2.5. Опыт Соединенного Королевства

■

В Великобритании с незапамятных времен в хозяйственной деятельности совершались арендные операции, имеющие сход­ство с лизингом. Первопроходцем современного лизингового бизнеса стала компания «Mercantile Leasing Co. Ltd», которая была учреждена 8 июня 1960 г. в качестве совместного предпри­ятия «Mercantile Credit Co. Ltd» и «US Leasing Co» (соответст­венно 80% и 20% участия в уставном капитале). Другими пер­выми представителями этого рынка был ряд компаний с устано­вившимся бизнесом в финансовой области, иногда вместе с дру-

104

гими партнерами в качестве младших держателей акций. Такими были «Astley Industrial Trust» (в 1970 г. фирма перешла под кон­троль «Mercantile Credit») и торговый банк «Hambros».

В Великобритании существует проблема отграничения до­говора лизинга от сходных договоров и в первую очередь от до­говора аренды-продажи. Основным критерием различия служит условие опциона на покупку объекта по завершении договора: опцион не может быть условием договора лизинга, иначе дого­вор воспринимается как аренда-продажа (в 1965 г. был оконча­тельно утвержден Закон об аренде-продаже).

Специальной законодательной базы по лизинговым отно­шениям в Великобритании нет, юридическую основу составля­ют документы более общего характера. Однако, как и в США, лизинг рассматривается, оценивается, определяется, в основном, с точки зрения налогообложения. Бухгалтерский стандарт SSAP21 «Бухгалтерский учет и отчетность лизинговых соглаше­ний» предписывает, как следует трактовать все вопросы, связан­ные с бухгалтерской стороной лизинга. Некоторые аспекты ли­зинга затрагивает и закон о потребительском кредите (Consumer Credit Act).

Договор признается лизингом, если он заключен на срок не менее 75% срока эксплуатации объекта лизинга, или в нем пре­дусмотрена полная или существенная выплата стоимости иму­щества в течение срока действия договора, или в нем преду­смотрена возможность возобновления лизинга за встречное удовлетворение, которое значительно меньше существующих в тот же период ставок периодических платежей на открытом рынке.

В Великобритании индустрия лизинга начала эволюциони­ровать в современную форму в начале 1960-х гг., когда стали появляться программы помощи сбыту (в основном офисного оборудования). Однако общей чертой лизинга того времени бы­ли сделки с фирмами, обладающими высокой кредитоспособно­стью, которые обычно игнорировали альтернативную покупку в рассрочку. Лизинг использовался из-за преимуществ в сроках, улучшения ликвидности и высвобождения рабочего капитала. Область компьютерного лизинга в то время развивалась наибо­лее быстро. В период с 1963 по 1964 г. две основные британские

105

компании по выпуску компьютеров учредили ряд своих филиа­лов, предлагающих лизинг. К концу 1960-х на британском рынке компьютерного лизинга стали появляться американские компа­нии.

С середины 1970-х лизинг стал играть основную роль в ка­питальном финансировании Великобритании. Причиной было то, что по системе корпоративного налогообложения 1972-84 гг. предоставлялась 100% скидка с налога в первый год инвестиций в машинное оборудование. Однако реальный уровень рента­бельности снизился для промышленных и торговых компаний с 12% в 1964 г. до 9% в 1970-73 гг. и до 4% в 1975 г. (если исклю­чить Североморский нефтяной сектор, то до 3%). По этой при­чине нефинансовые компании Великобритании не могли в пол­ной мере использовать преимущества налоговой скидки, в то время как лизинговые компании обладали такой возможностью. Следовательно, основной категорией клиентов для лизингодате­лей были «налогоубыточные» или «налогоистощившиеся» ком­пании. В результате конкурирующих условий на рынке лизинго­вых услуг прибыль, полученная от налоговых льгот, передава­лась лизингополучателям через снижение лизинговых ставок.

Немаловажным фактором была привлекательность лизинга как формы забалансового финансирования (лизингополучатель, в отличие от покупки, имел возможность не отражать лизинго­вую задолженность в своем балансе). Лизинг мог помочь компа­ниям в доступе к кредитным ресурсам.

