добавленную стоимость
- 3.3. Анализ структуры лизинговых платежей. Регулярные платежи с постоянной величиной
- 3.4. Методика сравнительного анализа схем финансирования инвестиций
- 3.4.1. Описание методики
- 3.4.2. Определение возможных альтернатив
- 3.4.3. Расчет потоков затрат при различных схемах финансирования инвестиций
- 3.4.4. Налоговый щит и его влияние на принятие управленческих решений
- 3.4.5. Расчет налогового щита при покупке
- 3.4.6. Расчет налогового щита при лизинге
- 3.4.7. Расчет налогового щита при банковском кредите
- 3.4.8. Анализ возможностей субъекта хозяйствования при использовании налогового щита
- 3.4.9. Понятие временной стоимости денег
- 3.4.10. Расчет текущей стоимости каждой схемы привлечения инвестиций
- 3.4.11. Качественный анализ
- 3.4.12. Обработка полученных результатов
- 3.5. Сферы эффективного использования лизинга
- Глава 4
- 4.1. Общие ограничения рынка лизинговых услуг
- 4.2. Классификация операторов и модель рынка лизинговых услуг
- 4.3. Методология формирования рынка лизинговых услуг
- 4.4. Экономико-математическая модель сбалансированного рынка лизинговых услуг
- Глава 1. Теоретические аспекты и миссия лизинга
- Глава 2. Особенности развития лизинга в некоторых
- Глава 3. Инвестиционный аспект лизинговых
- Глава 4. Управление рынком лизинговых услуг 267
- 113152, Г. Москва, Загородное шоссе, д. 5, корп. 1.