В 1984 г. произошли изменения в начислении корпоратив­ного налога, а также 100% налоговая льгота была заменена 25% регрессивной (на основе метода снижающегося остатка). Появи­лись также льготы:

• лизингодатель имеет право на налоговые скидки на стоимость актива и принимает во внимание при подсчете налогооблагае­ мой прибыли полную стоимость лизинговых платежей в каче­ стве торговых поступлений;

• лизингополучатель имеет право вычесть полную стоимость лизинговых платежей из налогооблагаемой прибыли.

С этого года лизинговая индустрия становится еще более активной. Благодаря изменениям в механизме скидок появилась возможность значительно снизить лизинговые ставки. При опытном планировании налогов вместе с определенными срока-

106

ми покупки оборудования стало возможным даже предложение лизинговых контрактов по негативной действительной ставке (т.е. ниже уровня инфляции).

Большое число лизингодателей заинтересовалось рынком небольших капиталовложений, было создано много новых ком­паний и развернулась острая конкуренция.

В начале и середине 1990-х гг. лизинг в Великобритании стал серьезным системообразующим показателем в инвестици­онной макрополитике. По этому показателю страна стала первой не только в Европе, но и в мире. Удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в оборудование в течение 1980-х гг. превы­шал 15% рубеж, а к 1997 г. достиг показателя в 38%. Однако в статистических ежегодниках Leaseurope за 1999-2001 гг. данный показатель колебался в районе 15%. Такой разрыв объясняется изменением методики подсчета доли лизинга.

Финансовый лизинг играет важную роль в финансировании промышленности. Один из самых крупных проектов из когда-либо предпринятых в Великобритании, финансировавшийся не государством, - петрохимический завод Essochem Olefins, кото­рому в октябре 1985 г. по лизингу было передано оборудования и зданий на 400 млн. фунтов стерлингов консорциумом из пяти лизинговых компаний.

По объему лизинговых услуг Великобритания занимает второе место в Европе и четвертое в мире. В 2001 г. объем ли­зинговых операций составил 33 401 млн. евро, что соответствует 17,3% европейского рынка (и почти 21% общеевропейского рынка лизинга оборудования). Такое положение является след­ствием неразвитости лизинга недвижимости в Королевстве (его доля составила лишь 0,14% в 2001 г.).

Развитие лизингового рынка в Великобритании представле­но в табл. 2.13. После спада, происшедшего в 1991-1992 гг. (на 14,8% по сравнению с 1990 г.), последующие пять лет (1993— 1997 гг.) были удачными для английского лизингового бизнеса. Это был период резкого подъема. В 1996 г. прирост по лизингу оборудования по сравнению с предыдущим годом составил 23,5%, а в 1997 г. - 22%. После этого наступил период стабили­зации, и в следующие 4 года среднегодовые темпы прироста со­ставили 2,8%.

107

Таблица 2.13 Лизинговый бизнес в Великобритании (в млн. ЭКЮ)

Лизинг недвижимости значительно уступает операциям с движимым имуществом: в общем объеме английского лизинго­вого бизнеса лизинг объектов недвижимости составляет менее 3% (в 2001 г.-0,14%).

Следует отметить, что в течение 1990-х гг. произошел су­щественный рост доли лизинга промышленного оборудования, который составил с 1990 по 1997 г. 7,1% (в абсолютном выраже­нии объем операций такого типа заметно увеличился). Такой высокий показатель (30,3% в 1997 г.) вместе с высокой долей лизинга в инвестициях в оборудование должен был свидетельст­вовать о высокой конкурентоспособности британских произво­дителей на внутреннем и внешнем рынках и в целом о росте экономического уровня страны. А так как сроки лизинговых до­говоров в Великобритании менее продолжительны, чем в веду­щих европейских странах (55,4% договоров заключается на 2-5 лет и еще 19,6% - до 2 лет), можно с уверенностью утверждать о верности нашего предположения (в распоряжении британских производителей постоянно находилось новейшее оборудование). Однако к 2001 г. произошло падение данного показателя до 21%, что может свидетельствовать об окончании переоснащения про­мышленности.

Лизинг легковых автомобилей Великобритании (31%) в процентном отношении к общему объему рынка лизинговых услуг значительно ниже, чем во многих европейских странах. По мнению автора, это также является положительным моментом.

108

Следует отметить и возврат доли лизинга офисного обору­дования и компьютеров к уровню 1990 г. (порядка 20%). Такое положение объясняется резким ускорением НТП в этой отрасли, сопровождающимся высоким моральным износом компьютер­ной техники.

Основными лизингополучателями являются предприятия частного сектора обслуживания (70,8% в 2001 г.) и производст­венные предприятия (22,1% в 2001 г.), которые вместе состав­ляют более 90% английских лизингополучателей. Также про­слеживается устойчивая тенденция к перераспределению долей в пользу частного сектора.

Первым представительным органом лизинговой индустрии в Великобритании была Ассоциация Лизинга Оборудования (ELA), созданная в январе 1971 г. как ответвление от Ассоциа­ции Финансовых Домов (FHA). В начале 1990-х гг. обе ассоциа­ции пришли к заключению, что при уменьшении значимости налогового фактора в сравнении с 1970-ми и при разрушении традиционных барьеров по всему сектору финансовых услуг больше не имеет смысла предлагать лизинг отдельно от других типов кредитования под обеспечение активами. 2 января 1992 г. была основана новая Ассоциация Финансов и Лизинга (FLA) при полном слиянии ELA и FHA.

В 2001 г. в FLA входило более 70 компаний, охвативших 95% лизингового рынка. Следовательно, в Великобритании са­мый высокий показатель по объему лизинговых активов, прихо­дящихся на одну компанию.

Лизинговые компании состоят из предприятий различных типов:

• большинство (в основном самые крупные) представляют фи­ нансовый сектор экономики, являясь филиалами банков или других финансовых учреждений (как местных, так и зарубеж­ ных) - такие компании составляют около 2/3 лизинга всех чле­ нов FLA;

• часть представляют группы промышленных компаний и пред­ лагают лизинг как дополнение к основным функциям роди­ тельской компании;

• остальные являются независимыми специальными лизинговы­ ми компаниями или членами конгломератов холдинговых компаний.

109

Фактически банки занимаются лизингом через свои финан­совые дома (компании, осуществляющие финансирование с су­ществующими активами). Финансовые дома работают с мелким и средним лизингом, а также с потребительским кредитованием, в то время как отдельные филиалы банка занимаются лизингом крупных активов. Такую структуру имеют: «Lloyds Bank», «Na­tional Westminster Bank», «Royal Bank of Scotland», «Bank of Scot­land», «Trustee Savings Bank Group». Каждый из основных банков занимается различными видами лизинговой деятельности:

• почти все вовлечены в лизинг автотранспортных средств и финансирование лизинга крупных объектов;

• некоторые вовлечены в мелкий лизинг;

• все из них работают на рынке средней величины, где каждая сделка варьируется в стоимости от 100 тыс. фт. до 1млн. фт.;

• некоторые участвуют в оперативном лизинге (например, воз­ душного транспорта).

Иностранные банки являются сейчас основной силой на британском рынке лизинговых услуг, заключая, как правило, сделки с кредитоспособными лизингополучателями через свои филиалы в Великобритании.

Значительной категорией лизингодателей являются компа­нии, поставляющие компьютерное оборудование, чаще всего большие компьютеры. Эти компании включают в себя «Dataserv Limited», филиал «Bellsuoth Corporation of the USA» и «IBM UK Financial Services», которая полностью находится под контролем производителя.

Вне компьютерного сектора существует ряд «кэптивных» лизингодателей. В автомобильном сегменте каждый из основ­ных британских производителей и некоторые ведущие импорте­ры имеют частично или полностью во владении специализиро­ванные финансовые компании, которые предлагают лизинг пар­ка автотехники, произведенного родительской компанией. За­частую такие компании рассчитывают на относительно небо, j-шую часть финансового рынка собственной модели, который они делят с основными лизингодателями.

Ряд компаний финансового сектора, не принадлежащих к клиринговым банкам, проводит значительные лизинговые опе­рации, сконцентрированные, в основном, на сектор финансового

ПО

лизинга средних единиц. Они включают один из крупнейших учетных домов Union Discount, и две страховые компании (Norwich Union и Frizzell Group).

На рынке лизинговых услуг компании Великобритании все­гда были достаточно известны. В таблице 2.14 приводятся дан­ные по лизинговым компаниям, входящим в первую сотню в мире. Стоимость совокупного лизингового портфеля этих ком­паний достигала 44,044 млрд. USD, а величина портфеля новых лизинговых договоров составила 12,432 млрд. USD. Этот пока­затель означает, что семь ведущих лизинговых компаний держа­ли около 35% английского лизингового рынка.

Таблица 2.14 Крупнейшие британские лизинговые компании

Ведущими лизинговыми компаниями по праву считаются «Lombard North Central pic» и «Barclays Mercantile Business Fi­nance Ltd».

«Lombard North Central pic» - крупнейшая лизинговая ком­пания Великобритании, которая находится во владении наибо­лее влиятельного клирингового банка. Лизинговую деятельность в ее современной интерпретации начала в 1963 г., однако один из ее учредителей - «North Central Wagon and Finance Company» - был вовлечен в лизинг подвижного состава еще в 1861 г. Как финансовый дом, который занимался потребитель­скими кредитами, «North Central» вошел в сектор клиринговых банков в 1958 г., когда его приобрел «National Provincial Bank».

Ill

Слияние последнего в 1970 г. с «Westminster Bank» привело «North Central» в группу «National Westminster Bank Group». Ha следующий год «Nat West» приобрел «Lombard Banking», до этого независимый финансовый дом и международный банк. Два финансовых дома с их лизинговой деятельностью слились в «Lombard North Central».

Через свои многочисленные филиалы «Lombard» предлагает лизинговые кредиты для легковых и грузовых автомобилей, об­щего промышленного и офисного оборудования. Полностью в его владении находится дочерняя фирма «Farming and Agri­cultural Finance Ltd», которая входит в четверку крупнейших ли­зингодателей сельскохозяйственного оборудования. Компания частично владеет несколькими филиалами вместе с двумя ос­новными британскими производителями автомобилей - «Rover Group» и «Jaguar» - и предлагает специальные кредиты по кон­трактному найму парков легковых и грузовых автомобилей.

«Barclays Mercantile Business Finance Ltd» — второй по вели­чине лизингодатель в Великобритании. Его выход на рынок ли­зинга датируется 1960 г., когда независимый финансовый дом «Mercantile Credit Co. Ltd» сформировал новый филиал «Mercan­tile Leasing Co. Ltd», где 20% акций было приобретено US Leasing Co. Новые горизонты открылись перед компанией в 1970 г. с приобретением «Astley Industrial Trust Ltd» вместе со специалистами по контрактному найму транспортных средств -«Dial Contracts». Во время «второго банковского» кризиса в нача­ле 1970-х, когда «Mercantile Credit», как и другие независимые финансовые дома, столкнулся с трудностями, он был приобретен в 1975 г. банком «Barclays», который уже занимался лизингом через собственную компанию «Barclays Export Finance Company».

Позже объединенная лизинговая деятельность банковской группы «Barclays» расширилась. Банковская группа «Barclays Bank» в 1991 г. отошла от непосредственного участия в лизинго­вой деятельности. Ныне компания предлагает лизинг самолетов, кораблей, нефтяных буровых вышек, а также контрактный найм транспортных средств, лизинг офисного оборудования и (через свой филиал «Highland Leasing») сельскохозяйственного обору­дования.

112

Большое количество разных типов лизинговых компаний подчеркивает открытую, соревновательную сущность лизинго­вой индустрии.

С середины и до конца 1990-х гг. в Великобритании наблю­дался постоянный устойчивый рост валового внутреннего про­дукта (до 3,3% ежегодно). В то же время инфляция постепенно увеличивалась и достигла -3,6%. На всех рынках была сильно развита конкуренция. Ее усиление на лизинговом рынке побуж­дало компании к поиску путей улучшения сервисного обслу­живания.

Указателем в будущее является быстрый рост оперативного лизинга в секторах воздушного транспорта, компьютеров, транспортных средств. Оперативный лизинг - явно самая пер­спективная отрасль лизинга.